天风证券发布研报称,中药板块合计63家上市公司(未纳入ST/*ST股等),2023H1板块整体营业收入同比增长14.54%;归母净利润同比增长41.55%;扣非归母净利润同比增加34.65%。2023H1中药公司普遍呈现积极变化,板块内部经营趋势向好。中药公司通过内部架构调整、营销改革、产品拓展等变化带来的边际改善有望持续兑现:
1)品牌OTC:2023H1营收同比+17.69%;归母净利润同比+32.60%;扣非归母净利润同比+33.89%。
2)院内中药:2023H1营收同比+7.72%;归母净利润同比+48.47%;扣非归母净利润同比+27.55%。
3)消费中药:2023H1营收同比+17.53%;归母净利润同比+51.32%;扣非归母净利润同比+45.22%。
行业投资策略:
2023年6月以来,中药板块估值已得到充分调整,同时行业利空政策如中成药集采等陆续出清。疫情相关品种需求逐步回归常态化下,天风证券建议战略重视板块内部结构性机会,建议关注自身产品力强+内部改善明确的个股。
中药行业核心的优势是政策支持下需求持续向好,天风证券建议从中期维度去看待企业的变化趋势,建议关注:
中药OTC:自主提价权下看好具备较强品牌力及管理改善预期的龙头企业:华润三九(000999.SZ)、九芝堂(000989.SZ)、葵花药业(002737.SZ)、太极集团(600129.SH)、羚锐制药(600285.SH)、江中药业(600750.SH)、健民集团(600976.SH)、贵州百灵(002424.SZ)、康恩贝(600572.SH)、桂林三金(002275.SZ);
消费中药:疫后保健需求旺盛,建议关注具备提价预期相关标的:同仁堂(600085.SH)、东阿阿胶(000423.SZ)、寿仙谷(603896.SH)、广誉远(600771.SH)、片仔癀(600436.SH)、云南白药(000538.SZ);
院内中药:医药反腐环境下,建议关注具备较强产品力+研发实力的龙头标的:济川药业(600566.SH)、康缘药业(600557.SH)、方盛制药(603998.SH)、以岭药业(002603.SZ)、贵州三力(603439.SH)、新天药业(002873.SZ)、盘龙药业(002864.SZ)、天士力(600535.SH)、一品红(300723.SZ)。
风险提示:政策波动的风险,个别公司业绩不及预期,市场震荡风险,新冠疫情进展具有不确定性。
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