（来源：市场投研资讯）
航运方面，2024年新船订单量创17年来新高，12月VLCC中东市场表现平淡。航空方面，广州新机场已获国务院批复，11月民航运输总周转量同比增长20.5%。快递物流方面，11月中国快递发展指数为464.2，2024年中国物流总额预计突破360万亿元。
①2024年新船订单量创17年来新高，12月VLCC中东市场表现平淡。克拉克森最新数据显示，今年截至目前的新船订单量为6260万修正总吨（CGT），总价值1902亿美元，达到自2007年以来的最高水平；根据招商南油披露，12月中旬，MR东北亚市场持续平静，以私下成交为主，运价低位盘整。东南亚市场保持稳定，中东市场有所回暖，有望对东南亚市场带来支撑。原油市场方面，VLCC中东市场持续平淡，12月份货盘明显减少，船位充足，运价低位窄幅波动。苏伊士油轮方面，西非市场平静，大部分12月下旬的货盘已成交，运价有所下滑。美湾市场船位紧张，但货源不足，运价难以提升。②广州新机场已获国务院批复，11月民航运输总周转量同比增长20.5%。12月19日，“投资高地 湾区明珠”2024年佛山高明招商引资推介大会举行，透露了广州新机场项目，即“珠三角枢纽（广州新）机场”，已正式获得国务院的立项批复，预计12月25日启动前期同步实施工程。12月19日，据民航局最新数据显示，11月份全国民航运输生产总体保持平稳态势。当月，民航完成运输总周转量122.5亿吨公里，同比增长20.5%，较2019年同期增长14.3%。③11月中国快递发展指数为464.2，2024年中国物流总额预计突破360万亿元。国家邮政局近日发布的2024年11月中国快递发展指数报告显示，经测算，11月中国快递发展指数为464.2，同比提升14.2%。12月中旬，中国物流与采购联合会相关负责人宣布，预计2024年社会物流总额将超过360万亿元，有力支撑国民经济平稳较快发展。
本文来自中银证券研究部于2024年12月23日发布的报告《12月VLCC中东市场表现平淡，2024年中国物流总额预计突破360万亿元（20241223）》欲了解具体内容，请阅读报告原文。（分析师：王靖添，执业编号：S1300522030004）
1.1 2024年新船订单量创17年来新高，12月VLCC中东市场表现平淡
事件：事件：克拉克森最新数据显示，今年截至目前的新船订单量为6260万修正总吨（CGT），达到自2007年（9400万CGT）以来的最高水平。
2024年新船订单量创17年来新高。克拉克森最新数据显示，今年截至目前的新船订单量为6260万修正总吨（CGT），总价值1902亿美元，超过2013年，达到自2007年（9400万CGT）以来的最高水平。尽管液化石油气运输船（LPG）订单量创下新高，LNG运输船和油轮也表现强劲，但集装箱船才是今年的“主角”。船舶经纪MB Shipbroking数据显示，2024年还剩两周，目前的集装箱船订单量已达到约440万标准箱（TEU），打破了2021年430万标准箱的记录。鉴于整个航运市场对新造船的需求持续强劲，另一家经纪公司SSY在最新月报中表示，预计新造船价格将基本不受个别板块短期波动的影响。船厂现在有足够的能力在几年内应对任何周期性疲软的影响，而无需大幅降价。
成品油运运价盘整，12月VLCC中东市场表现平淡。根据招商南油披露，12月中旬，MR东北亚市场持续平静，以私下成交为主，运价低位盘整。东南亚市场保持稳定，中东市场有所回暖，有望对东南亚市场带来支撑。LR市场方面，苏伊士以东LR2市场平淡，货盘不足。LR1市场放缓，以区域短线和远东航线为主，远东航线运价小幅上涨，其他航线保持稳定。原油市场方面，VLCC中东市场持续平淡，12月份货盘明显减少，船位充足，运价低位窄幅波动。苏伊士油轮方面，西非市场平静，大部分12月下旬的货盘已成交，运价有所下滑。美湾市场船位紧张，但货源不足，运价难以提升。阿芙拉油轮方面，欧洲市场上行，成交活跃，部分船位空放去美湾，船位趋紧；美湾市场有所回调，区域内询盘减少；中东和红海地区少量成交，即期船位减少，对市场稍有支撑。
1.2 广州新机场已获国务院批复，11月民航运输总周转量同比增长20.5%
