中泰证券发布研究报告称，民航数据环比回落，静待小长假需求释放。随着暑运结束及台风天气影响，上周各航司航班量、飞机日利用率均有明显下降。该行认为中秋国庆小长假即将到来，将进一步利好民航需求释放。站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。
中泰证券主要观点如下：
公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。
中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期。
大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。
房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展。7月24日召开的中共中央政治局会议提出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱。近期，住房和城乡建设部表示，将进一步落实好个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。2023年8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，两则通知分别明确了降低存量首套房贷利率具体路径，以及支持各地因城施策用好政策工具箱，引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行，更好满足刚性和改善性住房需求。
目前，北上广深四大一线城市已全部落地实施“认房不认贷”政策，其他省市也在陆续落地实施中。上周，四大行明确存量首套住房贷款利率调整事项，对调整范围、调整后的利率水平以及调整方式等进行解答。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。
航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比下降。
1)9月4日-9月8日，日均执飞航班量：南方航空2182.60架次，周环比减少2.27%;东方航空2149.40架次，周环比减少2.60%;中国 国航1567.80架次，周环比减少3.22%;春秋航空396.40架次，周环比减少8.87%;吉祥航空352.60架次，周环比减少5.87%。2)9月4日-9月8日，平均飞机利用率：南方航空7.70小时/日，周环比减少2.53%;东方航空6.90小时/日，周环比减少4.17%;中国 国航7.30小时/日，周环比减少3.95%;春秋航空7.10小时/日，周环比减少10.13%;吉祥航空7.90小时/日，周环比减少8.14%。
机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。
1)9月4日-9月8日，日均进出港执飞航班量(国内航线)：深圳宝安机场894.80架次，周环比增加27.33%;北京首都机场868.00架次，周环比减少1.75%;广州白云机场991.40架次，周环比减少2.86%;厦门高崎机场347.60架次，周环比减少20.61%;上海浦东机场849.80架次，周环比减少1.82%;上海虹桥机场677.80架次，周环比增加2.81%。2)9月4日-9月8日，日均进出港执飞航班量(国际航线)：深圳宝安机场53.60架次，周环比增加19.87%;北京首都机场127.60架次，周环比增加0.93%;广州白云机场148.80架次，周环比增加1.62%;厦门高崎机场30.60架次，周环比减少15.34%;上海浦东机场255.80架次，周环比减少1.78%;上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。
航运：集运、散运指数周环比增减不一，油运指数周环比下降，原油价格周环比上升。
1)集运：截至9月8日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于999.25点，周环比下降3.33%;中国出口集装箱运价指数CCFI报收于890.34点，周环比下降0.30%;CCFI美西航线报收于784.04点，周环比增加2.24%;CCFI美东航线报收于914.66点，周环比下降0.31%;CCFI欧洲航线报收于1074.20点，周环比下降3.21%;CCFI地中海航线报收于1495.42点，周环比下降2.20%。
2)散运：截至9月8日，波罗的海干散货指数BDI报收于1186.00点，周环比增加11.36%;巴拿马型运费指数BPI报收于1489.00点，周环比增加0.74%;好望角型运费指数BCI报收于1289.00点，周环比增加24.90%;超级大灵便型运费指数BSI报收于1079.00点，周环比增加10.10%;小灵便型运费指数BHSI报收于572.00点，周环比增加5.73%;中国沿海散货运价指数CCBFI报收于943.25点，周环比下降0.66%;中国进口干散货运价指数CDFI报收于1002.96点，周环比增加3.27%。
3)油运：截至9月8日，原油运输指数BDTI报收于713.00点，周环比下降3.65%;成品油运输指数BCTI报收于764.00点，周环比下降8.72%。4)油价：截至9月7日，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于86.87美元/桶，周环比增加3.97%;截至9月8日，英国布伦特原油现货价报收于92.46美元/桶，周环比增加3.18%。
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