又一个敏感肌品牌冲击北交所！

近日，青眼从北交所官网获悉，敏肌抗老品牌VITREGEN维缇芮生(下称：维缇芮生)母公司常州百瑞吉生物医药股份有限公司(以下简称“百瑞吉”)递交招股说明书，并获北交所受理，标志着百瑞吉正式向北交所发起冲击。

值得一提的是，此前百瑞吉曾欲冲击上交所科创板，但由于沪深IPO收紧，便将上市目标改为了北交所。今年10月，百瑞吉成功在新三板挂牌。近期，百瑞吉已完成北交所辅导验收。

公开资料显示，2020年，百瑞吉立足于生物修复医学前沿领域的技术储备，推出了敏肌抗老功效护肤品牌维缇芮生，这也成为近年来经典的药企跨足美妆赛道案例之一。

功效护肤业务四年营收破亿

华熙生物为前五大供应商

公开资料显示，百瑞吉由知名留美科学家舒晓正于2008年成立，深耕临床医学和生物医药领域，致力于通过自主创新打造技术领先的生物模拟组织修复和再生材料研发平台，为医生和患者提供安全、有效的生物医用材料产品。

据百瑞吉官网显示，舒晓正是全球知名的生物医用材料及再生医学科学家，致力于前沿生物医学研究20余年，曾在美国犹他大学从事博士后研究并担任研究教职。

回顾百瑞吉冲击上市之路。2023年7月，百瑞吉启动IPO，在证监会进行上市辅导备案。不过，在今年8月，因沪深IPO收紧，百瑞吉将上市交易所目标由科创版转为北交所，两个月后，百瑞吉成功挂牌新三板，为北交所上市进行铺路。

就在本月，百瑞吉通过北交所上市辅导验收。近日，百瑞吉向北交所递交招股说明书、上市保荐书等多个文件，并获北交所受理，意味着百瑞吉正式开始冲击北交所IPO。

▍截自北交所官网

值得一提的是，据相关规定，满足新三板创新层要求的企业，可以在挂牌的同时直接进入创新层，至北交所上市委审议时已经连续挂牌满一年的创新层企业，即可申报北交所上市。对此，百瑞吉在上市保荐书中表示，预计截至北交所上市委员会召开审议会议之日，发行人为在全国股转系统连续挂牌满十二个月的创新层挂牌公司。

根据百瑞吉招股书显示，报告期内（2021年至2024年上半年），百瑞吉营业收入分别为1.2亿元、1.51亿元、2亿和1.17亿元，净利润分别为1552.32万元、3106.44万元、5007.84万元及3060.82万元，呈稳步增长态势。

从主要产品来看，百瑞吉核心产品为防粘连医疗器械，主要应用于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等术后创伤修复领域。报告期内，核心产品均占百瑞吉营收近八成。

青眼注意到，2021年起，百瑞吉开始逐步发力功能性护肤业务，作为医疗器械业务的补充。报告期内，百瑞吉功能性护肤品收入分别为951.56万元、2721.74万元、4409.46万元、2320.75万元，占各期主营业务收入的比例分别为7.92%、18.06%、22.25%和19.83%。2021年至2024年上半年，百瑞吉功能性护肤业务总营收达1.04亿元。

对于功能性护肤品收入的较快增长，百瑞吉表示，主要系公司于2021年开始发展功能性护肤品的电商业务所致，2022年仍属于发展初期，收入规模较小，因此2023年同比增长较快。

从销售渠道来看，百瑞吉功能性护肤品业务以电商销售模式为主，线下销售为辅。在招股书中，百瑞吉也披露了近年的线上推广服务费。

报告期内，百瑞吉的线上推广服务费为通过天猫、抖音、小红书等电商平台开展功能性护肤品营销推广及销售产生的相关费用，各期服务费分别为1237.54万元、2140.44万元、2578.12万元和1429.38万元。

值得一提的是，报告期内，华熙生物科技股份有限公司均位列百瑞吉前五大供应商，主要采购产品为玻璃酸钠等，总采购金额达550万元。

招股书还披露，百瑞吉正投入数百万元进行化妆品车间建设项目，这或意味着百瑞吉将继续加码功能性护肤业务。

跨界敏肌抗老赛道

近年来，药企跨足化妆品赛道成为国内美妆市场的重要趋势，而百瑞吉正是其中的一员，于近年推出敏感肌抗老功效护肤品牌维缇芮生，试图凭借药企的背景与研发实力在敏感肌赛道分一杯羹。

据品牌官网介绍，维缇芮生的诞生，是以百瑞吉在生物修复医学前沿领域的技术储备为基石，同时也源于其对敏感肌的市场洞察，即敏感肌由于自身屏障功能较弱，更不容易抵御外界刺激造成的老化损伤，敏肌抗老护理成为刚需。

