转自:金融界
本文源自:金融界
最近,券商板块出现了神奇的一幕。一方面,板块估值分位数已行至近10年1%分位点,而同时,极端估值水平下,板块代表ETF——券商ETF(512000)申购额却明显提升。从5月单月情况看,上交所数据显示,券商ETF(512000)月内份额大幅增长了7.67亿份;6月前两个交易日,资金低位布局态势不减,券商ETF(512000)连续获资金净流入合计2.51亿元。
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240605s/285/w575h510/20240605/d9fb-db6895f08510a0512df0ea2bb7405e54.jpg)
站在当前时点,券商ETF(512000)基金经理丰晨成发表最新解读。他认为,受行业仍然面临强监管带来的压力,2月初以来板块明显滞涨,但严监严管和做大做强是资本市场发展并行不悖的两面,边际上需要关注严格监管过渡到高质量发展的情绪性事件性拐点。
3月中旬以来,A股市场成交额较去年同期明显回落,市场交投转淡,板块估值在底部徘徊,目前看板块贝塔层面的催化不明显,但回顾历史左侧机会都是在预期分歧较大的时候带来。当前券商ETF(512000)跟踪的中证全指证券公司指数接近600点下方,我们通过指数15年多的历史数据统计,测算了不同点位买入的胜率,在600点以下介入,正收益概率较大。近期券商ETF(512000)申购额明显提升,从一个侧面印证在券商回落到4月26日大涨前的位置时,部分投资者借势潜入。
展望后市,丰晨成指出,关注券商板块阶段性估值修复的条件:
1、机构持仓低(在沪深300中权重大但几乎无持仓);
2、前期监管密集出手后,市场对处罚案件股价反应有所钝化;
3、估值极端便宜,证券公司指数最新市净率PB跌破1.2X,低于2022年5月和10月的低点,分位数位居近10年以来的0.59%分位点;
![](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240605s/383/w773h410/20240605/b9c1-82d6474541cd1c99155fd423713aa4ab.jpg)
4、当前看并购重组的主题投资仍是主旋律,近半年以来,打造金融国家队,中型机构率先破局,券商行业并购重组预期不断增强。
公开资料显示,券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括50只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
![数据来源:沪深交易所、Wind。](http://n.sinaimg.cn/sinakd20240605s/483/w1333h750/20240605/b5ab-219d554973d515c621edbe1bda802a68.jpg)
风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
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