【华鑫化工|行业周报】硫磺、盐酸等涨幅居前，建议继续关注钛白粉板块和轮胎板块_新浪财经

（来源：华鑫研究）

▌ 硫磺、盐酸等涨幅居前，原盐、钛精矿等跌幅较大

本周涨幅较大的产品：硫磺（高桥石化出厂价格，13.95%），盐酸（华东盐酸(31%)，11.11%），BDO（新疆美克散水，7.50%），氟化铝（河南地区，4.28%），甘氨酸（山东地区，3.48%），国内柴油（上海中石化0#，2.86%），国内汽油（上海中石化93#，2.63%），己内酰胺（华东CPL，2.29%），天然橡胶（马来20号标胶SMR20，2.27%），DMF（华东，1.89%）。

本周跌幅较大的产品：棉短绒（华东，-3.26%），VCM（CFR东南亚，-3.28%），二氯甲烷（华东地区，-3.38%），尿素（四川美丰(小颗粒)，-3.59%），丁二烯（上海石化，-3.92%），天然气（NYMEX天然气(期货)，-4.04%），丁苯橡胶（中油华东兰化1500E，-4.73%），二甲苯（东南亚FOB韩国，-5.02%），钛精矿（四川攀钢，-5.14%），原盐（山东地区海盐，-5.88%）。

▌ 本周观点：原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化

地缘局势及需求担忧施压，国际油价大跌。截至11月29日收盘，WTI原油价格为68.00美元/桶，较上周下滑4.55%；布伦特原油价格为72.94美元/桶，较上周下滑2.97%。短期内油价仍受地缘政治以及市场预期变化影响较大,下周油价或将波动运行。鉴于目前油价四季度面临较大压力我们看好炼化端出现成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，同时由于中国石油和中国海油回调较多，已经反映了油价下跌，继续看好回调后的中国石油和中国海油。

化工产品价格方面,随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：硫磺上涨13.95%，盐酸上涨11.11%， BDO 上涨7.50%，天然橡胶上涨2.27%等，但仍有不少产品价格下跌，其中原盐下跌5.88%，钛精矿下跌5.14%，丁二烯下跌3.92%，棉短绒下跌3.26%。从三季度业绩表现来看，很多化工细分子行业业绩都表现较差，主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等。除了建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎商业、上游开采行业、钛白粉行业等之外，同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。具体建议如下：2024年供需错配下,底部特征已经显现，在行业逐步进入一年中最好的需求旺季之时，部分细分子行业龙头具备着三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等

下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。

化工行业投资建议

本周观点：原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化

判断理由：地缘局势及需求担忧施压，国际油价大跌。截至11月29日收盘，WTI原油价格为68.00美元/桶，较上周下滑4.55%；布伦特原油价格为72.94美元/桶，较上周下滑2.97%。短期内油价仍受地缘政治以及市场预期变化影响较大,下周油价或将波动运行。鉴于目前油价四季度面临较大压力我们看好炼化端出现成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，同时由于中国石油和中国海油回调较多，已经反映了油价下跌，继续看好回调后的中国石油和中国海油。

化工产品价格方面,随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：硫磺上涨13.95%，盐酸上涨11.11%， BDO 上涨7.50%，天然橡胶上涨2.27%等，但仍有不少产品价格下跌，其中原盐下跌5.88%，钛精矿下跌5.14%，丁二烯下跌3.92%，棉短绒下跌3.26%。从三季度业绩表现来看，很多化工细分子行业业绩都表现较差，主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等。除了建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等之外，同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。具体建议如下：2024年供需错配下,底部特征已经显现，在行业逐步进入需求旺季之时，部分细分子行业龙头具备着三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。

