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国内锂电设备龙头公司先导智能在2月26日连续披露了增发事项第二轮问询函回复和与宁德时代战略合作协议的补充协议（宁德时代也在同日披露了该补充协议）。相关公告披露出更为详细的合作信息。
两家公司合作始于2020年9月，宁德时代以36.05元/股的价格增发入股先导智能6935万股，合计投资金额25亿元，对应锁定期为36个月。
随着合作细节和公司相关预测数据的披露，对先导智能的影响主要体现在如下几个方面。
1、提高先导智能的盈利能力
根据公告披露的信息，本次战略合作在未来三年内预计将增加先导智能订单规模247.44亿元，增加毛利90.18 亿元，增加净利润38.79亿元。
具体来看：
a． 未来三年内，宁德时代按不低于电芯生产核心设备（包括涂布、卷绕、化成等）新投资额50%的额度给予先导智能优先权，提前共享新建产能的信息。
b． 2021年开始试点由先导智能提供宁德产线中先导设备的日常运维服务。
c． 未来三年内，宁德时代逐步加大向先导智能采购物流设备（包括材料库、立体库、物流线、AGV）。
综上三点，2021-2023年，宁德时代采购自先导智能的订单（包括电芯设备、运维服务和物流线）分别为64.5亿，79.5亿，103.44亿。
2、佐证先导智能的龙头地位
根据公告，宁德时代21-23年年底核心设备存量规模为200亿、320亿、475亿元，其规划每年运维费用为当期设备总额的5%，对应分别为10亿、16亿元、23.75亿元。
过去的模式是宁德时代自己进行运维服务。而按照规划，未来或给予先导25%的运维量。这体现出了先导团队对锂电设备的理解深度和专业能力。
3、研发、市场、降本等方面全面提升
a． 先导智能在宁德时代的协助下，能够更好开拓汽车产业链相关客户，同时，依托宁德时代海外基地和全球商务协同支持，布局海外生产，扩大行业占有率；
b． 宁德时代将在未来新电池技术研发流程的设计验证测试阶段，允许和鼓励先导智能共同参与联合研发和进行设备的研发和配套，提供设备验证支持，建立常态化技术交流机制，定期就电池技术方向向先导智能提供指引，先导将取得“近水楼台”的有利位置。
3、双方联合分析并共享供应商资源，集采降低采购价格，预计未来三年将为先导智能增加0.6亿元、0.8亿元和1亿元左右净利。
总之，通过深度合作，宁德时代和先导智能将取得双赢：
先导智能在锂电设备行业的领先性亦对宁德时代后续扩产提供支持，宁德时代大规模扩产、对电池技术发展方向的把握以及对设备理解可以帮助先导智能提升竞争力；而宁德时代在保证核心设备可靠确保顺利扩产的同时，也能够获得丰厚的投资收益。
免责声明：投资日报中所提到的上市公司只涉及客观信息和市场解读梳理，不作为个股交易依据，敬请投资者注意风险。
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责任编辑：常福强
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