2024年,在新“国九条”等政策引导下,监管部门通过严把入口关、加强监管等,从源头提高上市公司质量,IPO市场呈现出稳健前行的态势。
Wind数据显示,2024年,共有100家企业成功登陆A股市场,首发募资总额为673.53亿元。从融资板块分布来看,沪市主板17家、科创板15家、深市主板7家、创业板38家、北交所23家。
新股发行阶段性“变奏”之际,北交所积极纳“新”,进一步擦亮“专精特新”招牌。
对比来看,北交所2024年新股数量占当年发行总数的比例从2023年的18.68%上升至23%。北交所过会企业数量占比、新增受理企业数量占比呈上升趋势;多家企业转战北交所,更多闯入“辅导关”的企业将目光投向北交所……
多项数据折射出,北交所市场“磁力”持续增强。方正证券(7.780, -0.01, -0.13%)北交所研究团队认为,随着高质量的上市公司供给加快,预计2025年北交所上市公司的专精特新“小巨人”特性会更加凸显。
北交所“添丁”23家,上市首日平均涨幅超217%
北交所作为服务创新型中小企业主阵地,在2024年汇聚多家创新属性优、科技成色足的中小企业。Wind数据显示,2024年,北交所新增23家上市公司,募资总额为46.84亿元。
截至2024年末,北交所上市公司数量扩容至262家,总市值5386.01亿元(以2024年最后一个交易日计算),共有4只个股总市值超过百亿元,分别为贝特瑞(19.990, 0.38, 1.94%)、锦波生物(228.000, 4.88, 2.19%)、曙光数创(63.600, -0.39, -0.61%)和艾融软件(64.220, 5.38, 9.14%)。
2024年3月15日,证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》。其中提出,优化发行承销制度,强化新股发行询价定价配售各环节监管,从严监管高定价超募,提升中小投资者获得感。
从发行价格来看,2024年,北交所新股平均发行价格为10.49元/股。当年发行价格最高的北交所新股为万达轴承(72.550, 0.12, 0.17%),发行价20.74元/股;其次,海昇药业(16.250, -0.11, -0.67%)、林泰新材(56.610, -0.07, -0.12%)、瑞华技术(29.580, 0.07, 0.24%)的发行价均超过19元/股;方正阀门(13.480, 0.08, 0.60%)的发行价最低,为3.51元/股。
新股供给量减少的同时,2024年,新股的稀缺性吸引了更多的投资者关注和参与,多只新股上市首日表现“亮眼”。Wind数据显示,除海昇药业上市首日平收,其余22家新股上市首日均实现上涨,23只北证新股首日平均涨幅达217.68%。
具体来看,2024年上市的北证新股中,有17只新股上市首日收盘涨幅超100%,其中铜冠矿建(21.000, 0.05, 0.24%)上市首日收盘涨幅高达731.41%,方正阀门、胜业电气(29.100, 0.09, 0.31%)、科力股份(24.870, 0.47, 1.93%)、万源通(32.420, -0.04, -0.12%)首日收盘涨幅均超过300%。
相应地,2024年北交所新股申购持续火热。数据显示,方正阀门、林泰新材的中签率均为0.03%。方正阀门的发行结果显示,47.36万户投资者参与了其网上发行,网上有效申购数量达1071.59亿股,网上有效申购倍数达3387.35倍,创下北交所新股纪录。
开源证券认为,由于2024年北交所新上市企业从行业赛道、技术能力等角度去看,均具备优质的稀缺性,同时较低的发行估值对资金吸引力强,因此新股首日涨幅也较高。
从行业分布来看,制造业企业仍是北交所的“主力军”。从发行上市企业的数量来看,橡胶和塑料制品业、电气机械和器材制造业、专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业等行业位居前列,多为国家支持鼓励发展的高端制造行业、战略性新兴行业。
从整体业绩表现来看,多只北交所新股2024年度业绩预喜。
例如,瑞华技术预计2024年实现营收6.2亿元,同比增长57.26%;预计净利润1.17亿元,同比增长2.91%。
万源通预计2024年实现营收10亿元至10.5亿元,同比增长1.62%至6.7%;预计归母净利润1.2亿元至1.3亿元,同比增长1.65%至10.12%。
方正阀门预计2024年实现营收7亿元至7.8亿元,同比增长3.04%至14.82%;归母净利润6400万元至7100万元,同比增长5.62%至17.18%。
24家企业顺利“闯关”,过会率100%
2024年,沪深交易所在发行上市审核制度作出优化完善,进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。在严把“入口关”的同时,上会企业数量也出现下降。据统计,2024年A股首发上会公司合计55家(二次上会按最终结果计算),其中通过53家,被否1家,暂缓1家,通过率为96.36%,较2023年提升4.13个百分点。
分板块以最终结果来看,北交所、科创板及创业板2024年过会率均为100%,沪深主板上会企业过会率为83.33%。北交所过会企业数量领先,为24家;其次为主板12家、科创板10家、创业板9家。
从业绩表现来看,24家北交所过会企业最近一年的平均归母净利润为8274.74万元,归母净利润中位数为5632.96万元。多数北交所过会企业的归母净利润集中在3000万元至5000万,有10家,占比41.67%。
同时,在2024年北交所过会企业中,也有多家公司业绩亮眼。财务数据显示,最近一年归母净利润超过1亿元的北交所过会企业有4家,分别为开发科技、天工股份、瑞华技术、戈碧迦(16.580, 0.13, 0.79%)。
