直击业绩会 | 云南铜业(000878.SZ)：铜等大宗商品仍具有供需基本面支撑硫酸加工费对下半年利润有支撑_新浪财经

9月2日，云南铜业(000878.SZ)在业绩说明会上表示，公司抢抓硫酸价格上涨的市场机遇，硫酸毛利贡献较上期增加。今年加工费呈上涨趋势，预计下半年加工费较上半年有所增长，将对下半年利润有支撑。目前公司铜精矿自给率约 8%-10%。公司从国外采购的进口铜精矿主要从智利、秘鲁、赞比亚等铜精矿产出大国进口。美联储加息力度将对海外市场情绪造成较大影响，但铜等大宗商品仍具有供需基本面支撑。预计下半年，矿山供应宽松局势不变，废铜供应压力也有所缓和，随着国内稳增长政策持续推进及落地，国内电力投资有望加大，加之新能源汽车产业发展，铜消费将基本保持稳定。

云南铜业近日发布2022年半年度报告，公司营业收入644.05亿元，同比增长8.57%。归属于上市公司股东的净利润6.97亿元，同比增长176.16%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.83亿元，同比增长160.57%。基本每股收益0.4101元。

关于铜期货价对公司业绩的影响，公司表示，公司对外购原料实施严格的闭合交易，公司外购比例相对较大，外购原料公司主要以获取加工费为主，这部分价格波动对公司经营业绩影响较小；价格下跌对未保值的自产矿部分有一定影响。公司表示，公司套期保值比例为扣除增值税的影响，尽量降低价格波动对公司的影响。

关于对后续铜价走势的判断，公司表示，基于通胀以及货币政策收紧仍为全球市场最大的宏观主题，美联储加息力度将对海外市场情绪造成较大影响，但铜等大宗商品仍具有供需基本面支撑。预计下半年，矿山供应宽松局势不变，废铜供应压力也有所缓和，随着国内稳增长政策持续推进及落地，国内电力投资有望加大，加之新能源汽车产业发展，铜消费将基本保持稳定。

此外，由于铜价较高位有所下跌，一定程度上可缓解产业链终端企业的成本压力，从而促进精炼铜采购。整体来看，加息节奏预计会干扰铜价运行，短期内或将出现价格波动，但总体上仍能支撑铜价基本稳定。

关于矿产来源情况，公司表示，目前公司铜精矿自给率约 8%-10%。公司从国外采购的进口铜精矿主要从智利、秘鲁、赞比亚等铜精矿产出大国进口。

关于净利润组成结构，公司表示，公司的经营比较稳健，公司盈利来自矿山利润、冶炼加工费和副产品，硫酸作为公司主要副产品之一，公司抢抓硫酸价格上涨的市场机遇，硫酸毛利贡献较上期增加。今年加工费呈上涨趋势，预计下半年加工费较上半年有所增长，将对下半年利润有支撑。

存货方面，公司表示，公司根据生产经营特点，存货控制在合理水平，其中流程占用存货占 50%到 60%，原材料占比 30%至 40%，库存商品维持在 10%以下，公司加强存货管理，存货周转率逐年上升。

据公司介绍，公司的主要产品包括：阴极铜、黄金、白银等，化工产品除硫酸外还有工业硫酸铜、硫酸镍、硫酸铵等。

定增方面，公司表示，目前非公开发行已经取得证监会批文，公司正在积极推进非公开发行相关工作。

有投资者向公司提问，"国家大力发展新能源，是否对铜的需求有所增加，对公司业绩有所帮助"，公司回应称，铜凭借优异的导电导热性能、延展性、强度、耐用性等特质，成为清洁能源发电系统和众多高能效设备中必不可少的材料。在未来，交通基础设施电气化带动的新能源汽车及配套设施的建设，都将成为拉动铜需求增长的新应用领域，可促进公司阴极铜产品的销售。

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