东吴证券：大力推进智慧水利建设 关注水管网管材、智慧水务行业

东吴证券发布研究报告称，2022年1月6日，水利部印发《关于大力推进智慧水利建设的指导意见》，要求加快推进智慧水利建设。基于我国排水系统的建设尚不完善，排水管道建设一定是重中之重。建议关注排水管道管材行业、智慧水务行业投资机会。建议关注排水管道管材行业龙头新兴铸管(000778.SZ)，推荐智慧水务龙头威派格(603956.SH)、和达科技(688296.SH)，超声波水表龙头迈拓股份(301006.SZ)。

东吴证券主要观点如下：

现状：我国排水系统的建设尚不完善，管网覆盖不足普遍存在。

污水处理行业常说：“黑臭在水里，根源在岸上，关键是排口，核心在官网”，排水管网看不见摸不着，但存在的问题非常突出，要真正做到污水处理提质增效，势必要做到排水管网全覆盖。无论是为解决污水处理，还是为了提升雨水排水标准、解决城市内涝，排水管道建设一定是重中之重。

政策催化：2021中央经济工作会议强调须把管道改造建设作为重要的基础设施工程。

2019年，住房和城乡建设部等三部委联合发布的《城镇污水处理提质增效三年行动方案(2019-2021年)》中重点强调了“加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，尽快实现污水管网全覆盖、全收集、全处理”。十三五期间，我国污水处理基础设施建设已经取得了长足的发展，截至十三五末，全国城镇污水处理率已达到95%以上，但管网一直是我国污水处理中的短板，管网覆盖不足、漏损、客水挤占管网、错接混接、溢流等问题普遍存在，这也正是我国污水处理率高但污水收集处理率仍比较低，黑臭水体频发的主要原因。

我国供水管网改在重在水务信息化、智能化;排水端改造重在排水管道建设。

2019年以来，从智能水表行业、水务信息化公司业绩高增，到2021年底，中央经济工作会议强调排水管网建设，我国智慧水务也正式从供水智能化迈向供排水智能化阶段。2019年我国城市供水普及率达到98.78%，而乡镇供水普及率80.50%。因此对于供水管网的建设更多的重心在智能化、信息化建设，而排水管网的建设重点在管道铺设。

风险提示：行业竞争加剧导致毛利率下降的风险等。

本文来源于东吴证券水务行业研究报告，分析师：刘博，唐亚辉，智通财经编辑：杨万林

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