金麒麟非银金融最佳分析师：第一名胡翔团队第二名陈福团队第三名孙婷团队（附观点）_新浪财经

　　12月1日，由新浪财经主办的“2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚。

　　大会上，第三届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出37个奖项，包括3个机构奖项：最佳研究机构、最佳行业研究机构、最具特色研究机构，以及34个行业奖项。

　　第三届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名东吴证券研究团队（胡翔、朱洁羽）

　　第二名广发证券研究团队（陈福、刘淇、陈卉、陈韵杨）

　　第三名海通证券研究团队（孙婷、何婷）

　　第四名天风证券研究团队（夏昌盛、舒思勤、周颖婕、胡江）

　　第五名招商证券研究团队（郑积沙、刘雨辰、曾广荣）

　　第三届新浪财经金麒麟非银金融行业新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名中信建投证券研究团队（赵然、庄严）

　　第二名华创证券研究团队（徐康、张径炜、洪锦屏）

　　第三名申万宏源证券研究团队（许旖珊、葛玉翔等）

　　以下为第三届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名东吴证券胡翔研究团队

　　权益市场吸引力增强，居民资产配置逐步向金融资产转移。资本市场改革不断释放行业红利，公募基金迎来发展黄金时代。权益市场升温，聚焦财富管理与资产管理的公司将深度受益。1．注册制有利于推动我国直接融资比例，提升股票发行效率并使我国逐渐向成熟资本市场靠拢。2．未来注册制与金融工具和退市机制结合提升上市企业质量，优化投资者结构，使国内资本市场充满活力。3．注册制将提升券商投行收入、推动券商业务结构转型，同时促进投行与各部门进行有机联动。

　　第二名广发证券陈福研究团队

　　我国公募基金处于蓝海市场加速转型中。展望我国公募基金管理机构的发展：产品管理端：我国目前仍以主动型投资为主，应重视投研能力提升打造多元化“明星产品”，未来可基于客需，大力发展指数型、另类投资型产品，丰富产品结构；机构运营端：注重外延扩张提升规模效应、协同效应，借助并购扩展客户、产品、地域布局，取得规模效应，从而进一步获取品牌及费率上的优势；注重金融科技赋能，提升服务能力、优化产品风控及竞争力进而优化营收结构，混合智能投顾是新的发展方向。财富管理市场格局分散将加速分化，未来空间可达千亿。客户分层经营下，高净值群体及财富客户均具广阔空间。我国财富管理市场空间可观，竞争格局不断演变，优势公司已然形成核心竞争力并不断突破发展。中国正步入财富管理的黄金周期。财富管理正经历系统性变革：产品从非标向标准化、从保本向净值型转变。

　　第三名海通证券孙婷研究团队

　　未来，银行理财业务将持续向理财子公司转移，理财子公司管理的理财产品规模也将迅速增长。相对于母行，银行子公司开展银行理财业务和原来银行母行理财相比具有很多优势。基金投顾服务费率是按照投资者所开设投顾账户的资产规模按日计提，将基金投顾服务机构与投资者资产增值实现更好的绑定，增加客户粘性。该模式下，拥有优秀投顾能力和品牌影响力的机构将拥有更多的客户以及更高的定价能力，具有更高的附加值和稳定的ROE，展示出财富管理方面的差异化优势，并真正做到“以客户为中心的财富管理”，促进整个财富管理行业健康发展。我国买方投顾模式尚处于非常初步发展阶段，未来发展空间大。

　　第四名天风证券夏昌盛研究团队

　　互联网金融：强于线上触达与便捷工具，未来在于专业化投顾内容。券商：强于权益资管与机制优势，未来在于将B端专业能力赋能C端；私募基金可提供更多机遇。银行：强于线下触达、综合金融与债权资管，未来在于深耕高净值。

　　财险行业盈利模式清晰、赛道具备独特优势，但目前处于周期底部：财险盈利模式简单清晰且稳定，优秀财险公司业绩确定性及可持续性较强，具备长期投资逻辑；财产险周期主要受监管政策、商车费改进程、新车销售、非车险新险种推出等因素的影响。2020年9月车险综合改革推进，财险进入调整周期；但存在预期差的点在于，强监管环境下，费用下降程度超预期，且龙头公司体现出更明显的优势，阶段性COR低于市场预期。

　　第五名招商证券郑积沙研究团队

　　证券板块催化剂已达共振局面：基本面向好、政策面刺激、流动性宽松，近期估值仍未出现明显改善，但我们对板块看好的信心不变，且强调个股选择可以从此前聚焦的东财、中金个股层面扩散到更广泛的“权益财富管理”标签个股上。保险板块继续受到资产、负债两端低迷局面挤压，估值和股价均创历史和阶段新低，显然投资者用当前景气度趋势定义了个股长期趋势，形成错配效果。我们建议当前可适度左侧布局新业务价值市占率具有持续提升潜质的优质个股如太保、友邦等。

　　以下为第三届新浪财经金麒麟非银金融行业新锐分析师研究观点回顾：

　　第一名中信建投证券赵然研究团队

　　渠道思维的特征是销售部门以自身短期KPI为目标，部门利益与机构长期利益发生背离，前期扩张较快但随着客户需求的多样化和高端化趋势加强，将会出现增长乏力的现象；平台思维是指，高度整合内部资源，以线性方式统合各部门KPI，最终以客户需求为导向来进行展业和产品创设生态思维则是对外开放，将通用资源共享给下游，资管机构自身只需要做好赋能即可获得稳定收入，譬如嘉信理财为独立第三方投顾赋能的模式。

　　第二名华创证券徐康研究团队

　　当前券商专业化水平、资本实力成为券业竞争的核心要点，业务发展轨迹会继续驱动行业竞争格局向着有利于头部全能+业务特色券商发展的方向靠拢，长期看，更建议配置符合行业发展轨迹的券商。保险行业销售策略趋于一致，业绩分化或将缩小，在饱受负增长之困和来自各方面压力的背景下，今年各公司销售策略趋于一致，开门红市场竞争变得充分和激烈，业绩分化程度或将减小，此前业绩表现占优的公司优势或将减弱。人力发展伴随业绩分化，但整体还未跨越质变。年初年金险提振业绩可期，料全年负债端仍处恢复过渡期。改革创新是驱动行业发展增长的重要因素之一，健康险增速已过过去几年的最高峰，疫情对经济的影响也使其增长降速，未来健康险料将保持中低速增长，爆发性增长时代已经过去。但健康险行业创新格局正在缓慢发生变化，或将给健康险带来新的增长点，提升空间和增速。

　　第三名申万宏源证券许旖珊研究团队

　　看好中国权益公募与财富管理业务发展。券商在偏好风险资产的客群积累、权益资产的甄别获取能力和产品集成、投顾对客户风险收益的需求理解等方面具有综合优势。头部券商战略布局财富管理，行业基金投顾业务小试牛刀，从卖方到买方模式的转型初具成效，同时部分券商直接控股优质公募机构，将极大受益于未来十年权益公募与财富管理崛起和行业集中度提升。