“AI云基建”收入激增52%，甲骨文却难令华尔街满意？

在激烈的云基建竞争中，“AI大热股”甲骨文第二财季收入增长未令华尔街满意，同时业绩指引也低于预期。

周一美股盘后，甲骨文股价在跌势迅速加大，大跌7.8%报175.6美元。

今年来在AI热潮的推动下，甲骨文年内已飙升逾80%，创下自1999年以来的最佳年度表现，一跃成为了投资者们青睐的对象。

但随着各大科技巨头竞相角逐，甲骨文“最大增长引擎”似乎再难给市场带来高预期的“惊喜”。

云基建收入猛飙52%

财报显示，甲骨文第二财季营收同比增长9%至140.6亿美元，，略不及预期141亿美元。

净利润同比增长26%，至31.5亿美元，上年同期为25亿美元。

调整后每股盈利（EPS）为1.47美元，略同比增长9.7%，低于预期1.48美元。

分业务来看，二季度云服务和许可证支持收入较上年同期增长12%至108.06亿美元，占总收入的77%，上一财季同比增长10.2%。

其中，云服务收入同比增长24%达59亿，略低预期60亿美元，上一财季同比增长21%。

云应用（SAAS）营收为35亿美元，分析师预期35.8亿美元

“最大增长引擎”云基础设施部门的收入较上年同期飙升52%，至24亿美元。

云许可和本地许可业务营收11.95亿美元，同比增长1.4%，上一财季同比增长7%。

对于交出的这份“成绩单”，甲骨文CEO  Safra Catz 表示，公司基础设施业务的人工智能领域增长异常强劲——季度内GPU消费增长了336%。

“公司当季交付了全球最大、速度最快的人工智能超级计算机，扩展到6.5万个英伟达 H200 GPU。随着我们的未履行业绩义务（RPO）增长50%，达到970亿，相信我们已经令人印象深刻的增长率将继续上升。”

业绩指引保守

虽然二季度业绩稳健，但甲骨文对下季度的业绩指引不及预期。

公司预计三季度营收同比增长7%至9%，收入约为143亿美元，低于分析师预期146.5亿美元。预计调整后EPS为1.50至1.54美元，分析师预期1.57美元。

Safra Catz 表示，到2025财年，甲骨文云总收入将超过250亿美元，并重申本财年的年度资本支出将翻一番。

早在今年9月，甲骨文将2026 财年营收预期上调至660亿美元，较此前的指引上调65亿美元，比当时预期的高出约15亿美元。

同时预计2029财年营收至少1040亿美元，这意味着三年内收入增长近58%。

在此次财报公布后，甲骨文董事长兼首席技术官Larry Ellison还透露，甲骨文的云基础设施训练了全球几个最重要的生成式AI模型，因为甲骨文的云比其他云更快、更便宜。

另外，公司刚刚与Meta 签署了协议，供Meta使用甲骨文的AI云基础设施，并与甲骨文合作开发基于Meta Llama模型的AI代理。

不过，DA Davidson 分析师 Gil Luria指出，虽然甲骨文云业务仍然强劲，但其需要指数级增长的资本支出，这导致了利润率压力。

 Valoir 分析师 Rebecca Wettemann 称，市场对AI公司的预期“过热”。甲骨文长期以来一直超出预期，因此即使是一个小小的失误也会让华尔街感到不安。

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