广东深圳2025年1月9日 /美通社/ -- 新一轮经济刺激政策带来的影响,大概率直接体现在消费领域。其中,支付产业或是受经济升温影响最直接的产业。线下支付收单龙头——移卡(9923.HK)有望迎来业绩进一步增长的契机。
虽然在过去的一段时间移卡迎来一波涨幅,但是截至1月8日,移卡港股市净率仅1.37,作为行业龙头,移卡该数值低于海外的PayPal,也低于拉卡拉(17.240, 0.01, 0.06%)、连连数字等国内肩部腰部支付机构。
移卡或被低估?随着宏观经济的持续改善,移卡有望重振估值。
国内消费潜力加速释放,线下支付或激增
2024下半年,因政策因素利好,国内消费潜力加速释放,持续刺激线下支付需求。
支付作为经济活动的重要环节,受宏观经济特别是国内消费影响较大。得益于消费回暖,移卡一站式支付服务GPV有望进一步稳中有升。与此同时,国内支付竞争激烈、费率"内卷"的态势,也有望在宏观经济回暖中有所放缓。
移卡的营收构成主要分为三部分:一站式支付服务、商户解决方案、到店电商服务。2024上半年,移卡一站式支付服务收入13.47亿元人民币,商户解决方案收入2.02亿元人民币,到店电商服务为2884万元人民币。
从收入贡献来看,一站式支付服务仍占绝对地位。作为业务基石,一站式支付服务业务的回暖,对于移卡意义非凡:
其一,得益于业务线的协同效应,非支付服务(商户解决方案及到店电商服务)亦能同步受到提振,2024年上半年移卡非支付服务占总收入14.6%,商业模式更为全面和多元化;
其二,线下支付需求激增叠加业务协同,也有利于公司毛利率的进一步稳定、提升;
其三,公司持续以AI增效,在GPV有望提升的态势中,有望为毛利率保驾护航。
国际化同时多元化,综合服务超2万家门店
移卡出海,面临的市场与竞争和国内相比差异较大。
国内支付产业完整地经历过从卡基支付到账基支付的转变过程,2020年起账基支付已是主流。比如移卡,参与了传统的POS收单到二维码收单,再到现在一站式支付结合到店电商服务的整个过程,然而,海外大多市场仍在经历这一过程。因此,中国支付企业不论是产品,还是服务理念,都具备对外输出的能力,并且领先海外约2~3年时间。
对移卡而言,国内的产品、服务经验可以拿到国外市场复用,这是出海业务拓展的利器。同时海外市场由于全球电子商务市场发展势头迅猛,也为数字钱包、账户对账户(A2A)和先买后付(BNPL)等支付方式提供了成长沃土。
因此,移卡的出海产品并不局限于传统收单业务,还包括本地/海外钱包、信用卡、外汇以及跨境汇款等服务。相较于国内业务,移卡在海外更加多元,也更加强调对于商户的综合赋能,这是在海外竞争中寻找差异化后的结果。
文化差异方面,海外监管机构、金融机构与国内差异较大,二者决定了能否入局。而支付场景,存在文化宗教、社会制度、用户习惯等一系列问题,决定了入局后能否存活。在已经获得多国支付牌照的情况下,移卡的优势在于:其一,对移动支付的理解与经验;其二,由于是上市公司更注重合规性,顺应海外监管背景;其三,具备一定资本优势。
2024年移卡海外业务成果颇丰。卡组织方面,据悉移卡旗下支付品牌已经于2024年10月份加入银联国际会员,并且启动技术对接,此前移卡已经接入Visa及Mastercard支付渠道;客户方面,相比于国内,移卡突破行业限制,拓展了汽车、钟表等新行业客户以及新的国际知名品牌客户。
其中与包括宝格丽、周大福珠宝、劳力士、MCM及美珍香在内的诸多国际知名品牌客户达成合作,并通过旗下的富匙科技扩大了服务范围,共同推广数字商户解决方案,目前客户包括星巴克、无印良品、必胜客、New Balance及Levi's、KOI、Mr.Coconut等200多个全球和区域品牌客户,涵盖新加坡、印尼、越南及马来西亚等东南亚地区,门店数量超过20,000家。
目前YeahPay正积极拓展东南亚、拉美及中东等"一带一路"重要参与地区。面对纷繁复杂的海外市场环境,移卡能否脱颖而出?值得持续关注。
港股经历估值修复,未来可期
当下,港股一批企业处于估值修复期。近段时间以来,不少估值处于历史底部的餐饮、体育用品等细分行业龙头企业,均提高股息分派及回购规模,以期提振股价。
在这样的背景下,一方面2024年9月末的一系列政策预期助力港股估值修复;另一方面,A股的持续升温,提振投资者对中国经济加速回暖的信心。因此,港股有望加速估值修复。
在这样的态势下,与国内消费关联度较高的移卡,重振估值的概率较高。
消息来源:移卡
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根据洛图科技最新发布的《全球显示器市场品牌整机出货月度追踪》报告数据显示,2024年全年,全球显示器市场品牌整机的出货量为1.27亿台,与2023年相比上涨1.5%。戴尔在2024年的全球出货量为23.7百万台,位居当年出货量第一,同比微幅上涨0.2%。预测2025年全球显示器出货量仍然保持稳定的增长态势,达到1.29亿台,涨幅约为2%。 -
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趋势领涨今天 00:47:15