在产品成分上，维缇芮生宣称将应用于临床医学的BIOREGEN-MSC®全球独家专利应用于功效护肤领域，发挥其卓越保湿防御修护功效。据悉，BIOREGEN-MSC®自交联透明质酸能够在肌肤表面形成贴肤“呼吸”隔离膜，其形成的3D网络支撑结构可以包裹保护活性成分，使其能够稳定长效发挥。

在产品理念上，维缇芮生秉持“外御内修”敏肌护理理念，协同添加其他精纯有效成分——外在肌源养护屏障健康，筑构敏肌自身抵御力; 内在修护肌肤老化损伤，强韧敏肌。

目前，维缇芮生产品覆盖精华水、面霜、乳液、洗面奶等多个品类，其中面霜为品牌主打品类，代表产品为分别适用于干肌与油肌的强韧霜、平衡霜，以及今年发布的紧实面霜。

▍VITREGEN维缇芮生产品矩阵

根据青眼情报数据，2024年1月1日至12月26日，在抖音平台，维缇芮生品牌GMV为2500万元-5000万元，产品销量为10万件-25万件，平均售价200元-300元。从销售形式与渠道来看，直播形式占维缇芮生抖音销售份额超七成，达人带货为其主要的带货方式，占比达六成，例如与董洁、画梅、潘雨润等KOL合作，提升品牌销量与影响力。

从官方店铺来看，VITREGEN维缇芮生抖音官方旗舰店粉丝为5.3万人，产品总销量为37.6万件，销量最高的单品为249元/50ml的干敏/油敏保湿面霜，显示已售4.6万件，位居抖音护肤面霜好价榜TOP3。

在天猫平台，VITREGEN天猫旗舰店粉丝数为15.4万，产品价格范围为99-369元，销量最高的单品同样是249元/50ml的干敏/油敏保湿面霜，近一年付款人数超2万人。

▍截自VITREGEN天猫旗舰店

值得一提的是，维缇芮生品牌的背后，体现了敏感肌赛道已成为药企跨足美妆的重要落地点。据此前青眼号外梳理，近年来医药企业在布局护肤市场时，敏感肌大多时候成为了首选。例如昆药集团旗下主打敏感肌修护的品牌安敏优、太安堂旗下主打敏感肌舒缓修护的皮宝等。

从企业角度而言，医药企业凭借其在皮肤学和药理学方面的专业知识，以及研发背景和科研实力，可以开发出满足更加专业化的产品。

另外，消费者也普遍认为，医药企业生产的护肤品更加可靠和安全，尤其是对于敏感肌肤的人群而言，这种信任感更为重要。因此，医药企业入局敏感肌市场有着一定的先天优势。

敏感肌细分赛道呈白热化态势

据艾媒咨询发布的《中国女性敏感肌肤白皮书》数据显示，2024年敏感肌肤的市场规模预计将占据总体皮肤科学化妆品市场的42.4%（包括所有品牌），整体市场容量将超过300亿。

另据《中国敏感性皮肤临床诊疗指南（2024版）》，敏感性皮肤全球广泛存在。其中，中国女性敏感性皮肤发生率为36.1%。

青眼注意到，随着敏感肌人群的日益壮大，越多越多的品牌意识到，庞大的敏感肌人群背后，由于皮肤屏障受损等原因，敏感肌控油、美白、抗衰等进阶性功能性诉求始终未得到充分满足，因此开始尝试以细分赛道入局。

特别是今年以来，敏感肌美白、抗衰等细分赛道尤为火热。如近日溪木源重磅发布针对敏感肌美白的氧白因系列，主打强效美白与舒缓修护兼具，而薇诺娜、欧诗漫等知名国货品牌今年也先后发布敏感肌适用的美白产品，深挖敏肌美白市场。

另外，也有品牌从敏感肌肤质的细分需求出发，并以此为品牌立足点，在更为细分的赛道树立品牌心智。如黛优佳品牌在今年发布《油敏皮护理指南》以及多款产品，通过市场教育与建立多元化的产品线，深耕油敏皮赛道。

敏感肌赛道的火热并不仅局限于国内市场。就在近日，欧莱雅集团宣布已与瑞士零售集团Migros达成协议，收购后者子公司Gowoonsesang Cosmetics Co., Ltd，该公司就拥有由皮肤科医生Gun Young Ahn于2003年创立，曾位居韩国敏感肌护理第一品牌的Dr.G。

品牌纷纷入局的背后，无疑看到日益壮大的敏感肌人群背后，敏感肌消费者的进阶需求仍有不小的挖掘空间。展望未来，敏感肌市场这块巨大的“蛋糕”，无疑将迎来更多玩家的瓜分，品牌该如何在竞争越发激烈的市场建立自己的壁垒，站稳脚跟，考验着品牌的智慧与洞察。

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