行业跟踪

（1）国际油价窄幅震荡运行，地炼汽柴价格多坚挺

原油：本周地缘局势扰动，国际油价窄幅震荡运行。周前期，俄罗斯与乌克兰互相发射导弹袭击，俄乌冲突明显升级，地缘风险溢价支撑市场，加之中国宣布支持能源产品进口政策，中国原油进口量或反弹，以及印度原油进口量增加，多重利好推动下，国际油价连涨两日，美油、布油回至70、75关口上方；周后期，尽管欧佩克+可能推迟增产预期形成利好支撑，但以色列和黎巴嫩真主党达成停火协议且已生效，中东局势有所缓和，叠加美元汇率走强压制市场及汽油库存意外增加，国际油价震荡下跌，美油、布油跌回70、75关口下方。总体来看，与上周末相比，国际油价窄幅震荡运行；而本周周均价环比有所上涨。截至11月29日，WTI原油价格为68.00美元/桶，较上周下跌4.55%；布伦特原油价格为72.94美元/桶，较上周下跌2.97%。本周，地缘局势是影响原油市场走势的关键因素。地缘局势方面，本周俄乌冲突升级，后续俄乌局势反复对油市影响不确定；中东冲突有所缓和，对油价形成的利空已基本被消化。宏观面上，美联储12月降息概率有所强化，但特朗普执政预期下，美元指数可能偏强运行对油市形成压制。供需面上，当前原油供应相对充足，欧佩克+推迟增产计划，油价下方将获得支撑；而需求端预期依旧疲软，持续施压市场。综合来看，随着欧佩克+会议的召开，市场注意力将转向原油供需面，预计下周国际原油价格将呈现波动行情。后续需关注地缘局势、欧佩克+会议、EIA库存等。

成品油：本周地炼汽油价格宽幅推涨，柴油价格小幅下跌。本周山东地炼汽油市场均价为7423元/吨，较上周均价上涨96元/吨，涨幅1.31%。柴油市场均价为6780元/吨，较上周均价下跌4元/吨，跌幅0.06%；其他地炼汽油市场均价为7698元/吨，较上周均价上涨154元/吨，涨幅2.04%，柴油市场均价为7047元/吨，较上周均价上涨18元/吨，涨幅0.26%。本周地缘局势扰动，国际油价窄幅震荡运行。本周发改委零售限价搁浅线边缘移动，政策面指引不明，原油成本先涨后跌局面，周内提振市场情绪明显，业者看涨后期市场需求，阶段入市拿货意愿延续良好，船单成交量较多，炼厂库存均保持低位状态，汽柴需求面消耗不一，周内汽油价格持续坚挺上涨，柴油价格先涨后下滑。汽油方面，国内大面积出现降雨降雪，群众出行频率减少，需求面相对偏弱，但后期有圣诞、元旦假期利好市场，汽油调和价格坚挺明显，调油料子价格上调，且主营及贸易商于地炼集采大单成交偏多，炼厂基本无出货压力，后原油价格虽下跌，汽油市场有所支撑，故汽油市场抗跌性大于柴油。柴油方面，周前期成本推涨，多炼厂二调三调连涨，炼厂库存水平低位，出货压力小，下游拿货情绪再起，贸易商大胆入市建仓，出货达产销倍数；后成本收盘下跌，柴油降雪天气影响户外作业开工，下游买涨不买跌情绪明显，拿货积极性消退，谨慎观望为主，炼厂价格承压下滑，多炼厂让利优先出货。周内下游阶段入市补货，原油成本提振下，情绪上涨明显，原油下跌便主观望心态，炼厂供应方面持续缩减，本周地炼汽柴油出货情况整体尚可。地炼成品油方面：当前原油供应相对充足，欧佩克+推迟增产计划，油价下方将获得支撑；而需求端预期依旧疲软，持续施压市场。综合来看，随着欧佩克+会议的召开，市场注意力将转向原油供需面，预计下周国际原油价格将呈现波动行情。短期来看，原油跌势变缓，有反弹可能，汽柴油需求有刚需支撑，贸易商纷纷入市囤货，随着备货到位，炼厂价格面或有承压。新一轮发改委零售限价暂处于搁浅区间，政策面影响不大，近期市场传出各大炼厂申请原油配额明显，后期炼厂供应方面或有回升，资源优势或减弱。汽油方面，节假日暂未来临，国内各地群众驾车出行频率有限，加油站以销定进为主；柴油随着降温寒流的来袭，基建行业带来的柴油需求将陆续转淡，物流方面或小幅支撑市场。原油成本持续震荡，需求面难有支撑，故预计后期地炼价格偏弱运行为主。

（2）下游需求疲弱，丙烷市场价格重心下移

丙烷：本周丙烷市场平均价格稳中下行。本周，本周丙烷市场均价为5220元/吨，较上周市场均价下跌52元/吨，跌幅0.99%。上周国内丙烷市场均价5272元/吨。周前期，丙烷市场横盘整理为主。国际原油及外盘走势上涨对丙烷市场心态有一定支撑，下游入市情绪尚可，逢低补货，部分炼厂走量回暖，小幅推涨，部分高位回调，市场氛围尚可。之后，市场货源供应有所增长，上游出货一般，部分高价回调，下游燃烧需求支撑一般，化工需求较弱，下游入市谨慎，炼厂库存压力有所上升。周后期，炼厂库存承压，继续让利出货，但下游需求疲弱支撑不足，加之临近月底，场内观望气氛浓厚，带动丙烷市场成交重心继续下移，市场成交氛围清淡。综上所述，短期内原油价格或波动运行，消息面指引不明。下游需求或有所提升，炼厂跌价后出货有所好转，库存压力有所缓解，加之丙烷价格目前价格已至低位，下行空间不大，预计下周国内丙烷市场主流回稳运行。

