魔都六大券商角逐“鸳鸯锅”_新浪财经

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　　来源：券业行家

　　六大券商角逐“鸳鸯锅”，一决高下

　　在浦江两岸的“鸳鸯锅”似解未解之际，魔都上市券商业绩全数披露：国泰君安与海通证券谁分胜负，申万宏源仍是沪上三甲，东方证券、光大证券同比增速强劲，中银国际有些落寞……

　　为此，饶有兴趣的行家，全方位对比了base上海的6家上市券商——

　　三巨头净利润超过百亿

　　同为魔都券商，让行家纠结多时的国君vs海通，终于分出了胜负。

　　从营业收入来看，海通证券揽收432.05亿元，同比增长13.04%；国泰君安以微弱劣势居于次席，揽收428.17亿元，同比增幅为21.64%；申万宏源收入343.07亿元，同比增长16.66%；东方证券和光大证券收入243.70亿元和167.07亿元，同比增幅分别为5.34%和5.30%；中银证券收入33.34亿元，同比略增2.75%。

　　从净利润来看，国泰君安为150.13亿元，同比增长34.99%；海通证券则是128.27亿元，同比增幅为17.94%；申万宏源遗憾未能入围百亿俱乐部，全年净利润为93.98亿元，同比增长21.02%；东方证券净利润为53.71%，同比飙升97.26%；光大证券净利润同比增长49.28%，达34.84亿元；中银证券净利润9.62亿元，同比增幅为8.88%。

　　行家注意到，国泰君安披露了2021年度母公司口径排名，其总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润分别排名行业第3位、第3位、第2位、第2位和第2位。而目前已经公布净利润的头部券商中，国泰君安位列第二；海通证券不敌华泰证券，位列第四。

　　半数券商代销业务翻番

　　考虑到六家券商披露口径不尽相同，行家选取了来自合并利润表的代理买卖证券业务净收入作为经纪业务收入，同时参考代销金融产品净收入作为主要的衡量指标。

　　国泰君安2021年度经纪业务收入95.05亿元，同比增长12.72%；申万宏源次之，为65.39亿元，同比增幅为15.32%；海通证券经纪业务同比增长15.67%，揽收60.24亿元；光大证券揽收43.54亿元，同比增长19.09%；东方证券揽收36.17亿元，同比增幅相对较高，为38.02%；中银证券的经纪业务收入也达到11.52亿元，同比增幅为20.17%。

　　在代销金融产品净收入方面，沪上券商均有大幅增长：国泰君安以9.50亿元居首，同比增幅为117.33%；光大证券和东方证券均为5.66亿元，同比增幅分别为46.74%和45.00%；申万宏源为4.52亿元，同比增长104.49%；海通证券飙升175.28%亿元，同比增幅为3.39%；中银证券同比增长59.92%，揽收1.40亿元。

　　投行业务出现明显下滑

　　与“三中一华”的高歌猛进相比，沪上券商在投行业务方面的表现似乎有些“不足”。

　　海通证券投行业务收入49.25亿元，同比下降0.27%；国泰君安揽收40.62亿元，同比增长8.76%；申万宏源明显回升，揽收17.92亿元，同比增长25.83%；光大证券下滑10.68%，揽收17.75亿元；东方证券投行业务收入17.05亿元，增幅为7.77%；中银证券仅为2.47亿元，同比下降18.99%。

　　行家注意到，六家券商近年来均因为投行项目受到监管处罚。仅从证券业协会披露的C类保荐代表人名单来看，海通证券2021年以来至少收了13份罚单，而同期国泰君安为6份，光大证券和东方投行各有2份，中银证券1份；而申万宏源承销保荐曾在2020年底连收两份罚单。

　　东证资管排名行业第一

　　在资产管理方面，行家直接采用了合并利润表中的“受托客户资产管理业务净收入”，这与券商年报正文中的表述口径不尽相同。

　　海通证券和东方证券几乎旗鼓相当，分别为36.64亿元和36.22亿元，前者同比增长8.66%，后者的同比增幅高达46.91%；国泰君安（17.92亿元）、光大证券（15.95亿元）和申万宏源（13.80亿元）三家也较为接近，分别同比增长15.96%、6.60%和9.14%；中银证券为唯一一家资管业务收入下滑的券商，揽收7.86亿元，同比下降4.74%。

　　正如行家此前的报道，国泰君安、海通证券、东方证券、和光大证券均已设立资管子公司；申万宏源证券已向证监会申请设立资管子公司，尚未获得批复。

　　而作为老牌资管子公司，东证资管业绩似乎没有什么悬念。据东方证券年报称，2021年东证资管受托资产管理业务净收入排名行业第1位（数据来源：中国证券业协会）。其受托资产管理总规模为3，659.29亿元，这一数值相当于海通资管的3.33倍。

　　海通证券两融增量发力

　　因两融业务和股质业务“分道扬镳”，魔都券商在信用业务方面的收入出现明显分化。

　　海通证券以66.21亿元居首，同比增长35.38%；国泰君安略降1.77%，揽收55.91亿元；光大证券收入25.05亿元，同比增长18.51%；东方证券揽收14.64亿元，飙升87.96%；申万宏源锐减72.14%，为10.05亿元；中银证券下滑0.86%，为8.91亿元。

　　海通证券表示，公司大力开拓两融增量客户、产品客户、高净值客户，优化担保证券管理、集中度管理、产品户审核，进一步提供高质量的融资服务体验。同时，通过过加大出借人拓展、加强渠道维护等多元化券源筹集措施提升对融券客户的服务能力，融券市场份额较年初实现较大幅度提升。期末两融业务规模739.26亿元，较年初增加62.43亿元。

　　东方证券的表述较为简略，称公司进一步优化客户结构，丰富券源储备，持续构建业务系统，提升客户体验，推动业务稳健发展。期末两融余额246.01亿元，较上年末增长9.03%。

　　申万宏源自营突破百亿

　　自2018年自营业务收入首次超过经纪业务以来，证券行业对这一收入和利润的主要来源，保持了密切关注。

　　以“投资收益-联营合营+公允价值变动”计，沪上六家券商中的三家，自营业务收入超过百亿。国泰君安揽收114.39亿元，同比增长26.02%；海通证券下滑3.59%，揽收106.79亿元；申万宏源揽收103.55亿元，同比增幅达57.68%。东方证券（33.01亿元）和光大证券（14.38亿元）双双大降，降幅分别为36.21%和36.14%；中银证券仅为1.05亿元，同比降幅为23.68%。