IPO鹰眼预警|宏业基上市触发23条风险预警 招商证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年9月26日，深圳宏业基岩土科技股份有限公司（以下简称“宏业基”）拟计划发行上市。

宏业基本次公开发行股票数量不超过5512.21万股，拟募集资金为5.03亿元，其中保荐机构为招商证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为广东华商律师事务所。

招股书显示，宏业基的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，宏业基已经触发23条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为14.69亿元、12.29亿元、10.90亿元，同比变动-16.30%、-11.30%；净利润分别为5255.99万元、7741.32万元、7494.27万元，同比变动47.29%、-3.19%；经营活动净现金流分别为43.81万元、-5343.04万元、2732.22万元，同比变动-12296.68%、151.14%；毛利率分别为19.46%、17.56%、19.66%；净利率分别为3.58%、6.30%、6.87%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为14.7亿元、12.3亿元、10.9亿元，复合增长率为-13.84%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-11.3%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、0.7亿元，复合增长率为19.41%。

营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-11.3%，净利润同比增长-3.19%。

在收入质量上，需要关注：

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-11.3%，销售费用同比变动86.55%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长31.14%，营业收入同比增长-11.3%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为34.66%、42.14%、62.31%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比下降11.3%，经营活动净现金流同比增长151.14%。

在盈利质量上，需要关注：

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.29%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.4亿元、0.4亿元、0.4亿元，研发费用/营业收入分别为3.05%、3.16%、3.29%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.36低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为8.14%、8.48%、10.87%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为16.16亿元、17.95亿元、20.31亿元，占总资产之比分别为85.65%、87.27%、88.11%；非流动资产分别为2.71亿元、2.62亿元、2.74亿元，占总资产之比分别为14.35%、12.73%、11.89%；总资产分别为18.86亿元、20.57亿元、23.05亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为59.86%、59.38%、60.19%；流动比率分别为1.49、1.52、1.49。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为29.47%、存货占总资产之比为14.68%，固定资产占总资产之比为5.49%，有息负债占总负债之比为44.40%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.17，2.39，1.82，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率1.82低于行业均值11.93。

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为5.44，3.69，2.78，持续下降。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.78低于行业均值113.61。

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.83，0.62，0.5，持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.5低于行业均值0.68。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为6.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为7.1亿元，公司产业链话语权或待加强。

在抗风险能力上，需要关注：

财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为0.3亿元，占同期净利润之比为35.71%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-3.19%，上一期增速为47.29%，出现大幅下降。

营收规模持续下降。报告期内，公司营收分别为14.7亿元、12.3亿元、10.9亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-16.31%、-11.3%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、0.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为47.29%、-3.19%。

三、募集资金情况

宏业基本次公开发行股票数量不超过5512.21万股，拟募集资金为5.03亿元，其中13035.69万元用于设备服务能力升级项目，2272.20万元用于信息化建设项目，5973.37万元用于技术研发中心建设项目，29000.00万元用于补充流动资金。

宏业基主营业务为：从事地基基础工程施工服务的岩土工程行业企业,致力于为客户提供高质、高效、安全、绿色的地基基础工程专业施工服务。

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责任编辑：小浪快报