查有关ETF的资料，意外得到一个ETF的新解：Exit Toxic Fund。索性总结一下，哪些基金会有毒呢？仔细想想，还真有不少。今天讲一个：基金经理轮换快的，长期业绩基本不行。
今年前三季度，基金经理变更次数达到了268次，折算到全年约为357次，涉及300多只基金，这意味着几乎每一只基金都换过一次基金经理。此外，近年来基金经理管理一只基金的平均时间为两年左右，时间少于两年的占比高达61%，两至四年的占29%，超过四年的仅占10%。
基金经理经常变换不利于业绩。统计了权益类基金（股票型+灵活配置型+偏股型）近十年的基金经理变动的个数与近十年业绩的散点图，并且按基金经理变动的个数，把相应类别的基金业绩作平均，结果如下：
可以看到，近十年业绩中位数和基金经理变动个数是负相关关系。基本上是一条自左上向右下倾斜的直线。
统计的样本基金有713只。
从图中可以看出，在变动个数上，基金的支数是不一样的，10年中有7位以上变动的，没有几只。
那么这些奇葩的基金都有谁呢？
华夏基金居然是变动的大户。2012年、2013年明星基金经理、华夏元老总经理范勇宏先后离职，的确是对投研带来了很大的冲击。核心投研的离职，管理的灵魂人物的变动，应该引起足够的重视。
来看看，变动人数达到11次的华富灵活配置是怎么一回事呢？
2015-2017这段时间，采取的双基金经理制，增加了变动的人数。目前实行的是单基金经理制。
业绩亏62%（2015年12月1日至2024年8月8日）的宏利品质生活又是怎么一回事呢？
这只基金也是一个苦命的娃，成立时的双基金经理，管理不到半年双双离职，一位奔私，一位跳槽。近十年基金经理变换频仍，很大可能是和基金公司股权变动有关。
宏利基金的股权变更一页都快放不下了，所以字很小，忍忍。当然，它的故事，可能一篇文章也讲不完，等等。
总结一下基金经理变动的影响：
投资策略的不稳定性：频繁更换基金经理意味着投资策略可能会频繁调整，这可能导致基金业绩的不稳定。
投资者信心的影响：频繁更换基金经理可能会让投资者对基金的长期表现产生疑虑，影响投资者的信心和决策。
管理成本的增加：每次更换基金经理都需要重新适应和磨合，增加了管理成本和时间成本。
另外，股权变动、核心投研变动、管理灵魂人物变动，可以看作人员变动的先行指标。还有一个有待证实的猜想，以前变得多的，未来可能也会变得多。
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（转自：十五的投资笔记）
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