（3）市场情绪多以观望为主，动力煤价格延续弱势

动力煤：本周国内动力煤市场价格弱势下滑，本周，动力煤市场均价为709元/吨，较上周价格下跌3元/吨。从供给角度看，下周进入十二月份，月初停产煤矿陆续恢复生产，但安检较为严格，整体供应量较本周增幅有限；从需求角度看，下周全国范围内气温均回落，电厂日耗提升速度加快，部分电厂或释放少量补库需求；非电市场化工行业开工率基本稳定，对市场煤维持刚需购买；下游冶金，水泥等开工率仍存减量；总的来看，下周受寒冷空气拉动，需求方面有所增强，但考虑各环节库存均处安全范围内，对市场煤多逢低购买，对高价货源接受程度不高，因此预计下周价格反弹仍有困难，短期内以窄幅震荡为主。

（4）聚乙烯市场震荡整理，聚丙烯粉料市场弱势震荡

聚乙烯：本周国内聚乙烯市场价格震荡整理，市场内成交氛围逐渐回落。本周，聚乙烯LLDPE（7042）市场均价为8606元/吨，与上周相比下跌4元/吨，跌幅0.05%。本周LLDPE（7042）市场均价在8570-8900元/吨之间，LDPE（2426H）市场均价在10450-11200元/吨之间，HDPE（6095）市场均价在7900-8450元/吨之间，区间波动范围较上周上涨20-150元/吨不等。综合来看，当前原油供应相对充足，欧佩克+推迟增产计划，油价下方将获得支撑；而需求端预期依旧疲软，持续施压市场，预计下周国际原油价格将呈现波动行情。乙烯价格走高受利润限制，虽美金市场报盘维持高位，但实单成交清淡，对后续市场指引有限，预计下周乙烯市场窄幅震荡。成本面支撑尚可、供需面支撑一般，叠加期货市场波动等多重因素影响，聚乙烯后市仍然复杂多变。预计下周聚乙烯市场或将弱势整理为主。

聚丙烯：本周聚丙烯粉料市场弱势震荡。本周，聚丙烯粉料市场均价为7347元/吨，较上周同期均价下跌32元/吨，跌幅0.43%。周内粉料市场均价最高点在7379元/吨，最低点在7347元/吨，场内商家心态偏弱。基本面看，当前丙烯价格偏强运行，粉料企业成本压力仍存。周内前期聚丙烯期货偏弱震荡，对现货市场无利好支撑，场内心态略有打压，部分商家窄幅让利出货，商家报价稳中有跌，下游继续刚需补货。本周，聚丙烯期货盘面窄幅回升，场内低价消失，终端交投淡稳。本周，山东地区粉料主流价格在7330-7340元/吨左右。综合来看，下周成本端丙烯单体或将先扬后抑。供需面对粉料市场支撑有限。聚丙烯期货走势有一定不可预见性，但对粉料市场有一定的指导作用，需持续关注。综上所述，预计下周聚丙烯粉料市场区间僵持整理，具体仍需观测期货端变动。

（5）周内PTA市场呈现下行态势，涤纶长丝市场延续弱势

PTA：本周PTA市场走势下行，均价小幅上涨。本周，华东市场周均价4778.57元/吨，环比上涨0.13%；CFR中国周均价为627.4美元/吨，环比上涨0.51%。周内地缘局势扰动，国际油价窄幅震荡运行，成本端支撑一般；周内聚酯端负荷仍维持高位，但其买盘积极性不高，市场交投氛围较为冷清，同时周内不断有PTA装置重启运行，市场供应明显提升，PTA供需格局逐渐转弱，但受局部天气影响，船运受限，故周内PTA现货基差并未出现明显下滑。市场缺乏利好驱动，周内PTA市场整体呈现下行态势。综合来看，供需端预计进一步拖拽市场心态，而成本端也未见明显利好支撑，预计下周PTA市场偏弱震荡为主。