事件：12月19日，“投资高地 湾区明珠”2024年佛山高明招商引资推介大会举行，透露了广州新机场的最新进展——广州新机场项目，即“珠三角枢纽（广州新）机场”，已正式获得国务院的立项批复，预计12月25日启动前期同步实施工程。12月19日，据民航局最新数据显示，11月份全国民航运输生产总体保持平稳态势。当月，民航完成运输总周转量122.5亿吨公里，同比增长20.5%，较2019年同期增长14.3%。
广州新机场项目，即“珠三角枢纽（广州新）机场”，已获得国务院立项批复，预计于12月25日启动前期同步实施工程，标志着这一粤港澳大湾区西部未来的超级综合交通枢纽取得突破性进展。该项目将进入实质性流程审批及建设加速推进阶段，预计2035年实现年旅客吞吐量3000万人次、年货邮吞吐量50万吨。远期规划目标年为2050年，预计旅客吞吐量将达到8000万人次，年货运量约220万吨。新机场的建设将取代现状佛山机场，成为佛山新的民航枢纽，为广州都市圈打造新的区域引擎，加快都市圈内各城市区域融合发展，并助力粤港澳大湾区西部经济、产业、人文、科技等领域的高质量发展。
11月份，中国民航运输总周转量同比增长20.5%，达到122.5亿吨公里，比2019年同期增长14.3%。客运和货运均实现两位数增长，国际航线旅客运输量连续5个月恢复超过90%，货邮运输量连续3个月达到80万吨。国内航空公司完成旅客运输量5643.4万人次，同比增长15.2%，全国民航共完成货邮运输量83.7万吨，同比增长16.6%。1至11月，全国民航共完成运输总周转量1360.9亿吨公里，同比增长25.9%，旅客运输量6.7亿人次，同比增长18.3%，货邮运输量813.7万吨，同比增长23.1%，均超过2019年全年客运规模。
机场方面：本周（12.13-12.20）：国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场（11174班次）、上海浦东机场（10319班次）、北京首都机场（9033班次）、深圳宝安机场（8655班次）、成都天府机场（7326班次）。各枢纽机场国内航班量周环比变化：首都-0.08%、大兴+0.00%、双流+0.11%、江北+0.36%、浦东+2.33%、虹桥+0.08%、白云+2.71%、宝安-0.03%、三亚+0.64%、海口+3.55%、萧山+1.02%、天府-0.79%、咸阳+0.27%。
1.3 11月中国快递发展指数为464.2，2024年中国物流总额预计突破360万亿元
事件： 国家邮政局近日发布的2024年11月中国快递发展指数报告显示，经测算，11月中国快递发展指数为464.2，同比提升14.2%。12月中旬，中国物流与采购联合会相关负责人宣布，预计2024年社会物流总额将超过360万亿元，有力支撑国民经济平稳较快发展。
2024年11月，中国快递发展指数为464.2，同比提升14.2%，快递市场规模持续扩增，服务质效稳定，为线上经济和经济循环提供重要支撑。快递发展规模指数为609.6，同比提升21.3%，预计快递业务量同比增长13.5%左右，业务收入同比增长7.5%左右。11月业务量有望超170亿件，年业务量首次突破1500亿件。快递服务质量指数为648.8，同比提升15.5%，公众满意度预计为84分，72小时妥投率预计为84.3%，预计12月行业将延续向好态势。
中国物流与采购联合会预计2024年社会物流总额将超过360万亿元，同比增长5.2%。这一增速比2022年提高1.8个百分点，有力支撑国民经济平稳较快发展。同时社会物流成本稳步下降，预计2024年社会物流总费用与GDP的比率将降至14.1%，较2004年下降7.2个百分点，提升物流业竞争力。A级物流企业已超过1万家，市场主体正从传统运输、仓储服务向现代物流转型，并加快向供应链服务升级，助力增强产业核心竞争力。
2.1.1价格： 12月中旬至12月下旬期间，空运价格整体呈下降趋势
航空货运价格：截至2024年12月9日，上海出境空运价格指数报价5722.00点，同比+0.7%，环比-1.0%。波罗的海空运价格指数报价2602.00点，同比+0.5%，环比+0.8%；中国香港出境空运价格指数报价4556.00点，同比-4.0%，环比+1.0%；法兰克福空运价格指数报价1304.00点，同比+19.1%，环比+1.8%。
十二月中旬至十二月下旬期间，运力方面航班取消增加，空运需求有所下降，空运价格呈下降趋势。据德迅披露，十二月中旬至十二月下旬期间，中国至欧洲航线，运力方面航班取消增加，随着圣诞新年的到来，需求下降，预计一月上旬起开始恢复；中国至美洲航线，运力方面航班取消大面积增加，需求有所下降，但受航班取消影响，运仍维持高位，美国新政府加征关税预期带来更多不确定性因素；中国至亚太/中东/印度航线，运力和需求整体稳定。
