近日,美元指数(109.2680, -0.1095, -0.10%)上破110,为2022年11月以来首次,美元强势如虹导致全球货币承压,并引发美国股市调整。随着特朗普即将就任,美国金融市场的不确定性与不稳定性将会增加。
引发美元上涨的原因复杂。直接原因是上周五美国劳工统计局公布的就业数据,数据显示,美国11月非农新增就业25.6万人,远远超出预期的16.5万人;12月失业率为4.1%,高于上个月的4.2%。这显示出美国经济仍然强劲并降低了美联储进一步降息的概率。
有数据表明,此轮通胀下降的速度比人们预期的更慢。比如G7国家的平均通胀率从2024年9月的2.2%上升到截至2024年11月的2.6%,美国的就业报告也印证了这一点。
美元指数的强势让对利率敏感的国家面临冲击,随着大量资本外流给当地货币带来额外的压力,以及各国国债收益率提高,一些脆弱性的国家可能面临风险,这种风险又强化了市场对美元的需求。
但是,真正让市场感到担忧的是接下来美国面临的结构性风险,从而推高了期限溢价。期限溢价是指持有期限为10年的美国国债存在未被预期到的风险,从而要求额外收益率来补偿债券持有人因债券价格可能大幅下跌的风险。很难做出风险判断的因素主要有两个:
一是特朗普制造了巨大的不确定风险,比如如果其上任后真的立即驱逐数百万移民,会直接引发劳动力价格飙升,从而推动美国再通胀。此外,他计划对美国进口商品普遍加征关税的做法,也会推高美国商品的价格,而如果美国与各国发生关税混战,会进一步增加不确定性。这些不确定性都指向了通胀风险,从而导致债券市场推高了“期限溢价”。此外,一些投资者担心美国去全球化带给世界巨大破坏性影响,从而恶化全球经济体系的运行。
其次,2025年美国国债供应会大幅增加。2025年,美国中长期国债迎来到期高峰,同时,耶伦曾发行8000多亿美元的短期债券来减少长期国债的供应,以压低长期利率。这些短期债券即将面临置换为长期国债,进一步增加了供应。
由于特朗普诸多政策都更具财政扩张性,美国可能会继续大幅增加债务,美国财政部预计2025年一季度国债发行规模或高达8230亿美元,全年计划发行约2万亿美元新债券,相当于GDP的7%。高盛的一项研究显示,赤字与GDP之比每增加一个百分点,长期收益率就会上升约20个基点。而今年美国长期国债大规模置换带来的供应增长会超过赤字的规模。
除了通胀风险与国债供需矛盾外,市场还担心特朗普的税收减免计划如果实施,会加速暴露美国财政状况的不可持续性,从而引发资金抛售长期国债以规避风险。美国十年期国债收益率正在逼近5%的水平,上一次收益率超过5%是在2007年6月,随后发生了次贷危机与大衰退。
因此,目前美国市场的判断呈现水火交融的分裂状态。一方面,认为美国经济超预期繁荣,并可能在加征关税的情况下仍保持韧性,但强势美元会摧毁一些脆弱的经济体。另一方面又担心再通胀以及长期国债供应过多后大幅推升收益率,从而引发经济硬着陆与金融风险。这使得市场定价被更多的不确定性风险所推动,这也会产生溢出效应,对其他国家的货币与金融系统产生冲击。
具体到中国而言,外部环境变化或将对我国产生一定影响,但中国有能力应对。中国央行行长潘功胜近日表示,将大幅提高国家外汇储备在香港的资产配置。因为香港金融市场高度自由开放,其流动性与资产价格容易受美国收益率所直接影响,中央政府有能力帮助香港稳定市场。
此外,央行副行长宣昌能也表示,未来一段时间,外部环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升,但中国的经济基础坚实,经常账户保持顺差,跨境资本流动自主平衡,外汇储备充足,外汇市场有韧性,为保持人民币(7.3249, -0.0067, -0.09%)汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。央行将加强外汇市场管理,坚决对市场顺周期行为进行纠偏,坚决对扰乱市场秩序行为进行处置,坚决防范汇率超调风险,有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
责任编辑:李桐
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趋势领涨今天 00:44:25
个股利好:德明利(sz001309)、华业香料(sz300886)、亚太股份(sz002284)、昌红科技(sz300151)、聚辰股份(sh688123)、西陇科学(sz002584)、凯中精密(sz002823)、洁特生物(sh688026)年报大幅预增;立华股份(sz300761)、国盛金控(sz002670)、南京公用(sz000421)、科兴制药(sh688136)、福光股份(sh688010)、东尼电子(sh603595)年报扭亏为盈;万孚生物(sz300482)呼吸道三联家庭检测试剂盒获美国FDA许可;闻泰科技(sh600745)、万年青(sz000789)、红棉股份(sz000523)拟回购;七一二(sh603712)、九典制药(sz300705)、国发股份(sh600538)股东拟增持。 -
趋势起航今天 00:40:06
从技术上看,大盘探底回升现在还是处于一分钟级别中枢震荡,方向还没选出来,但今天肯定是要选方向了,目前的消息利于多方,就是能否高举高打了,如果成了就是一个反转格局,但是一旦高开低走,多半短期反弹的高点就成了。 -
趋势领涨今天 00:39:59
