(来源:西部证券(7.620, -0.20, -2.56%)研究发展中心)
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核心结论
玉米:全球玉米产量下修,消费量上修,库销比走低
全球玉米预估产量/消费量为12.14/12.38亿吨,环比-354/+81万吨。全球玉米库销比20.52%,环比走低0.20ppt。分区域来看,美国/中国玉米预估产量分别为3.78/2.95亿吨,环比-701/+292万吨,美国玉米产量大幅下修主要是单产调减。美国/中国玉米库销比分别为10.19%/65.87%,环比-1.25ppt/+0.61ppt。美国玉米产量调减库销比走低,中国玉米产量调增库销比走高。
大豆:全球大豆产量下修,消费量上修,库销比走低
全球大豆预估产量/消费量为4.24/4.06亿吨,环比分别-288/-350万吨。全球大豆库销比为21.85%,环比走低0.67ppt。分区域来看,美国/巴西/阿根廷/中国大豆预估产量分别为1.19/1.69/0.52/0.27亿吨,环比分别-258/持平/持平/-5万吨,南美大豆产量未做调整,中国大豆产量小幅调减,美国大豆产量下修主要是预估单产下修1.0蒲式耳/英亩至50.7蒲式耳/英亩,同比23/24年度仅高出0.1蒲式耳/英亩。
小麦:全球小麦产量调增,消费量调减,库销比走高
全球小麦预估产量/消费量为7.93/8.02亿吨,环比分别+29/-58万吨。全球小麦库销比为25.53%,环比小幅走高0.15ppt。分区域来看,美国小麦预估产量/进口量为5365/354万吨,环比持平/+14万吨;中国小麦预估产量/进口量为1.40/1050万吨,环比+10/-50万吨;美国小麦供应调增,中国小麦供应调减。美国/中国小麦库销比分别为39.89%/87.57%,环比分别+0.10ppt/-0.26ppt。
大米:全球大米供需双降,库销比小幅走低
全球大米预估产量/消费量分别为5.33/5.30亿吨,环比分别-81/-8万吨。全球大米库销比为30.97%,环比走低0.04ppt。分区域来看,中国/印度/泰国/越南大米产量分别为1.45/1.45/0.20/0.27万吨,环比分别-72万吨/持平/持平/持平。中国大米库销比为70.66%,环比走低0.23ppt。
棉花:全球棉花产需均调增,库销比走高
全球棉花产量/消费量分别为1.19/1.16亿包,环比分别+206/+10万包。全球棉花库销比为49.19%,环比走高1.10ppt。分区域来看,美国/中国棉花预估产量分别为1441/3000万包,环比分别+15/+180万包,美国棉花单产调增抵消了收获面积下降,中国棉花收获面积和单产均调。美国/中国棉花库销比为37.50%/99.79%,环比+3.91ppt/+3.35ppt。
投资建议:本月USDA下修美国玉米、大豆单产,使得美国、全球玉米大豆产量下降,库销比走低。全球玉米/大豆库销比分别为20.52%/21.85%,环比分别-0.20ppt/-0.67ppt。推荐隆平高科(10.200, 0.07, 0.69%),建议关注登海种业(10.610, -0.02, -0.19%)、苏垦农发(9.540, 0.04, 0.42%)等种业种植龙头。
风险提示:国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。
报告正文
一、基础农产品(6.580, 0.20, 3.13%)报告点评
1、玉米:全球玉米产量下修,消费量上修,库销比走低
全球玉米产量下修,消费量上修,库销比走低。全球玉米期初库存为3.17亿吨,环比上修124万吨;全球玉米预估产量为12.14亿吨,环比下修354万吨,原因是中国产量调增部分抵消了美国产量调减;全球玉米预估消费量为12.38亿吨,环比上修81万吨;全球玉米期末库存为2.93亿吨,环比调减310万吨。全球玉米库销比20.52%,环比走低0.20ppt。
美国玉米库销比走低,中国玉米库销比走高。美国玉米预估产量为3.78亿吨,环比下修701万吨,产量大幅下修主要是单产调减。其中,美国玉米预估收获面积为8290万英亩,环比调增20万英亩;美国玉米预估单产为179.3蒲式耳/英亩,环比调减3.8蒲式耳/英亩。美国玉米预估消费量为3.22亿吨,环比下修127万吨。美国玉米库销比为10.19%,环比走低1.25ppt。中国玉米预估产量为2.95亿吨,环比上修292万吨;中国玉米预估消费量为3.13亿吨,环比持平。中国玉米库销比为65.87%,环比走高0.61ppt。
2、大豆:全球大豆产量下修,消费量上修,库销比走低
全球大豆产量下修,消费量上修,库销比走低。全球大豆期初库存为1.12亿吨,环比上修22万吨;全球大豆预估产量为4.24亿吨,环比调减288万吨,原因是美国产量下修;全球大豆预估消费量为4.06亿吨,环比上修189万吨;全球大豆期末库存为1.28亿吨,环比下修350万吨。全球大豆库销比为21.85%,环比走低0.67ppt。
