全球数字支付规模增长乏力 法国巴黎银行下调Block(SQ.US)、Toast(TOST.US)等评级

今年全球数字支付规模增长一直不尽如人意，法国巴黎银行(BNP Paribas)预计，未来一年表现将继续低迷，因此下调了对一些消费者支付公司的评级建议，如Block(SQ.US)、Toast(TOST.US)和繁德信息技术(FIS.US)。

分析师Alexandre Faure在最近的一份客户报告中写道，“英国是唯一一个我们看到增长从较低基数开始加速的国家。美国和意大利应该能够保持增长，与德国和法国相比令人鼓舞，但也不会太令人兴奋”，该报告基于法国巴黎银行的一项调查，该调查记录了美国、英国、德国、法国和意大利的3000名消费者的回应。

Faure将Block(前身为Square)的评级从增持下调至中性，理由是“Cash App的历史毛利润驱动因素正在放缓。”与此同时，分析师Johnny Zhang指出，继第三季度的减速之后，Block的总支付量预计将在第四季度达到拐点，并在2025年重新加速。

此外，该分析师还认为由于繁德信息技术软件许可将面临逆风，明年资本市场解决方案部门可能会令人失望，因而将其股票从中性下调至表现不佳。

此外，他还将餐厅软件供应商Toast评级下调至中性，原因是“订阅服务增长减速在第三季度被推迟，但我们认为这是不可避免的，而且没有被市场共识所捕获。”

自唐纳德·特朗普于11月6日赢得美国总统大选以来，包括Block(SQ.US)和Toast等一系列美国支付类股票正重获更高评级，尽管“远不及美国消费大幅加速的特朗普第一个任期的第一部分”。而上述股票近期的优异表现也是Faure下调评级背后的另一个关键因素。

这位分析师写道：“投资者似乎已经消化了一些较小的可能性，即美国消费可能会改善，并带来积极的惊喜。”

最新一批美国经济数据显示，消费者仍具有韧性，10月零售销售增长超过普遍预期，9月预期也得到了明显的向上修正。与此同时，消费者上个月变得更加乐观，通胀预期略有下降，劳动力市场预期有所改善。

供参考的其他支付类股票如下：PayPal Holdings(PYPL.US)、Fiserv (FI.US)、Global Payments (GPN.US)、Adyen (ADYEY.US)、Paysafe (PSFE.US)、Shift4 Payments (FOUR.US)、Repay Holdings (RPAY.US)、PagSeguro Digital (PAGS.US)。

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