高盛发布美股零售与餐饮行业财报洞察:整体营收超预期 分化中寻新机

高盛发布美股零售与餐饮行业财报洞察:整体营收超预期 分化中寻新机
2025年01月14日 17:11 智通财经APP

在 2025 年 1 月 13 日的 ICR (投资者)大会前,零售与餐饮行业更新财报指引,呈现出多面态势。高盛(625.94, 12.95, 2.11%)表示,行业整体营收超预期,但在趋势分化之后,赢家和输家格局依然分明。

整体来看,行业营收呈现出喜忧参半的局面。多数企业营收超出市场普遍预期,仅少数如Purple Innovation(PRPL.US)、Zumiez(ZUMZ.US)和梅西百货(13.99, 0.12, 0.87%)(M.US)等公司例外。营收超预期幅度并不显著,但大多数处于先前指引区间的高端,比预期高出几个百分点。

餐饮行业整体趋势好于预期,Shake Shack(SHAK.US)、First Watch Restaurant Group(FWRG.US)、Red Robin Gourmet Burgers(RGB.US)、Noodles & Company(NDLS.US)和 Potbelly Corporation(PBPB.US)等企业的营收都超出了市场普遍预期,显示出餐饮消费市场的旺盛需求。

然而,行业内的分化也十分显著。部分企业在营收增长的同时,净利润/每股收益的提升却未能与之匹配。Abercrombie & Fitch(ANF.US)和 Five Below(FIVE.US)便是其中的典型,尽管和其他公司一样,上调了第四季度营收指引,但仅重申了净利润而未进行调整。

在备受瞩目的企业中,表现各有千秋。被寄予厚望的Lululemon(LULU.US)和Boot Barn(BOOT.US) 等 “种子选手” 不负众望,业绩表现良好,但鉴于投资者在假期期间对其中一些公司的上涨空间存在诸多争论,市场仍在观望其强势能否持续。

而亚玛芬体育(AS.US)则被认为表现“良好”但“不够出色”,该公司第四季度获得17%增长,增长的故事可能仍在延续,不过市场对其仅将营收和净利润指引至高端水平有所质疑。

此外,一些面临困境的公司仍在苦苦挣扎。梅西百货预计第四季度营收处于或略低于先前指引。上周高盛就听闻梅西百货趋势将更为谨慎。与大多数重申或上调业绩的公司相比,梅西百货的变化显得较为突出。

除整体趋势外,高盛还提及了部分重点公司业绩:

高盛对Five Below表示看好。鉴于假日季趋势的不确定性,Five Below是年初最受关注的公司之一。由于一些调查和业绩修正,该股在年初遭遇抛售。此次公布的营收高于上周的担忧水平。公司提前公布业绩,称同店销售额将下降3.2%,好于市场普遍预期的下降4%(销售额处于先前预期的上半部分),此外公司还重申了每股收益预期。

该行对Abercrombie & Fitch持中性态度。该公司将第四季度营收指引上调至7 - 8%,此前为5 - 7%,市场共识处于高端的7%。尽管营收上调,但公司重申Q4营业利润率指引为16%,这可能会引发对此次更新的一些质疑,投资者常常会因公司表现不够完美而惩罚其股价。

该行对Shake Shack表示看好。该公司如预期一般实现了明显的业绩超预期,营收略有上升,但息税折旧摊销前利润(EBITDA)的上升幅度更大。公司第四季度营收为3.29亿美元,市场普遍预期为3.26 亿美元,同店销售额增长为4.3%,市场普遍预期为4.1%,EBITDA 达到4700万美元,远高于市场普遍预期的4000万美元。

该行对都市服饰(55.01, 1.80, 3.38%)(URBN.US)表示看好。由于假日季业绩稳健,公司第四季度营收增长 10%,超出市场普遍预期的6%,同店销售额增长 6%,大幅超出市场普遍预期的2.3%。公司三大业务部门均超出预期。

该行对Lululemon表示看好。Lululemon似乎是最被看好将实现超预期的公司,因此焦点将在于其强势能否持续。公司预计第四季度每股收益为5.81 - 5.85美元,此前为5.56 - 5.64美元,市场普遍预期 5.66美元,营收为35.6 - 35.8亿美元,市场普遍预期为34.7 - 35.1亿美元,利润率增长 30 个基点,此前指引为20 - 30个基点。第四季度营收同比增长11 - 12%,此前为6 - 7%。

该行对梅西百货表示看空。公司重申第四季度每股收益为 1.40 - 1.65 美元,而净销售额预计处于或略低于先前 78 - 80 亿美元的区间。与诺德斯特龙(JWN.US)上调预期相比,梅西百货此次未达预期形成了鲜明对比。

对亚玛芬体育而言,公司将 2024 财年营收指引至先前16 - 17%区间的高端。调整后的营业利润率处于先前10.5 - 11.0%指引区间的高端,并似乎将货币逆风作为仅达到区间高端的原因。

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