东吴证券范力：只靠银行贷款永远贷不出一个伟大的高科技公司_新浪财经

　　今天，2021中国分析师大会暨第三届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典隆重召开。东吴证券董事长范力发表了“证券公司如何更好地把握市场机遇，发挥专业能力来服务投资者和实体经济”的主旨演讲。

　　范力表示，以往工业企业凭借大量的固定资产可以向银行抵押获得扩大生产规模所需要的资金。而高新技术产业的核心资产是知识产权和人力资本，没有太多用来抵押的固定资产，银行体系无法满足这类企业的融资需求。

　　参考美国可以发现，正是以硅谷为代表的科技公司和以纳斯达克为代表的金融资本市场，共同驱动了美国经济的整体发展。1980年以来，美国股权融资占比持续提升，从1984年到1999年，美国非金融企业融资中股权融资占比从30%上升到了62%，大量科技企业通过美国股票市场获得融资支持，发展壮大。

　　对比美股，A股市值排名前十的公司，多为银行、保险。这是过去美国直接融资发展模式和中国间接融资发展模式不同结果的呈现。比如马斯克的特斯拉、火箭回收，主要是通过不断融资去推动这些事业，如果没有资本市场的力量，没有股权文化、风投文化的机制，马斯克很难干成这些事的，只靠银行贷款永远贷不出一个伟大的高科技公司。

　　因此，新经济、科创企业的发展需要依靠股权投资，而这必须交给资本市场去解决。