巨头一口气要裁7000人，行业仍在寒冬中打转！
欧洲最大的特种化学品公司德国赢创史上规模最大的重组正在发生。
上周五，赢创（Evonik）表示集团内部可能会裁减多达 7000 个工作岗位，或通过出售业务部门进行重组，这家总部位于埃森的集团目前拥有32,000名员工，将从根本上改变其结构，减少层级并重组业务领域，以降低成本并变得更加灵活。
赢创的重组计划包括：
1、打造“更精简、更具竞争力”的组织（拜耳也在推新类似政策），集团层级从平均10级减少到最多6级，约1000名管理人员将放弃管理职责，以专家身份工作；明年4月起，运营业务的管理层将全部被取消，以缩短决策流程；2026年底全球范围削减2,000个岗位，含500个管理岗。
2、部门兼并：原有五大业务部门，“营养与消费化学品”，“功能材料”，“智能材料”，“特种添加剂)”以及“技术与基础设施”，简化为三个。“定制解决方案(Custom Solutions)”将提供定制的特种化学产品，例如用于疫苗的脂质以及油漆添加剂;“先进技术(Advanced Technologies)”汇集了动物食品氨基酸或风力涡轮机转子叶片硬化剂等产品；“基础设施(Infrastructure)”则是最小的部门，包括Marl和Wesseling的化工园区以及C4化工业务，目前正在寻找买家。
此次重组预计将导致多达5,000名员工通过部门出售找到新雇主。受影响的包括拥有300名员工的聚酯业务以及基础设施部门的各个领域，完全出售或外包是可能的选择。与此同时，赢创计划将生产能力设置得更靠近客户市场，特别是在亚洲。亚洲市场的销售份额预计将从目前的20%增加到三分之一。
来源*：赢创
从赢创本身来看，其业绩已在积极恢复，前9个月调整后息税前利润为16.8亿欧元，超过2023财年整个财年。由此可见，部分化工龙头正通过自救如采取聚焦战略、加速往特种化工转型实现率先复苏，但这种大规模的持续裁员与业务出售，相比多年前利润丰厚的好年景，仍预示着化工行业还在寒冬中打转——就在赢创宣布大规模重组的同一天，德国化学工业协会(VCI)召开年度新闻发布会，直指化工行业的年度业绩“令人失望”。
据 VCI 称：“客户订单供大于求，需求的低迷直接影响企业的投资。2024 年，该行业的平均产量利用率仅为 75%。因此，第一批工厂在近几个月内已永久关闭。可能会出现进一步的关闭。”
该协会预测销售将放缓且不会增长，原因是生产价格过高和订单不足。根据 VCI 的数据，到 2025 年，制药行业的产量可能会增长 0.5%，而化工行业的产量预计将停滞不前，价格可能下降0.5%。
2024海外关停潮只是开始，穿越低谷后才是新生
虽然巨头在努力调整（含重组、关停装置、裁员等）、转型自救，以期早日走出寒冬，也取得了一些成效。但据混沌天成研究能化组的调研信息，海外化工的关停潮只是开始，近期的案例就包括：乐天化学关闭丽水主要装置、旭化成、盛禧奥关闭泰国工厂。
在这一轮关停潮中，以EB产能退出最多，其次是PTA、乙烯。而地域来看主要是日韩及欧洲：欧洲因俄乌战争后的能源成本上升，叠加装置老化，产能退出明显；亚洲由于中国的高投产后带来的净进口大幅下降，同时产品竞争力提高，也给日韩装置带来退出压力。
接下来去产能仍要继续，挤出海外产能是大趋势。
以EB为例，中国范围内的过剩量至少在300-400万吨的体量，这还不包括未来三年仍有500万吨以上的新增预期。而随着中国的供给侧完成（2016年供给侧，2020年能耗双控），装置成本进入左侧，产品竞争力上升，倒逼海外化工的产能退出完成全球平衡，将是大势所趋。
从这个角度要淘汰掉欧洲（560万吨，已停115万吨）、日韩（510万吨，已停145万吨）的绝大多数产能，全球范围才能进入新的平衡。因此，海外关停才开始。
从供应端削减情况、投产周期的角度来评估当前化工供给出清的力度，结合历史产能增速，和未来计划投产情况，分析指出：
仍处于高投产期的是烯烃产业链，包括其配套延伸的PP、PE；近几年高扩张而即将进入扩张低速期的是芳烃产业链，但主要是上端，其下端的聚酯产业未来两年仍在扩张周期中，随后才会进入扩张低速期，这其中属纯苯产能增速最低。因属双高行业，已经长期处于低扩张的是氯碱产业。
叠加近几年的产能利用率趋势则可以看出，过剩明显的是丙烯、PX、PTA、苯乙烯、PP、乙二醇。相反三苯、丁二烯、甲醇近两年产能利用率还在提升，显示还有缺口（特别是纯苯）。
从当前利润/价差水平来看，当前高利润水平的有纯苯、丁二烯；正常利润水平的有石脑油、PX以及甲苯、二甲苯；而正处于利润挤出的主要是乙烯丙烯；已经长期挤出利润/亏损的有PP、PE、PVC，PTA、EB，乙二醇。
放眼未来， 评估当前化工品行情潜力变化趋势如下图所示：
道琼斯风险合规的分析文章也认为，当前全球化工正处于'产能过剩'与'产业整合'并存阶段，产能出清将持续多年，企业穿越低谷才能迎来新生。
未来，对生产商而言，成本控制、现金流和生产纪律将变得更加重要，并且可能形成自我纠正机制，例如暂时停产或整合。减产、停产和项目延期将构成利润率压缩的上行风险。
与此同时，弱势企业将不得不对那些面临风险的资产作出艰难的战略抉择。正如投资银行 Young & Partners 在世界化工论坛上所言，需要考虑的关键因素包括：
▶运营成本评估：工艺优化和/或改用低成本原料是否可行？
▶目标市场：国内市场供需平衡和价格状况如何？是否有机会进入更有吸引力的增长市场？
▶产品组合：能否整合或转向增长/利润前景更好的产品？
▶一体化：现有业务能否进一步向上游和/或下游整合，以及这将如何影响利润率？
▶并购：与互补业务或竞争对手合并能否提升竞争力？
部分资料来源*：盖德化工、欧洲并购与投资、混沌天成研究、道琼斯风险合规、网络等
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