华泰证券发布研究报告称，自2013年“一带一路”提出以来，板块已历经三轮显著超额收益。该行认为本轮虽由第三届高峰论坛的提出引发关注，但随着基本面和政策必要性显现，逐步成为贯穿全年的重要主线之一：1)基本面，疫后时代国内企业海外业务见底回升，东南亚、中东等区域投资高景气;2)政策面，大国博弈加剧，“一带一路”或成我国经济向外发展的关键突破口。随着下半年第三届论坛催化叠加建筑中特估持续催化，“一带一路”板块有望再次迎强势表现。
华泰证券主要观点如下：
东南亚、中东基建增长空间广阔，俄罗斯向东方寻求合作
1)东南亚逐渐成为全球制造业转移优选地，薄弱基础设施亟待提升，据欧盟-东盟商务理事会，2016-2030年东南亚的基建需求预计每年至少1840亿美元，;2)中东投资需求旺盛，雄厚资金实力提供保障，根据OECD预计阿拉伯国家基建年均投资需求约为1.26万亿美元，其中计划投资5000亿美元的沙特NEOM新城建设已陆续与中企达成合作，叠加中东地区能源多元化转型，市场投资规模有望显著提升;3)俄乌冲突下俄方寻求新伙伴，欧洲工艺技术的替代需求，有望利好国内专业工程企业，而远东地区开发计划则蕴藏新机遇。
国内多区域有望进一步融入“一带一路”新机遇
1)新疆投资增速国内领先，23年固投目标较上年上调1pct至11%，4M23同比增长14.7%，显示较快增长，重大项目聚焦丝绸之路，有望与中亚国家在能源、基建等多领域加深合作;2)陕西23-25年交通投资预计年均增速22%，新能源累计装机CAGR为28%。中亚峰会带来新机遇，加速打造亚欧陆海贸易大通道;3)广西23-25年交通投资年均增速42%，全方位加快执行东盟通道建设余量计划;4)黑龙江23-25年交通投资年均增速可达31%，风电、光电装机及5G基站建设CAGR为21.3%/22.2%/26.7%，中俄在远东建设及能源领域的合作将为龙江经济振兴提供新动能。
中亚峰会开启交流序幕，下半年第三届高峰论坛有望再掀关注热潮
“一带一路”十周年以来，中国已同151个国家、32个国际组织签署了200多份共建“一带一路”合作文件，取得丰硕成果。新的十年将带来发展新机遇，2023年以来国际关系实现一系列重要突破，继5月首届中国-中亚五国元首峰会在西安举办后，下半年将迎来今年另一重要主场活动——第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，有望再掀关注热潮，而历次论坛催化之下板块均获得显著超额收益：1)第一届(17年1月-4月)期间，国际工程公司普遍涨幅约40%，大型建筑央企涨幅20%-30%;2)第二届(19年1月-4月)期间，国际工程公司普遍上涨50%以上，大型建筑央企上涨20%-30%。
风险提示：国际合作推进不及预期，海外市场投资改善低于预期，国内区域投资低于预期。
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