2.1.2 量： 2024年11月货运执飞航班量国内航线同比上升，国际航线同比上升
2024年11月货运国内执飞航班量同比上升，国际航线同比上升。根据航班管家数据，2024年11月，国内执飞货运航班8127架次，同比+10.23%；国际（含港澳台地区）执飞货运航班13157架次，同比+38.63%。
2.2航运港口高频动态数据跟踪
2.2.1 集运运价指数上升，干散货运价下跌
集运：SCFI指数报收2390.17点，运价上升。2024年12月20日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收2390.17点，周环比+0.24%，同比+118.58%；2024年12月20日，中国出口装箱运价指数（CCFI）报收1491.29点，周环比+0.35%，同比+71.54%，分航线看，美东航线、欧洲航线、地中海航线、东南亚航线周环比-3.48%/+1.59%/+2.71%/-1.07%，同比+43.00%/+115.70%/+104.16%/+91.50%。主要航线运价指数本周普遍下降。
内贸集运：内贸集运价格周环比下降，PDCI指数报收1413点。2024年12月13日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1413点，周环比-2.01%，同比+23.08%。
干散货：BDI指数下跌，报收990点。2024年12月20日，波罗的海干散货指数（BDI）报收990点，周环比-5.80%，同比-52.65%，分船型看，巴拿马型、海岬型、轻便型、轻便极限型运价指数分别报收976/1115/579/940点，环比-1.91%/-11.72%/-6.31%/-1.98%，同比-46.02%/-68.76%/-22.28%/-26.04%。本周各船型运价环比整体下跌。我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况，可以持续动态跟踪世界钢铁产量、澳大利亚和巴西铁矿石出口、中国煤炭进口等指标。
2.2.2 量：2024年1-10月全国港口货物、集装箱吞吐量分别为145.06亿吨/27648万标箱
2024年1-10月，全国港口完成货物吞吐量145.06亿吨，同比增长3.4%，其中内贸货物吞吐量实现99.99亿吨，同比增长1.7%，外贸货物吞吐量实现45.06亿吨，同比增长7.4%。完成集装箱吞吐量27648万标箱，同比增长7.6%。
2.3快递物流动态数据跟踪
2.3.1快递业务量及营收
11月快递业务量同比增加26.15%，快递业务收入同比增加15.18%。11月月度快递业务量1.721亿件，同比增加26.15%，环比增加5.52%，快递业务收入完成1429.90亿元，同比增加15.18%，环比增加13.67%；年初至今累计快递业务量1572.90亿件，同比增加32.38%，年初至今快递业务收入12654.60亿元，同比增加16.26%。
顺丰控股：10月快递业务量12.07亿票，同比上升26.92%，环比上升5.78%，业务收入176.73亿元，同比上升14.26%，环比下降3.21%。
圆通速递：10月快递业务量24.73亿票，同比上升31.19%，环比上升6.96%，业务收入57.04亿元，同比上升26.95%，环比上升13.02%。
申通快递：10月快递业务量21.86亿票，同比上升30.35%，环比上升9.41%，业务收入44.26亿元，同比上升24.85%，环比上升9.74%。
韵达股份：10月快递业务量22.50亿票，同比上升31.81%，环比上升10.51%，业务收入45.35亿元，同比上升16.58%，环比上升11.07%。
2.3.2快递价格
顺丰控股：10月单票价格14.64元，同比-9.96%（-1.62元）,环比-8.50%（-1.36元）。
韵达股份：10月单票价格2.02元，同比-11.40%（-0.26元）,环比+0.50%（+0.01元）。
申通快递：10月单票价格2.03元，同比-3.79%（-0.08元）,环比+0.50%（+0.01元）。。