中美大豆产量下修,库销比均走低。美国大豆预估产量为1.19亿吨,环比下修258万吨,原因是印第安纳州、堪萨斯州、南达科他州、伊利诺伊州、爱荷华州和俄亥俄州等主产区产量调减,美国大豆预估单产为50.7蒲式耳/英亩,环比下修1.0蒲式耳/英亩,同比23/24年度仅高出0.1蒲式耳/英亩;美国大豆预估消费量为6870万吨,环比小幅调增3万吨;美国大豆库销比8.74%,环比走低2.08ppt。巴西/阿根廷大豆预估产量维持1.69/0.52亿吨。中国大豆预估产量下修5万吨至2065万吨,预估消费量维持1.27亿吨,中国大豆库销比为36.19%,环比走低0.04ppt。
3、小麦:全球小麦产量调增,消费量调减,库销比走高
全球小麦产量调增,消费量调减,库销比走高。全球小麦期初库存为2.67亿吨,环比上修6万吨;全球小麦预估产量为7.93亿吨,环比上修29万吨,原因是叙利亚和巴基斯坦小麦增产部分抵消了乌拉圭减产;全球小麦预估消费量调减58万吨至8.02亿吨,原因是土耳其消费量降低;全球小麦期末库存为2.59亿吨,环比抬升94万吨。全球小麦库销比为25.53%,环比小幅走高0.15ppt。
美国小麦库销比走高,中国小麦库销比走低。美国小麦供应、消费量均小幅调增。美国小麦预估产量/进口量为5365/354万吨,环比持平/+14万吨;美国小麦预估消费量为3130万吨,环比+6万吨。美国小麦库销比为39.89%,环比走高0.10ppt。中国小麦产量持平,消费量调增,进口量调减。中国小麦预估产量/消费量为1.40/1.51亿吨,环比+10万吨/持平。中国小麦进口量下修50万吨至1050万吨。中国小麦库销比为87.57%,环比走低0.26ppt。
4、大米:全球大米供需双降,库销比小幅走低
全球大米供需双降,库销比小幅走低。全球大米期初库存为1.80亿吨,环比上修39万吨;全球大米预估产量为5.33亿吨,环比下修81万吨,原因是中国大米产量调减;全球大米预估消费量为5.30亿吨,环比小幅下修8万吨,原因是孟加拉国和中国消费量调减;全球大米期末库存为1.82亿吨,环比下修34万吨。全球大米库销比为30.97%,环比走低0.04ppt。
中国大米供需均走低,库销比下降。印度/泰国/越南大米预估产量分别为1.45/0.20/0.27亿吨,环比上月均持平,本月USDA未对主要出口国产量数据进行调整。中国大米预估产量为1.45亿吨,环比下修72万吨;预估消费量为1.45亿吨,环比下修22万吨;中国大米库销比为70.66%,环比走低0.23ppt。
5、棉花:全球棉花产需均调增,库销比走高
全球棉花产量、消费量均调增,库销比走高。全球棉花期初库存为7416万包,环比持平;全球棉花预估产量为1.19亿包,环比上修206万包,原因中国、澳大利亚、美国产量分别上修180、40、15万包;全球棉花预估消费量为1.16亿包,环比上修10万包;全球棉花期末库存为7791 万包,环比上修189万包。全球棉花库销比为49.19%,环比走高1.10ppt。
中美棉花产量调增,库销比均大幅走高。美国棉花预估产量为1441万包,环比上修15万包,原因是单产调增抵消了收获面积下降。其中,美国棉花预估收获面积调减36万英亩至827万英亩;美国棉花单产上修44磅/英亩至836磅/英亩。美国棉花预估消费量维持180万包。美国棉花库销比为37.50%,环比走高3.91ppt。中国棉花预估产量为3000万包,环比上修180万包,原因是收获面积和单产均调增;中国棉花预估进口量下修50万吨至800万吨;中国棉花预估消费量维持3750万包。中国棉花库销比为99.79%,环比走高3.35ppt。
二、USDA产需数据追踪
2.1 全球基础农产品供需预估
2.2 全球基础农产品供需预估(分区域)
三、美国大豆/玉米产区天气跟踪
四、风险提示
国际局势变动超预期,异常气候、粮食种植成本上升等。
详见证券研究报告:【西部农业|月报点评】USDA 1月报告:调减全球玉米、大豆产量,调增全球小麦产量(2025-1-15)
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
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巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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徐小明2025-01-27 07:02:59
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东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红