麦格理发布研究报告称,予欧舒丹(00973)“跑赢大市”评级,目标价由35港元下调至33.1港元,基于24倍的2023财年预测市盈率不变。将2022财年和2023财年的盈利预测分别降低7.3%和4.5%,以反映2022年第一季度较低的销售额和更审慎的利润率假设。
报告中称,公司2022财年第一季收入同比增长27.7%,在固定汇率下达3.37亿欧元。尽管疫情影响,但看到销售额比疫情前,即2020财年第一季增长3.1%,成绩令人鼓舞。
该行表示,公司电子商务的销售有所改善,由于该渠道的利润率高于线下销售,预计电子商务业务的增长将推动该公司的营业利润率。此外,更好的品牌组合是提升利润率的另一个驱动力,估计利润率较高的品牌Elemis将享受最快的增长,并在2022财年占整体销售的低双位数。
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