A股市场屡创阶段新低变盘节点将出现_新浪财经

　　自今年5月创出阶段性高点后，大盘便开始进入调整趋势。上证指数的3000点、2900点、2800点等三个重要的心理关口被一一击穿，阶段性新低频现。不过，随着大盘已经经历了一定的调整时间和空间，业内普遍预计大盘将震荡筑底，投资者可等待变盘节点的出现。

中信证券表示，全球“衰退交易”告一段落，风险偏好的下降对中国资产有一定的负面影响；海外资产价格的动荡将缩短A股磨底进程，配置上逐步向低位品种切换。一方面，从国内宏观层面来看，近期地产收储政策有望加快推进，其他稳内需政策仍在落实，内需依旧偏弱但预期在走强，外需依旧强劲但预期在走弱，通胀和房价数据未见起色，政策落实进度和基本面改善仍需观察；另一方面，从市场层面来看，全球投资者风险偏好持续下降，海外配置型资金持续减仓A股，导致近期权重股有资金流出压力，境内投资者缺乏左侧布局意愿，中央汇金的增持速度有所放缓。在国内价格信号仍不明朗的情况下，全球资本市场的动荡打破了A股市场的资金平衡，磨底过程有望缩短。

　　今年的中报季非常关键。兴业证券表示，首先，往年财报季往往是风险偏好收缩的时段，但由于今年市场本身的风险偏好很低，导致业绩空窗期大家已经纳入充分的负面预期，所以财报季反而成为风险偏好修复的窗口。其次，财报季有望凝聚市场共识，形成带来赚钱效应的合力。最后，中报季有望迎来上市公司密集披露分红阶段，对股东回报的重视，有望提振市场信心。预计随着风险偏好进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，转机或在8月份。市场风格也将从过度防御转向攻守兼备，从高股息向高景气、高净资产收益率方向扩散。

　　外围市场影响有限。中信建投证券指出，全球资本市场进入“动荡期”，影响了A股市场的风险偏好。但综合评估来看，美国经济离衰退尚有一段距离，日元套息交易逆转对A股直接影响有限。内需数据依然偏弱，对于多数资金来说，需要确认扩内需政策的显著发力和经济企稳。投资者需要保持耐心，等待进攻时机。

　　短期来看，虽然大盘走势仍不明朗，但中期乐观因素已经逐渐增多。

　　华创证券指出，首先，政策空间如市场预期般逐步打开。如果美联储在9月份开启降息周期，而且一次性降低50个基点，那么，国内货币政策在过去一年多受制于汇率的掣肘将会减弱，国内货币宽松趋势将加强。自2000年以来，美联储分别于2000年至2003年、2007年至2009年、2019年至2020年演绎了三轮降息周期，而国内货币政策均在美联储开启降息后打开了宽松空间。并且，国内的通胀回归需要明显的流动性宽松和信用释放来支撑，政策预期若实现，将有助于价格水平回暖。

　　此外，A股市场估值回归合理，中低估值选股范围大幅增加。无论以市盈率或市净率视角来衡量，2024年以来市场均出现高估值下沉现象。随着估值水平的逐步消化，低估值区间寻找价值筹码的机会也将逐渐增多。站在两到三年的中长期视角之下，A股当下的低估值将成为市场企稳以及后市反弹上行的有力支撑。这种支撑既包括估值修复的驱动力，也包括估值盈利匹配度提升后的业绩弹性。

（文章来源：金融投资报）