估算虎年特斯拉市值

估算虎年特斯拉市值
2022年02月01日 19:02 智通财经APP

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  本文用2018、2019、2020年市值和交付量的关系,算出每辆车对应的市值。2021年年报未披露,暂未计算2021年的数据。

  本人用“每辆车市值×预计交付量”估算了2022年特斯拉(TSLA.US)市值区间,范围极宽,在实战中缺乏参考价值。

  此外,2022年实际市值可能大幅低于预测的情况。因为2018、2019、2020年美国市场整体处于亢奋状态,而2022年美国市场开年就是狂风暴雨。作为参考,2000年纳斯达克泡沫破灭,亚马逊最大跌幅约90%。如果有人用1997-1999年的销售额数据估测亚马逊2000年的股价,进而在大跌中“抄底”,他会亏得倾家荡产。

  一、计算“市值/车”

  用交付数量估算市值属于“拍脑袋”的办法。理论上,应该估算出特斯拉整个生命周期的利润,然后选择合适的贴现率贴现,得到现值。但特斯拉不像可口可乐这样容易估算。乐观的人预测10年后特斯拉每年交付2000万辆车,悲观的人认为特斯拉10年后就关门了。

  相比之下,交付量是一个可观察的数据。大量投资者依靠此数据决策,所以在交付量披露日,特斯拉的股价往往有较为明显的波动。

  下面以2018、2019、2020年特斯拉年报(10-K报表)为基础,计算交付量与市值的关系,步骤如下

  1)确定平均股数。采用Weighted average shares used in computing net income(loss) per share of common stock-Basic确定当年加权平均平均股数。注意没有采用Diluted数据。Diluted是假设期权行权后的股本数量,大部分网站计算市值时都没有采用Diluted数据,具体定义请见附注1。

  2)确定当年股价最高点和最低点。特斯拉年报中该股价数据是日内股价最高点和最低点,而不是收盘价最高点和最低点。

  3)将股价乘以平均股数,计算市值最高点和最低点

  4)确定当年销量

  5)将市值除以销量,得到每辆车对应市值。股票拆分对市值没有影响,所以这三年的数据是可比的。

  2018年

  年报第41页,170525千股(年报此处数据的单位:千)

  年报第36页,最高股价387.46美元,最低股价244.59美元。

  对应市值范围:417-661亿美元。

  2018年交付245240辆。

  每辆车对应市值范围:17万-27万美元

  2019年

  第66页,特斯拉平均股数为177百万股(年报此处数据的单位:百万)。

  第33页,最高股价968.99美元,最低股价176.99美元。

  对应市值范围:313-1715亿美元。

  2019年交付367500辆。

  每辆车对应市值范围:9万-47万美元。

  2020年

  2020年8月特斯拉进行了股票拆分,每1股拆分为5股。

  第30页,特斯拉平均股数为1083百万股。

  第26页,最高股价900.4美元,最低股价70.1美元。

  对应市值范围:654亿-8400亿美元。

  2020年交付499647辆车。

  每辆车对应市值范围:13万-168万美元。

  二、估算2022市值范围

  综合2018、2019、2020年数据,可知每辆车对应的市值在9万-168万美元之间。

  根据预测特斯拉2022年交付量,2022年特斯拉的交付量约在150-160万辆,以此估算出的市值范围在1350亿-2.7万亿之间

  投资者不应该幻想2.7万亿的市值,那是在极为乐观情况下的估值。在交付量大幅增长后,市场不太可能对于每一辆车给出如此高的估值。特斯拉的持有人过去几年很爽,长期看可能也有良好回报,但今年要降低预期。

  本文编选自“可望elonmusk”,作者:李可2;智通财经编辑:汪婕。

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责任编辑:郭明煜

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