信达证券发布研究报告称，根据“十四五”规划目标和已实现的装机量，海风2023-2025年将累计新增27.9GW装机量，海风有望重回高增长时期。同时，风机价格止跌+原材料降价，产业链盈利能力回升。国内海上风电限制性因素逐步解除，有望重回高增长通道，相关企业或将受益。大型化和深远海化带来部分环节的价值增量，海外风电市场的繁荣则带来出海战略领先企业的率先受益。
推荐：东方电缆(603606.SH)、亚星锚链(601890.SH)，建议关注泰胜风能(300129.SZ)、金雷股份(300443.SZ)、日月股份(603218.SH)、新强联(300850.SZ)、海力风电(301155.SZ)、中材科技(002080.SZ)。
信达证券主要观点如下：
我国陆上风电维持景气，海上风电有望重回高增长。
2023H1我国陆上风电和海上风电新增装机量分别为21.9、1.1GW，2023前三季度我国陆上风电和海上风电招标量分别为55.6、6.1GW。陆上风电维持景气，海上风电近期发展情况向好，大规模竞配也持续推出，根据“十四五”规划目标和已实现的装机量，海风2023-2025年将累计新增27.9GW装机量，海风有望重回高增长时期。
风机价格止跌+原材料降价，产业链盈利能力回升。
2023年1-9月金风科技的陆上风电含塔筒中标均价为2039元/kW，风机价格年内总体保持稳定。2023年，风电上游原材料价格回落，截至2023年9月28日，钢铁中厚板价格相较于年内高点下降13.3%，未来产业链盈利能力有望回升。2021年以来风电多数环节收入表现均较为平稳，2023年上半年各环节利润分化明显，部分公司业绩明显好于行业平均水平。
海风装机量有望快速增长，大型化和深远海化是未来趋势。
海风目前处于发展早期，2022年海风新增装机在风电总新增装机中占比仅11.6%，海风近年经济性持续改善，装机量有望快速增长，根据GWEC预测，2030年全球新增海上风电装机将达50.9GW，2023-2030年CAGR将达20.1%。在大型化方面，中国2010-2021年风机单机容量从2.8MW上升至6.7MW，而2022年新增吊装的海上风电机型中，主流风机正逐步由6MW级迈向8MW级及以上，大型化趋势显著。深远海化是未来趋势，漂浮式海风是深远海化的重要技术之一。目前多国已推出相关支持政策，同时漂浮式海风成本有望下降，根据GWEC，2026年全球漂浮式海风新增装机量有望达到0.8GW。
全球风电需求旺盛，欧美等地供给存在缺口，国内企业迎来出海机遇。
欧盟地区装机目标从190GW增至不少于480GW，欧洲英国、德国、荷兰等地均已出台相应的激励政策，美国和其他新兴市场也有较为积极的政策规划，而从欧洲地区的供给上看，欧洲地区要求本土制造但产能不足，根据GWEC，2026年开始欧洲地区陆上和海上风电均将产能不足，零部件方面叶片、单桩、浮式基础也存在产能不足问题;同时，欧洲企业风机售价远高于国内风机产品售价，中国企业或将迎来欧洲地区的出海机遇。我国产业链中塔筒、主轴出海进度领先，电缆出海具有广阔前景，电缆企业东方电缆积极践行出海战略，已收获欧洲订单;塔筒环节泰胜风能和大金重工是出海进展较为领先的企业;主轴环节整体海外营收占比较高，金雷股份业绩表现突出。
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