【早间公告】江丰电子(sz300666):公司与KSTE INC.签署了《关于静电吸盘项目之合作框架协议》,旨在引进静电吸盘生产技术及采购静电吸盘生产线。合作形式为KSTE提供全流程技术支持,并负责生产线的设计和交付。静电吸盘是半导体制造工艺设备中的核心零部件,广泛用于半导体刻蚀设备、薄膜设备、量测设备。本协议的签署有助于推动公司零部件业务发展,符合公司及全体股东的利益。 -
趋势起航今天 00:39:54
当地时间1月18日,美国当选总统特朗普宣布推出个人Meme币TRUMP,一经推出便大火。数据显示,该代币以0.1824美元的开盘价开始交易,12小时内涨超15000%至约30美元,最高价格涨至62.83美元。川普币使特朗普一夜之间身价暴涨280亿美元,这使他的净资产增加了约400%。周末最大跌眼镜的事,川普发了一个加密货币,一天内已经涨幅240倍。这个叫Trump的“川普币”总市值,目前达到440亿美元,特朗普家族持有80%的份额,一天增加财富 352亿美元!太会玩了。这种所谓空气币,没有任何对标的资产,绝大部分就和空气一样不值钱!但川普作为全球最顶流,马上又要上台了,自然有人愿意来炒作。总之,“灯塔国”总统亲自撸袖子上阵割韭菜,吃相简直匪夷所思。但这也说明了,川普的本质就是商人,只要是赚钱的事,一切都有的聊;从这个角度看,中美关税协议达成我是不悲观的! -
趋势起航今天 00:39:44
2025年春节档电影今日开启预售,截至14时27分,档期预售总票房破亿,刷新中国影史春节档预售最快破亿纪录。中国电影(sh600977)惨淡了一年,春节档迎来“救赎一战”,6部大片集体出动;昨日开启预售票房直接破亿,还上了新闻联播!业内预测,今年春节档票房可能会破历史纪录。而且,这次春节档的电影,全都是上市公司主导,A股含量极高。比如,《射雕》由中国电影(sh600977)主导,《封神》由北京文化(sz000802)主导,《唐探1900》也继续由万达电影(sz002739)主投;《蛟龙行动》由博纳影业(sz001330)主投主控,《哪吒》的主投方、发行方是光线传媒(sz300251)。你们看好哪一部呢?从历史上看,以前暑假档、贺岁档、春节档会炒三波影视股。比如当年北京文化(sz000802)投中了《战狼2》、光线传媒(sz300251)投中了《泰囧》,都让股价暴涨甚至翻倍。但今时不同往日,电影在短视频、短剧等冲击下,行业都成老古董了。所以哪怕春节档票房再创历史新高,对行业利好也没那么大!但不影响资金炒作一波(叠加各地发电影消费券,广东发放3800万元,江苏发放2500万元),想玩的可以快进快出。 -
趋势起航今天 00:39:35
央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会,进一步发挥政策工具稳定资本市场作用。央行副行长宣昌能,证监会副主席王建军出席会议并讲话。这个周末利好不少,央行证监会也来火上浇油了。联合召开股票回购增持再贷款座谈会,进一步发挥政策工具稳定资本市场作用!管理层引导上市公司回购增持自家股票,稳市场,引导资金看多做多A股!这个意图还是很明显的,而且是真金白银的支持。但股票回购增持去年才用了3000亿。距离行长说的用完5000亿再来5000亿,还相差甚远!何况这3000亿也就是刚到账,没花完。所以上面也着急了,低利息借钱给你们回购+增持,上市公司咋不积极呢?主要的原因,真正业绩优秀的公司不缺钱,人家自己就回购了;而不那么优秀的对自己可能信心也不足,毕竟贷款是要还的。 -
趋势起航今天 00:39:23
周五晚两边通了一个电话,这个通话让全球闻风而动!A50爆拉,全球资产大涨,中概也大涨3.5%收盘,给出了非常正面的反应。今天A股高开肯定是稳了,但高开高走还是高开低走?我也不敢确定。不过如果涨幅不大,建议大家还是持股为主!如果大涨超过2%,就不要去追涨了,耐心等低吸的机会。另外,我们只看到川普就任的利好,但也要谨防幺蛾子,要看他将会以什么姿态什么形式对待我们。我个人认为,特朗普上台后,2025年应该是中美关系近几年中最好的一年。毕竟拜登4年都没有访华,而消息说川普打算上任100天内访华…!对A股来说,一是中美态度有所缓和;二是川普上台关税不超预期。这两哥条件成立 话,会迎来一段比较好的上涨期,提振资金做多中国的情绪。 -
趋势起航今天 00:39:10
周末利好挺多的,周五盘后国务院国资委,到中美通话,再到央行证监会座谈会!外围也全线大涨,中国资产狂飙...让大家对明天A股充满了期待。当然,年底资金比较紧张,很多人也无心恋战,加上万一川普上任后搞幺蛾子。指望春节这一波像国庆那样大反攻,确实是不现实的! -
东方红陈晨今天 00:38:17
【美股三大指数集体收涨 纳指涨1.5%】财联社1月18日电,美股三大指数集体收涨,纳指涨1.51%,本周累涨2.45%;标普500指数涨1.00%,本周累涨2.91%;道指涨0.78%,本周累涨3.69%。大型科技股集体上涨,特斯拉、英伟达涨超3%。英特尔大涨超9%,有报道称该公司可能成为收购目标。 -
东方红陈晨今天 00:38:05
【纳斯达克中国金龙指数收涨3.18% 热门中概股普涨】财联社1月18日电,纳斯达克中国金龙指数收涨3.18%,本周累计上涨6.19%,热门中概股普涨,京东涨超10%,富途控股涨近9%,拼多多涨超5%,蔚来涨超4%,爱奇艺、腾讯音乐、阿里巴巴涨超3%,百度、理想汽车涨超2%。