【春运第五天全社会跨区域人员流动量2.07亿人次】,昨天是春运第五天。记者从2025年综合运输春运工作专班了解到,昨天(18日),全社会跨区域人员流动量达2.07亿人次。其中,全国铁路发送旅客1355万人次,加开旅客列车821列。全国铁路今天开始发售2月2日,也就是农历大年初五的车票。此外,昨天全国公路人员流动量为1.91亿人次,民航客运量226万人次,水路客运量63万人次,环比均呈现增长态势。 -
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另外,昨天还有两条重磅:一是贝莱德发声:A股市场2025年有更多投资机会贝莱德集团在上海举办了一场2025年投资展望分享会,贝莱德中国区负责人表示,贝莱德看好A股市场的长期机遇,今年会推出更丰富的投资产品,满足多样化的投资需求。2025年最看好A股的投资机会。主要看好三个方向:第一,看好科技,因为科技是全球浪潮;第二,从确定性角度,看好红利类资产;第三,看好消费,看好促消费政策带来的影响。对贝莱德这三个方向,我们还是非常赞同的,科技、消费加红利股。今年将是消费刺激大年,消费板块经过了长时间调整,比如白酒、医药等,也确实该启动一下了。二是与中国股票挂钩的ETF看涨期权受到追捧周五,交易员抢购与中国股指挂钩的交易所交易基金(ETF)的看涨期权。投资者买进了使其有权在下周结束之前以31-32美元的价格购买约400万股安硕中国大盘股ETF的看涨期权,也买入了一些2月份到期的期权。总之,周五电话之后,市场看多声音一片,我们上周也多次提示,都在等待20号靴子落地再抄底,都在等待的事情,你们觉得市场会给你机会吗? -
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周末最引人注目的消息当然是TikTok的消息,今天是美国政府强行要求短视频社交平台TikTok出售或面临被禁的最后期限。当地时间1月17日,美国最高法院裁定支持短视频社交媒体平台TikTok在美禁令。TikTok的应用程序最早将于19日在美国下架。去年4月24日,板凳签署法案,要求TikTok母公司字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业,否则这款应用程序将在美国被禁用。TikTok在美国有约1.7亿用户,这是一个非常庞大的用户群体,这些用户已经对TikTok产生了依赖。现在如果板凳不执法,如果美国的服务提供商继续支持tiktok的运营那就是违法的,虽然板凳说现在不执法,老特也可以暂时不执法,但如果相关磋商没成功,联邦政府执法罚这些服务商,将是巨额罚款。每个用户5000美元,1.7亿用户需要多少钱?昨晚最新消息,老特“极有可能”在就职后给予TikTok90天的禁令延缓执行期限。这个90天的禁令延缓期就是给他们协商的,接下来只有国会再通过法律,暂停或推翻禁令。否则,TikTok还是要被下架,字节跳动一直表示,不会卖tikTok。TikTok每次消息,当然影响最大的就是小红书,小红书就成为美国用户的首选。当然,TikTok的用户群体不会全部转化为小红书的流量,但肯定会有庞大的用户群体转移过来。前期小红书概念经过了连续大涨,龙头壹网壹创(sz300792)、引力传媒(sh603598)、来伊份(sh603777)等都是连续涨停,但周五基本都是跌停,下周一能否再次出现反包,就看老特明天的讲话了,老特是受益于TikTok的,TikTok在他的竞选当中功不可没,所以,他是不会让TikTok随意下架的,那就说明了大家炒作小红书需要谨慎,当然急涨急跌随时会出现。 -
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趋势领涨2025-01-18 14:00:39
本周末,tiktok依然牵动大家的神经。如果拜登不会执行禁令,是不是tiktok就可以继续运营?答案是否定的。首先,针对tiktok的禁令是美国国会通过的法律,所以即使拜登政府不执法,如果美国的服务提供商继续支持tiktok的运营就是违法的,虽然拜登政府说现在不执法,特朗普也可以暂时不执法,但如果相关磋商没成功,联邦政府执法罚这些服务商,将是巨额罚款。每个用户5000美元,现在tiktok在美国1.7亿用户。 所以解铃还须系铃人,接下来只有国会再通过法律,暂停或推翻禁令。 -
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外资巨头展望2025年中国市场: 看好宏观经济韧性 股债行情均可期。近日,全球资管巨头贝莱德、富达、瑞银等机构陆续发布2025年中国市场展望。总体来说,上述外资机构对2025年中国宏观经济和股市表现均持较为乐观的态度。其中,贝莱德和富达不约而同地认为,受到政策托底和流动性充裕等因素影响,2025年中国股市、债市行情均可期。 -
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