财报前瞻 | 营收恐创五季度来最大跌幅 英特尔(INTC.US)投资者今年“万圣劫”难平静

随着英特尔(INTC.US)持续深陷困境，市场普遍悲观预期该公司将公布五个季度以来最大的季度营收降幅，这可能预示着这家曾经标志性的美国芯片制造商的数据中心和PC市场份额将进一步受到侵蚀。

目前，股东们已将注意力转向首席执行官Pat Gelsinger试图挽救公司失去的市场领先地位，因为其芯片代工业务的亏损不断增加，并且，英特尔在经历了一系列失误后，包括放弃对OpenAI的投资，迄今为止仍未能搭上人工智能驱动的芯片热潮。

英特尔将于美东时间10月31日美股盘后公布最新一季业绩。根据统计数据，华尔街预计英特尔营收将下降8%，至130.2亿美元。投资者期待Gelsinger能够明确说明其让公司最新制造技术投入运行的计划。

失去投资者信任

今年8月，英特尔公布了一份灾难性的季度财报，这让投资者对Gelsinger重振这家陷入困境的芯片制造商的战略产生了一些怀疑。

Rosenblatt Securities分析师Hans Mosesmann表示，英特尔投资者目前对该公司存在两大疑问：“该公司的问题能阶段吗?问题将由谁来解决?”

于2021年担任英特尔首席执行官的Gelsinger已经宣布了裁员计划、暂停派息，并与现有客户亚马逊(AMZN.US)达成了一项新的芯片制造协议，这是该公司最新18A技术生产的首批重大交易之一。

但这未能安抚投资者，该股今年以来累计下跌逾50%，市值也跌至1000亿美元以下。

虽然一些投资者正在寻求英特尔在建立先进的18A制造技术方面(该技术将于2025年推出)的最新进展，但其他投资者则希望该公司剥离其代工业务，以使其专注于芯片设计业务。

Synovus Trust投资组合经理Daniel Morgan表示：“很多人会为(英特尔)出售其代工业务表示欢迎。”Synovus Trust持有英特尔和AMD(AMD.US)股份。

根据Visible Alpha的数据，受运营和扩建晶圆厂的资本密集型过程的拖累，该公司代工业务预计本季度将出现25.5亿美元的营业亏损。

持有英特尔股票的Gabelli Funds研究分析师Ryuta Makino表示：“代工业务是英特尔毛利率疲软的主要原因。”

根据普遍预期，这家芯片制造商的调整后毛利率预计将下降7个百分点以上，至37.9%。

PC业务疲弱

除此之外，英特尔的利润率还可能受到用于人工智能PC芯片产量增加的压力——该公司一直押注这将推动PC领域的需求复苏。

但这种复苏尚未实现，市场预计，英特尔PC部门的销售额将下降6%以上。

PC市场的赢家轮到AMD。根据数据，该公司的PC芯片营收在第三季度同比大增29%，超出市场预期的18%增幅。

AMD也在蚕食英特尔的服务器市场份额。AMD第三季度数据中心部门营收为35亿美元，较上年同期增长了一倍多，略高于市场预期。相比之下，英特尔的数据中心收入预计将下降约17%，这是连续第十个季度出现下滑。

虽然英特尔在服务器CPU市场仍占有很大份额，但需求一直在向人工智能GPU转移，而英特尔在这方面几乎没有影响力。

自9月以来，31位分析师中约有一半下调了对英特尔的营收预期，一些投资者认为，市场的悲观预期已经让该公司无法再交出一份更差的报告。

Gabelli Funds的Makino表示：“如果再次出现负面意外，我会非常惊讶，因为预期已经被完全重置了。”

Wedbush分析师表示，他们“预计英特尔将度过一个不愉快的万圣节”。该行指出，PC市场已经放缓，在服务器市场上，英特尔与竞争对手AMD相比也处于劣势。

Wedbush对英特尔能否达到或超过市场预期持怀疑态度。该行称，英特尔第三季度业绩的唯一希望是“其对(最新)指引过于保守，即使对多个业务的负面影响也不足以造成业绩不及预期”。

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