金麒麟高端制造行业最佳分析师：第一名赵智勇团队第二名代川团队第三名周尔双团队（附观点）_新浪财经

　　12月1日，由新浪财经主办的“2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚。

　　大会上，第三届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出37个奖项，包括3个机构奖项：最佳研究机构、最佳行业研究机构、最具特色研究机构，以及34个行业奖项。

　　第三届新浪财经金麒麟高端制造行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名长江证券研究团队（赵智勇、臧雄、倪蕤、曹小敏）

　　第二名广发证券研究团队（代川、周静、孙柏阳、朱宇航）

　　第三名东吴证券研究团队（周尔双、朱贝贝、黄瑞连）

　　第四名海通证券研究团队（佘炜超、赵玥炜、吉晟）

　　第五名浙商证券研究团队（邱世梁、王华君、潘贻立、李锋）

　　第六名天风证券研究团队（李鲁靖、刘明洋）

　　第三届新浪财经金麒麟高端制造行业新锐分析师获奖名单如下：

　　第一名安信证券研究团队（李哲、罗松、崔逸凡）

　　第二名华安证券研究团队（郭倩倩、李疆、范云浩）

　　第三名国盛证券研究团队（姚健）

　　第四名国信证券研究团队（吴双）

　　以下为第三届新浪财经金麒麟高端制造行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名长江证券赵智勇研究团队

　　制造业设备中观和微观数据持续向好。从微观企业来看，中国台湾相关自动化企业1、2 月营收继续维持高增长。中观、微观企业需求表现持续向好，行业处于高景气阶段。我们认为这一趋势或将持续，第三阶段或正在开启。周期规律显示行业景气尚未走完；PPI仍维持高位，按照上轮周期，PPI回落而下游需求向好，中游设备利润增厚驱动资本开支；海外需求或将形成托底，中国制造较上轮周期竞争力明显提升，有望承接全球需求，带动设备资本开支。龙头公司股价与景气正相关，继续重点推荐市占率提升标的以汇川技术为例，复盘公司过往股价表现，股价超额收益来自景气提升中业绩与估值双击。在行业维持高景气的同时，行业格局及公司的竞争力仍不可忽视。工控行业的汇川技术、工业机器人行业的埃斯顿、注塑行业的伊之密均具备市占率提升的空间，行业上行期有望弹性更大。此外，激光设备核心部件格局相对集中，龙头公司横向拓展能力强。

　　第二名广发证券代川研究团队

　　疫情周期下行业复苏仍将延续，国内无论是基建链条还是制造业链条都将处在复苏过程中。去年受到疫情的冲击，机械行业国产替代的进程得以加速进行，以工程机械为代表的四大细分子领域2021年仍具备投资机会。“全球竞争力”成为代川反复提及的一个关键词，“我们整个全年的投资思路，都将围绕全球竞争力角度跟大家做推荐。”，至于国产替代优秀龙头公司的关键成功要素，保持长期的战略定力不可或缺：“任何的成功都不是一蹴而就的，它有一个长期积累的过程。”、“一个是技术的突破，第二个是靠持续不断的投入”。

　　第三名东吴证券周尔双研究团队

　　锂电设备行业将持续受益于全球电动化大趋势。对行业做出以下预判：①全球动力电池进入新的产能周期，7家龙头电池厂规划2022-2024年扩产968GWh；②2021年海外电池厂扩产进入加速期；③模组线+PACK线自动化率正处于由低到高的拐点：⑤未来设备采购形式为分段采购和整线总包共存，未来客户为电池厂和整车厂共存。

　　第四名海通证券佘炜超研究团队

　　三大需求推动本轮CNC需求爆发，国内龙头最受益。需求一：主要需求我国5G手机月销量快速增加，金属中框、陶瓷/玻璃后盖加工有望带来CNC需求；增量需求：5G基站建设有望爆发，金属滤波器、散热片带来CNC 增量需求；市场空间：预计5G 手机销售/基站建设有望带来未来3 年790/60亿量级钻攻机市场。需求二：金属切削机床产量周期约为6-7年，主要下游持续回暖有望加速机床进入新一轮更新上升周期。需求三：国内厂商承接苹果订单催生CNC新机需求，加工要求高提高CNC 厂商准入门槛。竞争格局：国内CNC 企业占据中低端市场，跟随国产手机品牌、国内代工厂一起成长。

　　第五名浙商证券邱世梁、王华君研究团队

　　7 月初低点以来，国防装备大幅跑赢上证指数，国防主机涨幅居前。从盈利传导角度建议布局整机：装备制造按原材料/零部件/系统/整机次序先后进行，盈利能力及利润增速传递顺序类似。此前上中游先一步放业绩，后续整机产销量将逐步进入快速上升通道，规模效应下利润增速有望逐渐赶上甚至超过上中游。