圆通速递：10月单票价格2.31元，同比-2.94%（-0.07元）,环比+5.96%（+0.13元）。
2.3.3快递行业市场格局
2024年10月快递业CR8为85.2。2024年10月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.2，较9月环比持平。
顺丰控股：10月顺丰的市占率为7.40%，同比-0.49pct，环比-0.22pct。
圆通速递：10月圆通的市占率为15.16%，同比-0.47 pct，环比-0.28 pct。
韵达股份：10月韵达的市占率为13.80%，同比-0.36 pct，环比+0.19 pct。
申通快递：10月申通的市占率为13.40%，同比-0.51 pct，环比+0.06 pct。
2.4航空出行高频动态数据跟踪
2.4.1我国航空出行同比上升
2024年12月第三周国际日均执飞航班1706.86次，环比+3.06%，同比增加40.55%。本周（12.14-12.20）国内日均执飞航班11972.71架次，环比+0.78%，同比增加+3.98%；国际日均执飞航班1706.86次，环比+3.06%，同比增加40.55%。
国内飞机日利用率环比下降。2024年12月14日﹣2024年12月20日，中国国内飞机利用率平均为7.52小时/天，较上周日均上升0.07小时/天；窄体机利用率平均为7.59小时/天，较上周日均上升0.09小时/天；宽体机利用率平均为8.39小时/天，较上周日均值上升0.05小时/天。
2.4.2国外航空出行修复进程
本周（12月16日至12月20日）美国国际航班日均执飞航班1183.79架次，周环比-3.38%，同比+8.18%。
本周泰国国际航班日均执飞航班711架次，周环比+7.40%，同比+16.15%。
本周印尼国际航班日均执飞航班570架次，周环比+1.73%，同比+5.75%。
本周英国国际航班日均执飞航班1803架次，周环比+3.71%，同比+2.54%。
2.4.3重点航空机场上市公司经营数据
2024年10月吉祥、春秋、国航ASK已超19年同期，海航恢复相对缓慢。可用座公里（ASK）方面，2024年10月，南航、国航、东航可用座公里分别相对去年同比增长8.74%、14.46%、12.34%，恢复至19年同期的106.11%、127.40%、109.80%；吉祥和春秋10月可用座公里恢复至19年同期的137.42%、121.15%，已远超疫情前水平；而海航恢复相对缓慢，10月可用座公里仅恢复至19年同期的84.20%。收入客公里（RPK）方面，南航、国航、海航、吉祥10月收入客公里分别同比增长16.21%、22.10%、20.39%、19.26%，南航、国航、海航、吉祥已恢复至19年同期的110.67%、127.72%、87.84%、136.14%。
2.5公路铁路高频动态数据跟踪
2.5.1 公路整车货运流量变化
本周(2024年12月9日-12月13日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1059.61点，比上周回升0.07%。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1063.84点，比上周回升0.07%；零担轻货指数为1041.13点，比上周回落0.02%；零担重货指数为1064.24点，比上周回升0.14%。本周，公路物流需求总体平稳，运力供给小幅趋缓，运价指数略有回升。从后期走势看，运价指数或将小幅震荡回调。根据交通运输部数据显示，12月9日-12月15日，全国高速公路累计货车通行5550.9万辆，环比下降0.25%。
2024年11月，中国公路物流运价指数为104.6点，环比回落0.48%。2024年11月份，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为104.6点，比上月回落0.48%，比去年同期回升0.75%。
2.5.2铁路货运量变化
12月9日-12月15日，国家铁路累计运输货物8161.3万吨，环比下降0.24%。2023年以来，全国铁路运输呈现客运回暖向好、货运持续高位运行良好态势。根据交通运输部发布数据显示，2024年11月，全国铁路货运周转量为3245.21亿吨公里，同比增长2.37%。
