金麒麟建筑业最佳分析师：第一名孟杰第二名何亚轩第三名毕春晖（附观点）_新浪财经

　　12月1日，由新浪财经主办的“2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚。

　　大会上，第三届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出37个奖项，包括3个机构奖项：最佳研究机构、最佳行业研究机构、最具特色研究机构，以及34个行业奖项。

　　第三届新浪财经金麒麟建筑业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名兴业证券研究团队（孟杰、黄杨、王翩翩）

　　第二名国盛证券研究团队（何亚轩、夏天、杨涛、程龙戈、廖文强）

　　第三名长江证券研究团队（毕春晖、李家明）

　　第四名天风证券研究团队（鲍荣富、王涛、武慧东）

　　第三届新浪财经金麒麟建筑业新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名广发证券研究团队（尉凯旋（核心成员））

　　第二名海通证券研究团队（张欣劼、李富华）

　　第三名太平洋证券研究团队（王介超、任菲菲）

　　以下为第三届新浪财经金麒麟建筑业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名兴业证券孟杰研究团队

　　未来上市建筑民企进行“混改”是大势所趋。（1）未来建筑行业供需新格局：需求端呈现“下游投资增速持续下行”新常态，供给端呈现“央国企龙头逐步挤占民企市场份额，加速供给侧出清”新格局。（2）未来民企在传统和新兴业务领域都处于劣势，缺乏增长和转型的动力，市场份额将逐步被央国企龙头挤占：在传统建筑业务“红海”领域，需求萎缩、竞争加剧更明显，民企市场份额将继续下滑；在新兴建筑业务“蓝海”领域，民企同样缺乏足够资源去拓展新赛道机遇。未来供需新格局下，越来越多建筑民企将面临核心主业下滑、错失新兴赛道的问题，缺乏增长和转型动力。同时部分民企持续面临质押问题和资金压力。（3）上述驱动“混改”的四大动力将一直存在，一直驱动上市建筑民企进行“混改”：预计未来越来越多民企可能选择实施“混改”，有望在实力雄厚的新进实控人或重要股东的支持下，获取新资源、拓展新区域、进军新赛道，提高核心竞争力，实现转型升级。

　　第二名国盛证券何亚轩研究团队

　　新能源工程快速增长，成为电源投资主力。2020年新增装机中非化石能源占比约为70%，风电、光伏等已经成为投资主力，带动电源投资快速增长，长期仍有很大发展空间。建筑央企积极把握新能源工程发展机遇，凭借资金、技术等优势，在大型光伏、风电、核电等项目上有望占据领先地位。部分电力央企布局新能源电站运营潜力大。部分电力央企资金实力雄厚，凭借投资、设计、施工、运营一体化的产业链优势，未来持续布局新能源电力投资运营潜力大，目前已经有较好基础。中国电建20年底控股并网装机容量16GW，80%是清洁能源，行业领先；中国能建20年控股装机容量2.9GW，同比大幅增长87%。两公司均计划十四五加大投资力度。

　　第三名长江证券毕春晖研究团队

　　近年铝模板渗透率正快速提升，其背后主要有两大驱动力：1）在高层建筑领域已具备经济效益，由于高层建筑模板重复利用次数较高，为此其均摊价格相对周转次数低的木模板更具优势；2）政策推动，铝模板不存在现场改装切割，拆除后不产生现场垃圾，报废后可回收且残值高，出于环保考虑，近年中央及地方持续出台相关政策推广其应用。目前铝模板行业需求仍处于快速扩容阶段，这一阶段绝大部分参与者均可享受行业成长红利，企业发展仍以“跑马圈地”模式为主。

　　第四名天风证券鲍荣富、王涛研究团队

　　建议继续沿低估值蓝筹和装配式两条主线挖掘建筑行业投资机会，近期市场对于节后较好的复工复产以及两会的政策催化关注度抬升，对低估值的建筑板块或具一定催化作用，而市场风格切换下，低估值的建筑板块具备高性价比，推荐基建（地方国企、基建设计、央企蓝筹）/房建价值品种，中长期角度继续推荐高景气装配式建筑产业链（钢结构、设计、构件等）。

　　以下为第三届新浪财经金麒麟建筑业新锐分析师研究观点回顾：

　　第一名广发证券尉凯旋（核心成员）研究团队

　　“碳中和”背景下建筑业升级持续推进，BIPV、专业工程智能制造以及装配式均为重点受益领域。建筑全过程的碳排放在全部碳排放中占比达到一半，外加传统建筑工程行业增长空间有限，在“碳达峰”、“碳中和”的背景下，建筑业急需转型升级。2020年的装配式建筑行业渗透率及市场认知度提升，考虑到未来装配式行业渗透率有望进一步提升，龙头公司未来成长性较强。尤其是钢结构加工领域，目前龙头企业钢构规模优势明显。而内装领域发展阶段相对较早，但装修行业发展瓶颈已越来越大，工业化内装有助于行业从分散迈向集中。BIPV 即光伏建筑一体化，其在建筑外观、设计寿命、屋面受力、防水可靠性和施工难度与速度等方面均领先于BAPV，更加契合“碳中和”的趋势，是实现绿色建筑的重要途径之一。像传统的水泥工程、冶金工程以及化学工程等专业工程领域，头部公司的竞争优势明显强于其他企业，且在目前碳减排以及制造业升级的背景下，自身的优势将进一步凸显，智能制造、绿色制造都是未来的发展方向。

　　第二名海通证券张欣劼研究团队

　　行业进入高质量发展阶段，关注优质龙头。目前投资增速进入下行趋势已是共识，预计行业竞争将更加激烈，在此背景下公司的资产质量显得更加重要。建筑行业正从高速增长阶段转向高质量增长阶段，结合公司资产质量与行业逻辑，我们建议关注：1）建筑工业化是确定性趋势，推荐优质装配式建筑龙头；2）受益于国内制造业投资复苏以及海外经济复苏企业；3）业绩稳定增长，竞争实力被显著低估的企业。

　　第三名太平洋证券王介超研究团队

　　减隔震行业作为建筑产业链的新兴技术，不但可以“防灾减灾”和构建“韧性城市”还可以“绿色降碳”，能够有效帮助7度、8度以及9度地区的建筑物节省钢材水泥等材料用量，进而有效控制碳排放，有望为我国“碳达峰、碳中和”目标贡献有效力量，同时“减隔震”绿色建筑设计技术有望获得快速应用，“被动”向“主动”的切换将加快渗透并扩大应用范围，行业发展前景将更乐观，乐观、中性、悲观三种假设测算下每年行业空间有望看到1100/710/515亿，远高于我们之前预测的300-400亿。