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来源:格隆汇
摩根士丹利发表报告指,华润医药及上海医药所受医药反腐影响,较国药控股为小,因为两者有一半盈利来自制造业务及其他附属。虽然上半年行业增长较预期略慢,但国药盈利仍有双位数增长,主要受惠财务成本比率改善。
报告认为华润医药及国药估值见底,估值仅相当于预测今年市盈率分别7倍及6.7倍,建议在业绩期前建仓,各予“增持”评级,目标价分别7.8港元及30港元。报告指两企今年大概率达成纯利双位数增长,下行风险料有限。倘月度行业数据改善,在基本情境下该行料预测市盈率可扩至9倍。大摩称,特别是华润医药,考虑制药附属前景改善,或令其预测未来一年市盈率可扩至10倍;华润医药获重新纳入MSCI中国指数将持续扩大其投资者基础。现时内地医疗保健板块估值相当于预测未来一年市盈率21.5倍。
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