金鹰基金：“扛把子”债基赎回过半 业绩排名同类靠后

　　即将过去的2024年是固定收益率产品的大年，2024年12月19日，全市场近7000只债券类产品，其中有超过1500只产品收益率超过5%，有近5000只产品收益率超过2%。

　　不过，如果买错了产品，可能收益率就会低于2%，金鹰基金旗下的主力债券基金金鹰添盈纯债基金（003384）系列产品就是如此。Choice数据显示，截至2024年12月19日，该基金系列产品过去三个月的回报均为负值，自2024年初以来的收益率为负值，而过去三个月收益率为负在公募债基中甚为少见。

　　在这背后，或许一定程度上反映管理人过于追求规模，面对机构的涌入并没有采取更积极和可持续的大额限制机构申购的方式，最终导致收益率严重跑输业绩比较基准。

“扛把子”债基申赎波动明显

　　即便遭遇了较大赎回，金鹰添盈债券依然是金鹰基金旗下的主力债基之一。金鹰添盈纯债基金于2017年1月11日成立，当时只有A类份额，从合同生效至2024年三季度末回报为108.89%，远远跑赢6.59%的业绩比较基准。尤其是过去三年，该基金净值增长为124.16%，跑赢业绩比较基准118.45个百分点点。

　　在A类基金成立之后，金鹰基金又于2021年6月8日增设了C类份额，不过，这两类基金规模在2023年6月底之前并没有获得明显的申购。2023年中报显示，金鹰添盈A类和B类份额净值分别为0.69亿元和1.19亿元，报告期末累计净值增长率分别为142.38%、103.3%。其中，A类份额机构投资占比29.07%，C类基金机构投资者占比97.46%，中小基民在其中持有的份额并不高。

　　在2023年上半年令人咂舌的业绩表现之后，从三季度开始基金申购开始暴增。2023年三季度末，金鹰添盈债基金份额为50.71亿元，其中A类和B类分别为20.08亿份和30.63亿份，净值分别为38.84亿元和57.66亿元，规模由二季度末的不足2亿元飙升至超96亿元，三季报显示该基金在7-9月期间有一些机构投资者参与了申购。

　　至2023年底，虽然有一定幅度的赎回，该基金份额依然有40.73亿份，A类份额和C类份额分别为16.6亿份和24.12亿份，其中机构投资者占比分别为97.82%和99.63%，合计净值规模超过65亿元，占金鹰基金债券规模的比重接近30%，成为金鹰基金债基的“扛把子”。

　　不过，虽然在2024年一季度继续有较大规模的申购，金鹰添盈份额一度回到76.88亿份，规模再次超95亿元。但二季度却出现了大规模的赎回，至二季度末缩水至15.05亿份，其中A类和C类净值分别为9.11亿元和7.98亿元。

　　即便考虑到2024年8月1日增设了金鹰添盈纯债D类和E类份额，但至三季度末该基金份额合计为28.47亿份，四级基金合计规模为30.82亿元，较一季度末的高峰时缩水过半，成为排名第三的债券基金，仅次于金鹰添福纯债基金及金鹰中债0-3年政金债基金。

业绩排名同类靠后

　　一般而言，机构的大额申赎会给基金经理投资的稳定运作带来麻烦，对存量持有人的利益造成损害。出于稳定运作和保护存量持有人的利益考虑，基金管理人一般对机构涌入短线操作会比较谨慎，往往会采取限制大额申购的动作。

　　在2023年二季度机构资金涌入时，金鹰基金曾经三度发布暂停机构大额申购的公告，而在2024年一季度，金鹰基金分别于2024年1月4日和3月12日发布暂停机构客户大额申购的公告，但这依然难以阻挡机构的热情，导致其一季度规模出现较大反弹，为此后的较大规模的赎回埋下了伏笔。

　　从2023年三季度机构大举买入之后频繁申赎回开始，金鹰添盈纯债基金就跑输业绩比较基准，金鹰添盈纯债A过去一年的收益率为2.39%，跑输业绩比较基准0.74个百分点。

　　Choice数据显示，截至2024年12月19日，金鹰添盈纯债基金A类、C类、D类和E类收益率分别为1.87%、1.85%、-1.11%、-1.66%。从净值表现看，不排除规模较大的D类份额也出现了较大的赎回。即便是最好的金鹰添盈纯债A在全市场7000只产品中也排在第6000名之后。

　　当然，《财中社》发现，作为基金管理人的金鹰基金，自身也有规模的压力。

　　据中基协数据，截至2023年底，债券型公募基金的规模为5.32万亿元，至2024年9月底的数据已攀升至6.59万亿元，上涨23.87%。

　　Choice数据显示，同期，金鹰基金规模从225.17亿元上涨至253.84亿元，期间涨幅为12.74%。公司债券型基金的规模低于同行的涨幅。

　　事实上，在二季度期间，金鹰基金债券基金因为较大的赎回出现了负增长，2024年6月底，金鹰基金债券基金规模为198.63亿元，较期初已经出现小幅度下滑。

　　在赎回加大情况下，金鹰基金也加大了债券基金的发行力度。2024年9月25日，金鹰中债0-3年政策性金融债基金成立，该基金分A类和C类，共募集35.65亿元。

　　截至2024年9月底，金鹰基金资产管理规模为636.69亿元，排名第75位，其中，债券基金253.84亿元，几乎占据了公司基金管理规模的40%。

（文章来源：财中社）

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