天风证券发布研究报告称，3D打印钛合金工艺优势显著，在航空航天、医疗、汽车、快速制造等领域具有广阔的应用前景。此外消费电子产品轻薄化、耐久性与设计自由度要求不断提高，钛合金在高强度、轻量化、耐腐蚀等方面具备显著优势，成为较为理想材质，3D打印钛合金有望成为消费电子产品制造工艺新选项。该行预计随着成本的降低与表面精度的提高，钛合金3D打印在消费电子市场渗透率有望进一步提升，市场空间广阔。
事件：近期，来自昆士兰大学和丹麦技术大学的研究人员采用3D打印SLM技术制造工业纯钛，通过调整打印参数实现34.3%的极高塑性，证明了利用3D打印热循环来细化钛金属晶粒而不改变成分的可行性。
天风证券主要观点如下：
3D打印实现技术革新，市场规模持续扩容
区别于传统减材制造，3D打印是一种以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术，在成本控制、个性化生产和材料利用率等方面具有明显优势。产业链方面，目前3D打印已形成较为完备的产业链，中游设备制造及打印服务占主导地位。市场规模方面，2022年我国3D打印市场规模达320亿元，2017-2022年CAGR为26.7%，受政策引导、下游领域发展提速、资本市场助力等多重因素共同驱动，市场规模有望加速扩容，亿渡数据预计2026年我国3D打印市场规模将超千亿元，2022-2026年CAGR为36.2%。
3D打印高度适配钛合金材料，工艺优势显著
3D打印技术路径与材料种类众多，现阶段我国仍以非金属类型为主，与金属材料大致形成6：4的格局。金属材料中，钛合金凭借强度高、耐蚀性好、耐热性高等优异的性能，成为主要材料。同时钛及钛合金熔点高、易氧化，加工难度较高，相比于钛合金构件传统的精密铸造工艺，3D打印钛合金构件具有流程短、时间快、可成形结构复杂、一致性高等优势。而对于结构复杂的钛合金构件，CNC加工工艺则面临加工难度大、效率低、良品率低、成本高的问题，与之相比，3D打印适配性更高，同时生产周期短、可定制性强。总体来说，3D打印钛合金工艺优势显著，在航空航天、医疗、汽车、快速制造等领域也具有广阔的应用前景。
大厂入局，引领消费电子制造工艺变革
消费电子产品轻薄化、耐久性与设计自由度要求不断提高，钛合金在高强度、轻量化、耐腐蚀等方面具备显著优势，成为较为理想材质，3D打印钛合金有望成为消费电子产品制造工艺新选项。2023年7月，荣耀发布折叠屏手机MagicV2，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺，成为3D打印在手机上的首次规模化应用;9月，苹果发布iPhone15Pro采用钛合金外壳，并宣称下半年发布的AppleWatchUltra智能手表上，部分钛金属部件将采用3D打印技术。该行预计随着成本的降低与表面精度的提高，钛合金3D打印在消费电子市场渗透率有望进一步提升，市场空间广阔。
风险提示：技术发展不及预期风险;下游需求不及预期风险;产业政策推进不及预期风险。
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