　　中长期多因素助推整机盈利持续向上：1）国资委鼓励央企股权激励，对传统主机厂效果可能更加显著；2）大额预付款下财务状况优化；3）定价机制改革，激励利润打开盈利空间；4）产业链配套成本有望逐年下。

　　国防装备中期逻辑坚实：中央强调 “全面聚焦备战打仗”；明确提出“确保2027 年实现建军百年奋斗目标”“2035 年基本实现国防和军队现代化”，要求努力建设与第二大经济体相称的强大国防。持续性高增长有保障：中美在军机/导弹等领域数量/质量上的差距尚大、短期弥补可能性低，预计“十四五”国防装备持续高增长。主机厂大额理财/上中游业绩释放/关联交易存款限额/重点型号进展披露等多因素验证“十四五”装备放量逻辑，未来5年行业景气周期尚处开始阶段，建议加配国防装备，重点看好导弹、航发、军机、信息化等优质赛道。

　　第六名天风证券李鲁靖研究团队

　　锂电设备属于锂电池赛道前期关注度偏低的板块，目前行业龙头先导智能22年估值为40X左右，板块平均估值22-23年平均估值为36.6、27.5X左右。设备板块从20Q4开始景气度大幅向上、步入供小于求的卖方市场，21Q2开始资产负债表前瞻指标+现金流量表有望大幅改善，未来连续多个季度有望看到利润表的高速增长。光伏快速发展的原因一方面是实现产业链各环节降本，另一方面是电池效率的持续提升。在考虑背面功率以及CTM为98%的情况下，测算转化效率每升高1%，每W的组件+BOS成本降幅在0.07~0.09 元/W，带来的发电量增益大于4%，可有效降低光伏电站度电成本。

　　以下为第三届新浪财经金麒麟高端制造行业新锐分析师研究观点回顾：

　　第一名安信证券李哲研究团队

　　股权激励方案落地，明确发展规划，渐入盈利性提升周期。根据公司中报披露信息，公司目前在国内主要大中型城市建立了100多家分、子公司和近30个大型检测实验基地、150多个专业实验室，2020年开始，公司毛利率开始触底，期间费用率开始改善，净利率开始触底反弹，公司目前人均创收能力处在行业低位，且公司开始布局人均产值更高的医学检测领域，预计未来我们将看到公司的人效提升+毛利率提升+毛利率提升的状况。

　　第二名华安证券郭倩倩研究团队

　　机遇与挑战并存背景下，寻找盈利和估值匹配的确定性品种2021年，对于制造业来说，挑战与机遇并存。建议在这种背景下，自下而上，寻找盈利与估值匹配的确定性品种。国内制造业投资加速，推荐顺周期通用设备板块。供应链安全视角下的国产替代，推荐半导体设备板块：全球代工厂产能转移及存储器国产化为国内半导体设备带来的历史性机遇。的国内自主晶圆厂先进与成熟工艺共舞，为国内芯片产业打造航母级“生态位”。全球贸易摩擦的不确定性因素仍未消除，优质设计企业订单回流，倒逼制造端工艺制程加速升级，同时为国产设备自主创新迈向新台阶提供“试验田”，国内半导体设备行业发展已迎来黄金期。

　　第三名国盛证券姚健研究团队

　　随着工业视觉国产供应链的崛起，成本下降以及工艺普及下机器视觉在工业领域应用正在逐步展开，3C、新能源、物流等构建静态百亿级别市场，新的制造业领域（新能源等）带来的机器视觉需求是国产企业弯道超车的机会，以软件带动硬件销售，提供完整解决方案是业内非常重要的发展方向，行业马太效应显著。

　　第四名国信证券吴双研究团队

　　机械类公司按业务特性分类持续看好：1）商业模式好/成长空间大的检测服务公司、2）高技术壁垒的上游核心零部件公司、3）行业高景气的中游专用/通用设备公司、4）具备极强产品力的产品型公司。

　　相比天然钻石，培育钻石在同等品质的情况下，还兼具性价比、符合环保趋势、款式多样化等优势，非常契合新生代消费者轻奢悦己的个性化需求，大幅降低的消费者购买门槛使得培育钻石未来普及度有巨大的提升空间。发展契机已现，培育钻石加速崛起迎来黄金发展期。从供给端看，培育钻石产业链完备，一方面珠宝商纷纷推出培育钻石品牌主动引导消费习惯，另一方面培育钻石规范的逐步完善为其提供了公信力担保及价值参考依据，这些为行业需求的爆发奠定了牢固的基础；从需求端看，根据贝恩咨询报告显示，中/美消费者购买钻石悦己消费意愿占比达46%/29%且持续提升，培育钻石更符合新生代消费者根据产品外观和性价比选择品牌的悦己消费理念，培育钻石接受度正在快速提升，行业有望进入快速成长期。