新特能源拟15亿购控股股东资产获“输血” 标的毛利率54%累计向股东分红近26亿

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

以新能源业务闻名的港股上市公司新特能源（01799.HK）在业绩持续下滑，前三季度曝巨亏背景下，拟15亿收购控股股东特变电工的优质火电资产，市场视为特变电工为其“输血”之举。

12月6日晚间，新特能源发布公告，公司与新疆天池、准东能源签署了《关于新疆准东特变能源有限责任公司49%股权之股权转让协议》（以下简称《股权转让协议》），新特能源以自有资金受让新疆天池持有的准东能源49%股权，股权转让价款为15.08亿元。

长江商报记者注意到，新特能源为A股上市公司特变电工新能源业务的核心子公司，然而，受光伏终端装机增速放缓及多晶硅供应大幅增加的影响，光伏产业链供需关系失衡，多晶硅价格非理性下跌，新特能源业绩持续下滑，2024年前三季度自曝巨亏超14亿元。

而本次交易标的为特变电工旗下资产，因此，本次交易也构成关联交易。而标的投资的唯一业务为北一电厂项目，主要业务为火力发电、热力及蒸汽的生产与销售。该项目盈利不错、分红稳定，2023年度毛利率约为54%，对新特能源的业绩能够产生积极影响。

标的增值率82.13%

12月6日晚间，新特能源发布公告，公司与新疆天池、准东能源签署了《关于新疆准东特变能源有限责任公司49%股权之股权转让协议》（以下简称《股权转让协议》），新特能源以自有资金受让新疆天池持有的准东能源49%股权，股权转让价款为15.08亿元。

根据《评估报告》，准东能源股东全部权益账面价值为16.89亿元，评估值为30.77亿元，评估增值13.88亿元，增值率为82.13%。

值得关注的是，新疆天池为特变电工的附属公司，而特变电工直接及间接持有新特能源已发行股本总额约64.52%，为新特能源的控股股东。新疆天池则持有准东能源100%股权，同时，特变电工又直接持有新疆天池85.75%股权，因此，此次交易构成关联交易。

据了解，本次收购标的准东能源成立于2013年9月25日，为新疆天池的全资附属公司，其投资的唯一业务为北一电厂项目，于2019年10月投产运营，主要业务为火力发电、热力及蒸汽的生产与销售。

根据公告，北一电厂项目是准东至华东（皖南）±1100千伏特高压直流输电工程“准皖直流工程”配套电源项目。准皖直流工程自2019年9月投运，是世界上电压等级最高、输电距离最远、输送容量最大的特高压直流输电工程。准皖直流工程2021年至2023年外送电量分别为550亿千瓦时、632亿千瓦时和620亿千瓦时，连续三年外送电量位居中国特高压工程首位。

而新特能源本次收购，也主要为了该项目。

受多晶硅行业供需关系影响，新特能源近几年盈利水平大幅波动，甚至出现亏损。而本次将收购的北一电厂项目2023年度毛利率约为54%，收益水平较好。

新特能源表示，受益于中国华东地区用电量需求的增长及准皖直流工程输电能力的稳步提升，以及北一电厂项目所在地准东煤电基地的资源区位优势，即使考虑到未来“双碳”战略的实施，新能源发电占比逐步提升，北一电厂项目的上网电量和收益水平可能有所下降但将保持稳定，发电成本较低，仍将具有良好且稳定的经济效益。

同时，目标公司自成立之日至本公告日期，已向股东累计分配现金分红约人民币25.6亿元，收购事项完成后，新特能源将持有目标公司49%股权，并按照权益法核算及确认目标公司的投资收益，并将享有稳定的现金分红，从而能在一定程度上对冲多晶硅市场低迷对本集团盈利水平产生的负面影响。

行业产出缩量或走出周期底部

公开资料显示，新特能源的前身特变硅业由特变电工、特变集团、峨嵋半导体、新疆宏联于2008年2月共同出资设立。自成立以来，新特能源主要从事多晶硅的研发、生产和销售。为发挥产业链优势，提高运营效率，2011年新特能源收购了特变电工的控股子公司新能源公司，至此，新特能源的主营业务新增风能、光伏电站的建设和运营。

2015年12月30日，新特能源在香港联交所主板上市，公司以8.8港元/股的价格发行H股新股1.67亿股，募集资金14.72亿港元。

作为国内最早进入多晶硅生产及风能、光伏电站投资建设领域的公司之一，新特能源曾具备较强的经营能力。

财务数据显示，2020年至2022年，新特能源分别实现营业收入141.82亿元、225.23亿元、368.31亿元，归母净利润6.35亿元、49.55亿元、133.15亿元，扣非净利润分别为5.17亿元、48.6亿元、132.67亿元。

目前，新特能源主要收入和利润贡献来自于高纯多晶硅的研发、生产和销售，以及风能、光伏电站的开发、建设和运营三个业务板块。

然而，自2023年下半年以来，受光伏终端装机增速放缓及多晶硅供应大幅增加的影响，光伏产业链供需关系失衡，多晶硅价格非理性下跌，2024年4月的多晶硅价格已跌破多晶硅生产企业的现金成本，2024年第二季度起整个多晶硅行业均处于全面亏损状态。

受此影响，2023年，新特能源营收307.52亿元，同比下降16.51%。归母净利润为43.45亿元，同比下降67.37%。此前，公司披露未经审计的合并业绩，截至2024年9月30日止9个月，集团实现营业收入164.62亿元，归母净利润亏损高达14.05亿元。

需要注意的是，在此情况下，新特能源“回A”按下了“暂停键”。去年9月，新特能源IPO过会，拟募资88亿元实现“A+H”上市。但过会后持续延宕，至今仍未提交注册。

不过，近日，中国有色金属工业协会硅业分会发布消息称，目前，多晶硅各类产品的价格底部，已在本轮低价周期内逐步明确。华龙证券指出，2024年9月，中国多晶硅产量为13万吨，同比下降3.7%，这是2024年以来首次同比下跌。随着多晶硅的产出缩量，行业整体库存压力有所减轻，有利于市场出清。

责编：ZB

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP