复星海南布局再落一子 “聚焦主业”战略迎重要进展

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6月19日，复星在海南的产业布局再落一子。当晚，复星旗下上市公司豫园股份发布公告称，全资子公司三亚复信投资有限公司以人民币17.94亿元竞得三亚海棠湾国家海岸休闲园区控规HT06-14-03地块国有建设用地使用权，地块出让面积为93571.11平方米。

据悉，在该地块所在的海南三亚“国家海岸休闲园”，豫园股份将在这里打造海南国际旅游消费中心的标志性引领项目，将多样化的文旅商产品，推介给更多海内外消费者。项目将集萃全球优秀文旅项目的成功模式，致力于缔造旗舰型、引领型的世界级地标产品。

长期以来，海南是复星在国内持续产业深耕的重点区域。这一项目公布后，复星对媒体表示，持续看好海南未来发展，将围绕家庭消费产业，支持和联动旗下企业在海南积极拓展业务，不断深化与海南在各产业领域的合作。

对于复星而言，拿下这一大项目，同时也有另一层意义，其在经历“瘦身健体”之后，“聚焦主业”战略取得了重要进展。

持续看好文旅产业前景

复星一直非常看好海南的发展前景，此前在三亚海棠湾打造的三亚亚特兰蒂斯，已成为三亚最知名的旅游目的地之一，营收持续创新高。

在文化旅游之外，复星也在能源制造、生物医药、蜂巢城市、国际贸易等多个领域，持续加强在海南的产业布局，重点企业和项目包括包括海南矿业、复地鹿岛、博毅雅呼吸机海口项目、复星商社总部、复星基发海南铁路物流板块等。目前，复星在海南累计投资已超300亿元，多个产业发展稳健，已成为所在行业的头部企业。

2024年是海南自贸港和旅游岛建设的攻坚之年，海南和三亚的经济繁荣和增长潜力有目共睹。复星这一新项目建设，有望为三亚和海南的城市发展和产业升级贡献力量。

目前这一项目除豫园股份的公告外，其它信息不多。综合来看，复星要打造这一重点项目，豫园股份将在其中的作用不言而喻。

豫园股份是复星旗下快乐产业的“旗舰”企业，豫园商城年客流量可达到4500万人次，接待了大量国内外游客，已成为上海最著名的文商旅目的地之一。目前，豫园股份旗下的大豫园片区也在打造过程中，未来将成为上海新的文商旅地标。

近年来，豫园股份以“东方生活美学”为置顶战略，坚持“产业运营+产业投资”双轮驱动，积极推动相关业务。尤其豫园灯会IP“山海奇豫记”在多个城市成功落地，收获各界好评，更加坚定了豫园股份“文化引领业务”的信心。此次布局海南，将成为豫园股份持续深化“文商旅”模式的重要探索。

不过，除豫园股份的角色外，联想到之前三亚发布的“建设用地出让公告”里有“竞得人或其关联企业”的表述，也有市场人士估计，同是复星旗下企业、曾打造三亚亚特兰蒂斯项目的复星旅文，也有可能以品牌输出、产品输出、运营输出等轻资产运营的形式，参与到这一项目的规划与打造，将旗下Club Med地中海俱乐部等国际级的度假产品引入海南，为海南旅游度假发展再添动力。

旅游是复星持续聚焦深耕的核心主业之一。复星旗下两大旅游王牌，地中海俱乐部和三亚亚特兰蒂斯，在后疫情时代持续迎来业绩复苏，恢复高成长。

2023年，地中海俱乐部全球各地度假村业务表现良好，业绩创新高，实现营业额151.22亿元，同比增长19.2%，恢复至2019年的118.3%，经常性经营利润15.48亿，较22年增长134%。今年上半年，地中海俱乐部预定量较2023年同期持续增长。

太仓阿尔卑斯国际度假区自去年11月开业以来，受益于城市度假和冰雪旅游需求增长，营业额持续走高。6月18日，度假区二期项目正式签约，项目总投资超50亿元，由太仓市政府平台出资，复星旅文运营管理。

三亚亚特兰蒂斯的表现更加亮眼。2023年营业额创历史新高，达16.75亿元，同比增长91%，几近翻倍。2018年4月开业至今，三亚亚特兰蒂斯度假区已累计接待游客超2857万人次。2024年首个季度三亚亚特兰蒂斯营业额较2023年同期增长4.5%，达人民币5.76亿元。

此前曾有传言称复星出售三亚亚特兰蒂斯，经向复星内部人士了解，这一传言不实。从这次复星拿下这一项目，可见复星非但没有出售计划，这一新项目的开发有望和亚特兰蒂斯的运营形成联动，助力复星持续做大做强家庭消费赛道的核心主业。

加码家庭消费赛道，业务具备更高成长性

5月30日，国际评级机构标普发布报告，维持复星国际现有BB-评级展望稳定，总基调积极正面，市场对复星的预期乐观。

标普报告指出，2023年复星实现超过250亿人民币的资产出售，削减了约90亿元人民币的控股公司债务，将总债务降至890亿元人民币。报告预期复星将继续推进资产退出，债务未来2-3年维持每年约百亿的下降速度。

复星发布的2023年业绩报告也显示，复星现金流稳健，债务结构持续优化，业务底盘稳固。业绩发布后，开源证券、方正证券等多家券商也看好复星聚焦主业、加码布局优势产业、盈利稳定增长的趋势，认为复星融资渠道改善，信用质量进一步稳定，维持“推荐”或“买入”评级。

这两年来，受疫情重创业务、穆迪下调评级等因素影响，复星过得并不轻松，公司一度承受债务和现金流压力。面对这一挑战，复星一方面借势推行“瘦身健体聚焦主业”的战略调整，退出一些非核心、非战略性资产，另一方面持续聚焦核心产业，优化资产组合，对于具备稳定现金流和利润增长潜力的业务，持续加码布局。

项目退出方面，复星的动作一度令市场颇为关注，例如去年复星退出南钢、近期退出德国HAL项目等等，目的都是持续优化资产组合，注重轻资产运营战略；从数据来看，HAL交易价格高于历史投资总额，内部回报率约为14%。

同时，复星也在相关赛道持续加码布局，除最新的三亚项目外，4月12日，复星高科和深圳市签署战略合作框架协方，双方聚集优质创新资源，加强生物医药、文体旅游、时尚消费等领域的合作。

经过持续数年的调整，复星将主业逐渐聚焦在了医药、文旅、消费、保险四大核心赛道，并实现了全球化的业务格局，而且还加速各块业务的全球化市场与资源协同，聚焦朝向盈利稳健增长的业务目标前进。

2023年业绩报告显示，复星四大核心子公司豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险和复星旅文，2023年总收入达人民币1,426.9亿元，占总收入比重72%，四大业务板块的稳固构建，形成了强有力的业务支撑体系。

对投资者而言，复星定位日益清晰，正在成为一家真正的家庭消费产业公司，它所聚焦的家庭消费领域的这几个赛道，显然具备更高的确定性和成长性。

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