大行评级｜瑞银：上调小米目标价至33.5港元第三季核心业务盈利及电动车业务毛利率均超预期|小米_新浪财经

瑞银发表报告指出，小米第三季业绩创纪录，核心业务(智能手机、物联网与生活消费产品、以及互联网服务)的盈利及电动车业务毛利率均超过该行及市场预期。该行认为小米在高端化战略上的稳固执行力，将推动其核心盈利的稳定增长，并释放智能电动车业务的上行潜力。

该行重申对小米的“买入”评级，目标价从20港元上调至33.5港元，预期2025至2027年小米智能手机销量的年均复合增长率将稳定于5.2%，相对于2024年为16.6%；向高端市场的转型将继续推动产品均价及毛利率的增长，料均价超过1100元，毛利率逾13%；另对2025年小米汽车出货量的预测由23万辆上调至26万辆，预计小米电动车业务毛利率长远将保持在高双位数，显著高于该行之前基准情境中预测的5 %。