上述企业中,开发科技净利润规模排在首位。2023年,公司实现营收25.5亿元,同比增长42.39%;归母净利润4.86亿元,同比增长165.67%。公开资料显示,开发科技属于仪器仪表制造业,公司主营业务为智能电、水、气表等智能计量终端以及AMI系统软件的研发、生产及销售。
从审核节奏来看,2024年北交所上会企业,从受理到首发上会的平均时长约277.75天,
较2023年的平均时长有所增加。2023年北交所IPO企业自申报至首次审议平均用时约202天,有8家企业用时少于100天。
从申报到过会,用时最短项目为万达轴承。公司于2023年11月6日获北交所受理,仅经历一轮问询后便迎来“大考”,用时74天。同时,该公司也是直联审核机制获北交所受理的首例,是首家挂牌新三板不满一年的申报公司。
公开资料显示,万达轴承主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售,主要产品包括叉车轴承、回转支承等。公司总募资额为1.19亿元,募集净额为1.02亿元,用于“工业车辆专用轴承产能提升项目”、“智能装备特种轴承研制及产业化项目”两大项目中。
用时最长的项目为戈碧迦,该公司自2022年10月31日获受理,于2024年1月迎来首发上会,期间间隔444天。招股书显示,戈碧迦是一家从事光学玻璃及特种功能玻璃研发、制造和销售的高新技术企业。公司特种功能玻璃根据不同功能可分为纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温高压玻璃等。
新增受理66家,苏浙粤包揽超半数
在IPO受理节奏上,2024年,A股市场IPO受理共77家。其中,北交所新增受理66家,国家级专精特新“小巨人”企业占比超过六成。同时,北交所对受理企业的问询审核节奏保持稳健,2024年有24家企业上会并通过。
从时间分布来看,全年北交所企业受理的高峰期集中在年中和年尾,这与2023年的情况相近。据统计,2024年6月和12月分别有28家企业、32家企业获受理,约占全年北交所新增受理项目的9成。
在区域分布方面,苏浙粤三省仍牢牢占据着北交所IPO“第一梯队”的位置,包揽超数北交所申请受理企业。数据显示,2024年,江苏凭借贡献13个新受理项目跃居“榜首”;浙江、广东分别有12家、11家企业获受理。
就拟募资金额而言,上述66家企业合计募资约241.94亿元,其中拟募资额超过5亿元的企业有14家。杰理科技拟募资额为10.8亿元,为当年北交所最大IPO;锦华新材、泰凯英、金钛股份、安胜科技、顶立科技5家公司的拟募资额超过7亿元。
从业绩表现来看,2024年新受理的北交所IPO“小而美”特点明显,且优质企业不断增加。据wind数据,66家被受理企业最近一年营业收入的中位数为5.17亿元,平均数为7.55亿元;归母净利润的中位数为6307.96万元,平均数为7791.89万元。
有14家企业净利润迈过了亿元大关,超过6000万元的企业数量为34家,占当年新受理企业的“半壁江山”,包括杰理科技、中环洁、安胜科技、锦华新材、艾科维等。
最近一年利润规模最大的北交所新受理企业为杰理科技。2023年,该公司实现营收29.91亿元,同比增长29.29%;归母净利润6.23亿元,同比增长85.42%。
招股书显示,杰理科技是一家专注于系统级芯片(SoC)的集成电路设计企业,主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域。在此次北交所IPO前,杰理科技曾两度“改道”,相继冲刺上交所主板、创业板IPO,但均未果。
“后备军”持续扩容,券商积极布局
与IPO受理企业规模相比,北交所的“后备军”更加充足。Wind数据显示,按照辅导备案日期统计,2024年北交所新增辅导企业180家。从审核状态来看,有163家企业处于辅导期,4家企业辅导验收通过,13家终止辅导。
行业分布方面,后备企业主要集中于专用设备制造业(占比16.11%)、电气机械和器材制造业(占比10.55%)、计算机、通信和其他电子设备制造业(占比6.66%)。
其中,不乏从沪深交易所“改道”而来的企业。譬如,2024年11月,特富发展在浙江证监局完成辅导备案,拟北交所IPO,辅导机构国泰君安(17.560, -0.09, -0.51%)。此前,特富发展曾有沪深IPO计划;2024年9月,曾在A股主板IPO“受挫”的菊乐股份,也将目光看向北交所,在四川证监局完成辅导备案。
值得一提的是,北交所不仅吸纳了更多优质企业,也有望成为券商竞相追逐的新高地。
从保荐机构角度看,民生证券保荐的企业数量最多,为12家;申万宏源(5.060, -0.04, -0.78%)保荐数量为11家,海通证券(10.550, -0.03, -0.28%)、国泰君安、开源证券保荐数量均为10家。部分中小券商也跻身前列,占据一定北交所市场。如财通证券(7.630, 0.00, 0.00%)、长江证券(6.440, 0.00, 0.00%)、国投证券等机构保荐企业数量均超过5家。
在2025年度策略会上,开源证券副总裁孙金钜表示,将紧紧围绕“一流北交所特色券商”和“最佳中小企业综合金融服务商”的战略目标,坚定服务实体经济、服务中小企业。第一创业(7.600, -0.03, -0.39%)、长城证券(7.740, -0.01, -0.13%)近期在投资者关系活动记录表中也提到,将加大北交所发行力度,积极拓展北交所业务。
展望2025年,方正证券在研报中指出,随着北交所IP0标准提高,预计2025年在北交所上市的公司专精特新“小巨人”特性将更加凸显。
开源证券研究团队认为,从中长期看,北交所肩负着服务创新型中小企业的使命,未来发展空间较大。北交所上市公司市值已超过6000亿元,未来两年有望加速高质量扩容,并进入万亿元级别。
编辑/李璐
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