【有看投的上市公司】全球安防监控镜头龙头安防+车载光学业绩有望高增|镜头_新浪财经

投资要点

1、公司是全球安防监控镜头龙头

2、公司大力发展车载光学打造全新增长曲线

公司概况

宇瞳光学(300790)是专业从事光学镜头等产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于安防监控设备、车载摄像头、机器视觉等高精密光学系统。公司拥有完善的营销体系架构，凭借良好的产品质量和优秀的售后服务能力，公司与海康威视、大华股份、宇视科技、韩华泰科等国内外知名企业建立了良好稳定的合作关系；同时，公司产品远销韩国、中国台湾、俄罗斯、巴西等国家与地区。公司还建立了完善的采购供应商管理体系，与亚洲光学、豪雅光电等供应商建立了稳定的合作关系。

数据来源：港澳资讯点金手

行业分析

光学镜头应用领域增长迅速市场前景被看好

光学镜头是机器视觉系统中必不可少的部件，直接影响成像质量的优劣，影响算法的实现和效果。近年来，全球AIoT技术快速发展使得光学镜头的应用领域进一步丰富，及其视觉、自动驾驶、智能家居、AR/VR设备、无人机、3Dsensing等热门应用领域为光学镜头产业的持续发展注入新的动力，不断拓宽光学镜头行业市场边界。从全球光学镜头的应用看，手机、视频监控、车载摄像机是三个最大的终端市场，可以很大程度上影响光学镜头模组行业的整体趋势。全球光学镜头模组在手机、视频监控、以及车载镜头领域的合并收益将维持增长趋势，2017年合并市场收益约为57.31 亿美元，预计2021年可达约73.67亿美元，其中全球手机摄像头的营收将达到53.26 亿美元，全球监控镜头营收将达到9.82 亿美元，全球车载镜头营收将达到10.59 亿美元。根据数据显示，全球光学镜头行业市场规模由2015年的181.6亿元增长至2020年的495.9亿元，2015-2020年CAGR为22.25%，预计2025 年中国车载摄像头的市场规模将达到 230 亿元。此外，全球机器视觉市场，作为具有较大发展潜力的下游应用领域近年来增长迅速。随着现代工业自动化技术日趋成熟，越来越多的企业考虑如何采用机器视觉来帮助生产线实现识别、检测等功能，以提高效率并降低成本。

公司基本面优势

公司是全球安防监控镜头龙头

宇瞳光学成立于2011 年，主营业务包括超星光系列、一体机系列、4K系列、变焦系列、星光级定焦系列等众多镜头产品，被广泛应用于平安城市，智能交通等专业视频监控领域，已打入海康威视、大华股份等知名安防企业。公司是全球安防镜头龙头，2022 年公司安防监控镜头市占率达48%，其中定焦镜头、变焦镜头市占率达52%、26%。公司玻璃非球面镜片产能处于行业靠前位置，玻璃非球面镜片销售增速较快，对外销售的模造玻璃镜片，客户主要用于组装ADAS 镜头并最终供应至T 客户，是2023年新的增量业务。公司作为安防镜头龙头，规模优势、成本优势突出。

公司大力发展车载光学打造全新增长曲线

公司积极布局车载光学业务，产品涵盖车载镜头、HUD 和车载激光雷达等。（1）2022年8 月玖洲光学纳入合并范围，宇瞳玖洲的产品主要为车载前装镜头，包括环视、舱内镜头。截至23Q2公司ADAS 镜头已向客户批量供货，进入产能爬坡和市场拓展阶段；（2）公司激光雷达业务与国内激光雷达头部厂商密切合作，HUD 已获多个项目定点，部分项目已实现批量量产。车载镜头受益于自动驾驶及车联网需求市场空间广阔，随着各产品线放量，车载光学业务有望成为公司第二增长曲线。2023 年8 月公司募集6 亿元建设精密光学镜头生产建设项目，涵盖机器视觉镜头、一体机镜头、小变倍变焦镜头等高清镜头和ADAS 镜头、HUD 配件、激光雷达镜头等车载光学产品。募投产品主要针对中高端镜头，其中安防变焦镜头是近年来公司加大海外布局的主要销售产品，车载镜头、机器视觉等产品的投产亦有助于公司实现产品结构优化升级，打开成长空间。

技术面上：短期趋势继续保持向上

公司股价前期经过长期下跌，又经过长期横盘整理，调整较为充分，今年年初跟随大盘下跌回探低点7.76元后V型反转，放量突破60日均线后保持上涨，据港澳资讯点金手中的一箭三雕指标显示，在下跌回调过程中，都显示主力吸筹动作，主力资金逢低大幅吸筹，特别是近期回调低位时。目前股价60日均线支撑，短期处于上涨通道中，短期20日均线起到支撑，短线指标向好，短期强势有望保持不变。

数据来源：港澳资讯点金手

主力控盘情况

主力控盘方面，据港澳资讯统计，截止2024-09-30数据，合计11家机构持仓，持仓量合计7450.75万股，占流通盘合计29.71%。其中10家个人，持仓量6779.26万股，占流通盘27.03%，1家其他，持仓量671.49万股，占流通盘2.68%。主力流通盘占比比较小。机构持仓情况来看，据已公布的2024年三季度机构持股数据，目前公布机构4家，累计已公布持股731.61万股，累计持仓比例2.92%，基金持股60.12万，占比0.24%。目前来看机构持股占比比个人投资者少，机构三季度退出。筹码集中度来看，股东户数从2024年年初的2.03万户，增加到2024年9月30日的2.1万户，股东户数这一时期变化不大，筹码趋向稳定。

数据来源：港澳资讯点金手

机构对公司盈利预测

截至2024-12-23，半年以内共有 4 家机构对宇瞳光学的2024年度业绩作出预测；预测2024年每股收益 0.55 元，较去年同比增长 511.11%，预测2024年净利润 1.87亿元，较去年同比增长 503.23%。

数据来源：港澳资讯点金手

华创证券盈利预测与投资建议。传统安防长坡厚雪，公司作为安防镜头龙头基本盘稳固，汽车光学打开公司成长空间。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.82/2.65/3.3亿元。考虑到估值切换，参考可比公司联创电子等，给予公司2025年25倍市盈率，目标价20.2元，维持“推荐”评级。

东吴证券盈利预测与投资评级：安防主业复苏叠加高阶智驾车型渗透加速，公司作为国内镜头领军企业有望充分受益。基于此，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.6/3.4 亿元，当前市值对应2024-2026 年PE分别为31/22/17倍，首次覆盖给予“买入”评级。

一般性声明：1、以上标的选择来自于港澳资讯股海拾珠股票池。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。2、以上观点来自港澳资讯投资顾问林弟，执业证书编号A0620616040002，其所述观点发布日期2024年12月24日，以上内容仅供参考，不作为买卖依据，股市有风险，投资需谨慎。3、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，港澳资讯不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。4、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的股票没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据，港澳资讯不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。

（转自：海南港澳资讯产业股份有限公司）