12月14日-12月20日，查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均54.00元/吨；12月10日-12月15日，通车数环比下降11.09%，日平均通车645.00辆。本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费环比下降1.82%，2024年12月14日-12月20日均值达54.00元/吨。12月10日-12月15日，日平均通车645.00辆，环比下降11.09%。
滴滴出行2024年10月份市占率79.54%，环比下降0.64%。2024年10月，滴滴出行、曹操专车、T3出行、万顺叫车、美团打车、享道出行、花小猪出行市占率分别为79.54%/5.07%/12.23%/0.35%/0.94%/1.64%/0.24%，环比上月分别-0.64pct/+0.15pct/+0.41pct/-0.01pct/-0.02pct/+0.01pct/+0.00pct。
A股交运上市公司为127家，占比2.41%；交运行业总市值为3248.14亿元，占总市值比例为3.28%。截至12月21日，目前市值排名前10的交通运输上市公司：京沪高铁（601816.SH）2975.85亿元、中远海控（601919.SH）2201.37亿元、顺丰控股（002352.SZ）1991.93亿元、上港集团（600018.SH）1366.62亿元、大秦铁路（601006.SH）1248.74亿元、中国国航（601111.SH）1225.90亿元、南方航空（600029.SH）1073.83亿元、招商公路（001965.SH）890.74亿元、上海机场（600009.SH）858.77亿元、中国东航（600115.SH）810.92亿元。
本周情况：本周（12月16日-12月20日），上证综指、沪深300涨跌幅分别-0.70%、-0.14%，交通运输行业指数-2.31%；交通运输各个子板块来看，铁路公路-1.22%、航空机场-4.29%、航运港口-1.38%、公交-6.72%、物流-2.58%。本周交运子板块普遍下跌。
本周交运个股涨幅前五：五洲交通（600368.SH）+19.25%，飞马国际（002210.SZ）+11.69%，粤高速A（000429.SZ）+7.82%，海南高速（000886.SZ）+6.95%，中谷物流（603565.SH）+6.21%。
年初至今：2024年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为+13.21%、+14.47%，交通运输指数+13.27%；交通运输各个子板块来看，铁路公路+19.32%、航空机场+16.47%、航运港口+19.19%、公交+50.67%、物流+1.68%。
年初至今交运个股累计涨幅前五：中信海直（000099.SZ）+194.43%，大众交通（600611.SH）+165.44%，长航凤凰（000520.SZ）+113.36%，万林物流（603117.SH）+96.68%，海南高速（000886.SZ）+87.56%。
截至2024年12月20日，交通运输行业市盈率为14.56倍（TTM），上证A股为12.71倍。
在市场28个一级行业中，交通运输行业的市盈率为14.56倍（2024.12.20），处于偏下的水平。
我们选择[HS]工用运输指数、[SW]交通运输指数与GICS运输指数进行对比，截至2024年12月20日，上述指数的市盈率分别为20.56倍、14.56倍、25.06倍。
以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：
公司投资评级：
买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；
增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%；
中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；
中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。
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