二次上市“再出发”，腾讯音乐今日以介绍方式回归港股

　　继在2021年年报中首次透露“计划以介绍形式赴港二次上市”的信号半年后，腾讯音乐娱乐集团（简称“腾讯音乐”）回归港股终于“靴子落地”。9月21日上午，腾讯音乐以介绍形式成功登陆港交所主板，股票代码为“1698”。

　　截至记者发稿，公司股价较开盘微涨至每股18.220港元，总市值突破610亿港元。

　　2018年12月，腾讯音乐在美国纽约证券交易所上市。当时，公司在线音乐付费用户数为2490万。截至2022年第二季度，这个数字已经达到8270万。在最新公布的公开信中，腾讯音乐将此次回港上市定位为“再出发”。

　　9月21日在港交所主板挂牌交易后，腾讯音乐美国存托股份（“ADS”）将继续在纽约证券交易所（“纽交所”）维持主要上市地位并继续交易。其中，每ADS代表两股股份，于联交所主板上市的股份可与在纽交所上市的ADS之间完全互换。

　　筹备回港已久 现金流充裕

　　不涉及新股发行与资金募集

　　根据港交所网站此前披露的消息，腾讯音乐已于9月15日获得在港交所主板二次上市的原则性批准，并发布相关上市文件，摩根大通、高盛为联席保荐人。考虑到其充足的现金储备，本次腾讯音乐采用介绍上市方式，不涉及新股发行与资金募集。

　　对于大多数中概股公司，回港二次上市已经成为共同选择，腾讯音乐也不例外。早在2021年年报发布之时，腾讯音乐执行董事长彭迦信就表示：“为了在不断变化的监管环境中为股东提供更大流动性与更多保护，计划在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。”

　　最新公布的上市文件显示，根据艾瑞咨询报告，按照月活跃用户数计算，腾讯音乐是中国最大的在线音乐娱乐平台。2022年第一季度，腾讯音乐的在线音乐移动端月活跃用户数为6.04亿，社交娱乐移动端月活跃用户数为1.62亿。截至2022年3月31日，按曲目数量计算，腾讯音乐拥有中国最大的音乐内容库。

　　腾讯音乐收入主要来自于在线音乐服务、社交娱乐服务及其他服务。

　　财务数据显示，腾讯音乐收入由2019年的254亿元增至2020年的292亿元，并进一步增至2021年的312亿元。2019年、2020年、2021年，腾讯音乐分别实现净利润40亿元、42亿元及32亿元。

　　招股书披露，腾讯音乐2019年、2020年、2021年以及截至2022年3月31日止三个月的研发开支分别为11.59亿元、16.67亿元、23.39亿元及5.96亿元，分别占同期总收入的约4.6%、5.7%、7.5%及9.0%。随着在研发方面进行的大量投资，腾讯音乐开发出多项创新的技术，包括AI赋能的内容预测模型（PDM）、听歌识曲技术和专有音效以及广泛的知识产权组合。

　　此外，据其8月16日发布的最新财报数据，腾讯音乐2022年第二季度的非国际财务报告准则下（Non-IFRS）净利润为10.7亿元。截至2022年6月30日，公司持有现金、现金等价物、定期存款、短期投资为258亿元，整体资金较为充裕。

　　据悉，介绍上市（Listing by Way of Introduction）是二次上市的一种方式，此次腾讯音乐以介绍上市的方式登陆港股，不需要在上市时再发行新股或出售现有股东所持股份，不涉及IPO融资环节。

　　直陈回港上市理由：

　　为股东提供更大的资金流动性及灵活性

　　今年7月，美国证券交易委员会（SEC）更新一批“预摘牌名单”（指被SEC依《外国公司问责法案》认定为“委员会认定的发行人”），将阿里巴巴、蘑菇街、猎豹移动、波奇宠物等4家中概股企业加入其中，这意味着预摘牌中概股企业扩容至约160家。

　　根据《外国公司问责法案》，如果美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）连续三个“未检查”年度无法对负责审计在美国上市的公司财务报表的注册会计师事务所进行完全检查或调查，该公司的证券将被SEC禁止在美国任何全国性证券交易所或在美国“场外交易”市场进行交易。

　　腾讯音乐也在上市文件中表示，倘若PCAOB无法审查或全面调查中国境内审计师，那么公司的美国存托股份可能被退市。根据现行法律，其美国存托股份可能在2024年被退市并被禁止在场外交易。

　　普华永道发布的报告显示，2022年上半年，有9家内地TMT公司选择中国香港及海外上市，获得约47亿元融资额。其中3家是回港二次上市：已在纽交所上市的蔚来汽车、贝壳分别于3月10日和5月11日以介绍上市的方式登陆港股。

　　腾讯音乐在上市文件表示，公司在业务上追求创新，是产品和变现模式创新的先行者和潮流引领者。公司表示，在不断演变的监管环境下，以介绍方式回归港股，将为股东提供更大的资金流动性及灵活性。此外，文件也披露了公司在环境、社会及管治（ESG）方面的最新信息。

　　业内人士表示，腾讯音乐在资金储备及现金流等方面一直保持稳健有效的管理，此次通过介绍上市登陆港股，不仅可以为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间，也不稀释现有股东利益，有利于引入更多的投资者，综合来看对其长远发展更为有利。

　　腾讯港股再落一子

　　根据同股不同权的架构设计，腾讯持有腾讯音乐约90.4%的投票权。

　　在最新的上市文件，公司也对与腾讯的业务合作以及共同投资情况进行了披露，包括获得腾讯的流量支持以及技术服务；以及双方对于Universal Music Group的共同投资等。

　　回港上市首日，腾讯音乐发布了一封名为《站在新的起点，携手更多伙伴，创造音乐无限可能》的行业公开信。针对此次回港，腾讯音乐认为这是一次“再出发”，坚定核心使命、瞄准发展目标、做好策略执行，与合作伙伴一起努力，继续为中国音乐创造更多新纪录。

　　腾讯音乐表示，二次上市后，将基于内容与平台“一体两翼”战略，继续做深做实行业服务，加大长期投入，助力行业提质增效，与行业共赢。

　　回购方面，腾讯音乐此前在二季报中曾宣布，其于2021年3月公布的10亿美元股票回购计划在今年第二季度末已完成超70%，并将于今年内完成剩余部分的回购。

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责任编辑：马婕