创金合信基金李游：高成长消化高估值 2022年仍看好新能源车板块_新浪财经

　　今天，2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典正在进行。创金合信工业周期基金经理李游就高端制造行业的投资机会发表观点。

　　李游表示，今年A股市场高端制造、先进制造行业的表现相对非常好，其中新能源、军工、半导体设备等涨幅都领先于市场。

　　新能源板块表现优异，主要是因为新能源汽车的销量大幅超预期，同时光伏和风电成本的下降带来平价，装机量大幅增长。军工行业涨幅较大，主要是因为整军备战对于装备批产的需求大幅增长，行业的业绩稳定性和持续性比以往更好。半导体设备行业则因为有进口替代的迫切需求，叠加半导体向上的景气周期，今年表现也非常好。

　　总体来看，他表示，中国的制造业跟以往大不一样，中国的新能源行业主导全球产业链，其中光伏占了全球产业链80%以上的产值，而新能源汽车的中上游产业链，中国所占的份额也最大。

　　其他的高端制造业行业，如公共自动化、工程机械、风电领域的机械设备，中国的进口替代进程都在大大加快。此外，半导体行业、机床、工业母机行业，中国公司与海外优秀公司的差距较大，进口替代较为迫切，因而未来的替代空间和成长性很强。

　　展望明年，李游表示，A股市场还会是以结构性行情为主，高端制造、先进制造业仍然会有比较好的相对收益，继续看好新能源、军工、半导体三条主线。

　　他表示，新能源行业方面，随着光伏行业多晶硅价格的下跌，预计明年装机量会比今年有更大的增长，光伏产业的投资逻辑会更顺；同时，新能源汽车明年的景气度仍然比较好，龙头公司能通过较强的成长性去消化目前看似比较高的估值。军工行业明年包括“十四五”业绩还有比较强的持续性，以飞机、发动机为代表的军工产业链能够维持较长的成长性。其他的进口替代行业，如风电领域的轴承、机床、半导体等，未来几年的成长性较强，投资的价值也较大。

　　李游表示，希望广大分析师能够通过对产业和公司的深入研究，为机构投资者挖掘更多的具备长期投资价值的公司和股票。