国泰君安发布研究报告称，随着高温多雨天气影响逐渐消退，建筑业生产施工加快，商务活动指数升至较高景气区间，为56.2%，比上月上升2.4个百分点，连续两个月上升;从市场预期看，业务活动预期指数为61.8%，高于上月1.5个百分点，继续位于高位景气区间，建筑业企业对近期市场发展信心较强;从业人员指数为46.3%，上升1.6个百分点。
▍国泰君安主要观点如下：
已有130多个国家的代表确认出席10月第三届“一带一路”峰会。
(1)9月26日外交部发言人在例行记者会上表示，一带一路峰会筹备工作正持续推进，已有来自130多个国家的代表确认与会，还有很多国际组织代表确认参会。
(2)9月27日，第二届“一带一路”经济信息共享网络大会暨2023上海市“一带一路”高质量发展企业家大会举行，十年来上海在共建“一带一路”国家投资近300亿美元，承包工程合同额超过700亿美元，货物贸易总额超过1万亿美元。
(3)第134届广交会将于10月15日至11月4日在广州举办，截至9月27日采购商预注册较第133届同期增长23.5%。
建筑业商务活动指数环比上升进入旺季，形成实物工作量将加快。
(1)国家统计局数据显示，9月中国制造业PMI为50.2%(前值49.7%)，连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间;非制造业PMI为51.7%(前值51%);PMI进入“双扩张”区间。
(2)建筑业方面，随着高温多雨天气影响逐渐消退，建筑业生产施工加快，商务活动指数升至较高景气区间，为56.2%，比上月上升2.4个百分点，连续两个月上升;从市场预期看，业务活动预期指数为61.8%，高于上月1.5个百分点，继续位于高位景气区间，建筑业企业对近期市场发展信心较强;从业人员指数为46.3%，上升1.6个百分点。
国资委要求央企提高上市公司质量，进一步加大整合重组力度。
(1)9月26日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨公司治理工作专题会，总结提高央企控股上市公司质量工作进展，交流公司治理工作经验，明确下一步工作思路和重点任务。
(2)9月28日，国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动专题推进会，就更大力度推动深化提升行动开好局、起好步作出工作部署。
(3)10月1日出版的《求是》杂志刊发国务院国资委党委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》，其中提到推进国有企业整合重组、有序进退、提质增效，从整体上增强服务国家战略的能力。
中特估一带一路央国企估值再近历史底部，未来政策加码和业绩加速将驱动行情见底反转。
(1)央企推荐中国中铁(601390.SH)等，一带一路(资产注入预期)推荐新疆交建(002941.SZ)等，地方推荐上海建工(600170.SH)等，地产推荐中国建筑(601668.SH)等。
(2)估值低：2017年第一届峰会PE中材国际最高25倍目前11倍，中钢国际最高37倍目前14倍，北方国际最高44倍目前17倍。
(3)PB中国中铁0.63(中国中车1.1)/中国交建0.59(招商公路1.1)/中国铁建0.49(京沪高铁1.3)/中国建筑0.59(招商蛇口1.1)，到融资PB1.25倍最大需约80%空间。
(4)2014年一带一路PE中国中铁最高39倍目前4.7倍，中国铁建最高23倍目前4.0倍，中国交建最高20倍目前6.9倍。
风险提示：
宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
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