广发证券发布研究报告，上调信义玻璃（00868）2021-23年EPS分别为2.55/2.79/3.13港元/股，对应当前股价PE分别为10.6/9.7/8.7X，结合可比公司业绩增长与估值，予2021年16XPE估值，对应合理价值为40.8港元/股，维持“买入”评级。
报告中称，浮法玻璃量价齐升，驱动主业利润同比大增。浮法玻璃行业高景气趋势下，公司浮法玻璃业务量价齐升：1）年初至今全国平板玻璃价格均价同比增48%。主要原因是新增供给有限和需求景气较好，综合供需端并参考过去几年水泥行业情况，浮法玻璃行业进入持续高景气新阶段。
2）公司产量提升主要源自公司保持积极扩张态势（收购和购买指标扩产）带来新增产能投放，公司21H1产能同比增10%左右；同时行业供需偏紧趋势下预计产销率有所提升，驱动营业利润同比大增。
该行表示，光伏玻璃量价齐升，信义光能贡献投资收益同比翻倍。信义玻璃持有信义光能（00968）22.86%股权，信义光能预计21H1归母净利润28.13-30.94亿港元，同比增100%-120%。截止2021年6月11日，3.2mm镀膜出厂价23.0元/平方米，年初至今均价同比增24.8%（4月以来光伏玻璃价格大幅下跌主要是行业供给大幅扩张叠加硅料价格大幅上涨情况下组件厂开工率下滑，预计下半年筑底）。
同时，公司光伏玻璃产能扩张带来销量提升，信义光能20H1在产产能7800吨/日，公司于2020年6月和8月新增两条1000吨/日光伏玻璃产线，21Q1试运行1条1000吨/日产线。
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责任编辑：李双双
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