涤纶长丝：本周涤纶长丝市场价格下跌，本周，涤纶长丝POY市场均价为6835.71元/吨，较上周均价下跌85.72元/吨；FDY市场均价为7407.14元/吨，较上周均价下跌70.29元/吨；DTY市场均价为8378.57元/吨，较上周均价下跌78.57元/吨。周前期，俄乌冲突明显升级，地缘风险溢价支撑市场等多重利好推动下，国际油价连涨两日，成本面支撑走强，但长丝市场供需压力不减，企业多维稳报价为主，市场重心偏稳运行，下游市场疲弱难掩，用户入市积极性不高，长丝市场产销低迷。而后中东局势有所缓和，叠加美元汇率走强压制市场及汽油库存意外增加，国际油价震荡下跌，成本支撑放缓，且临近月末，下游织企多观望长丝底端价格，长丝市场局部让利并未能刺激市场成交数据。目前长丝企业考虑盈利空间微薄，为修复利润计划进行减产操作，日内进行一口价出货，正值部分下游工厂存补货节点，按需备货一周附近，场内成交气氛转暖。综合来看，成本及需求端表现偏弱，场内仍旧缺乏强势利好驱动，主流厂商后续在减产操作配合下，挺价意愿明显，长丝加工费存修复预期，预计下周涤纶长丝市场窄幅上探。

（6）尿素市场价格延续震荡走势，冬储备肥氛围略有提升

尿素：本周尿素市场价格延续震荡走势，波动幅度较为有限。本周，尿素市场均价为1832元/吨，较上周上涨1元/吨，涨幅0.05%。山东及两河中小颗粒主流成交价在1740-1790元/吨，较上周窄幅调整10-20元/吨不等。本周上半周尿素市场行情稳中伴降，市场成交氛围清淡，由于市场供需基本面未有改观，下游坚持逢低采购的策略，对尿素价格的上涨存抵触心理，市场低价走货尚可，高价成交不畅；下半周期货拉涨，市场交投氛围升温，现货联动窄幅上行，多数企业待发订单得到补充，挺价心态较强。整体来看，情绪面利好支撑市场心态，然考虑到市场刚需驱动有限，尿素价格持续上涨动力明显不足。供应方面，进入12月气头装置陆续进入检修期，而同时下周山西、河北及内蒙古检修装置也将复产，检修产量预计高于恢复产量，尿素日产量将有所下滑，但下滑空间有限，日产约在18.9-19.4万吨左右波动；需求方面，农业端基层储备意愿不高，贸易商及经销商多以逢低拿货为主；工业方面复合肥厂开工继续提升，但由于工厂前期多保持逢低少量储备的节奏，现阶段对尿素拿货量较为有限；胶合板厂及电厂等其他工业需求相对稳定。整体来看，尿素需求量存继续增加预期，然考虑到业者对后市信心不足，为规避风险，拿货情绪均较为谨慎。综合来看，市场利好有限，尿素供应压力难以得到有效缓解，预计下周尿素市场价格延续震荡走势。需继续关注期货价格走势、气头装置检修动态及东北复合肥厂开工启动情况。

复合肥：本周在主要原料一铵及钾肥的持续上涨的利好推动下，国内复合肥市场活跃度有所提升，成本增加的支持下，复合肥市场低端报价有减少趋势，临近月底，大厂价格政策虽多延续前期，但存一定待涨心态，本周3*15氯基市场均价2324元/吨，3*15硫基市场均价2715元/吨，均较上周持平。45含量硝硫基平衡肥个别厂家报价上探，实际成交单议为主，出厂价格参考3100-3500元/吨。冬储小麦追肥报价基本维稳，35%CL（30-0-5）出厂参考1400-1750元/吨。预计下周国内复合肥市场观望整理，一铵及钾肥市场预计稳中偏强运行，尿素价格则延续低位窄幅震荡，成本面支撑仍在，复合肥价格大稳小动，存探涨情绪。冬储备肥按部就班推进，厂家积极促进待发订单发运，经销商按需跟进为主。

（7）聚合MDI市场偏弱运行，TDI价格弱势盘整

聚合MDI：本周国内聚合MDI市场窄幅走跌，当前国内聚合MDI市场均价17950元/吨，较上周价格下跌150元/吨，跌幅0.83%。供应面来看，部分大厂检修状态，国产方面货源相对紧张，上海货源相对宽松。需求方面，终端刚需表现疲软，尤其北方市场进入冬季市场需求降至冰点，南方少量刚需订单支撑，但整体也呈现明显减少的趋势。贸易商方面来看，报盘价格混乱，整体区间有所下降。从价格表现来看，本周北方跌幅较南方更大，低价报盘更多。本周PM200商谈价18000-18200元/吨左右，上海货商谈价17800-17900元/吨左右，进口货17700-17900元/吨，具体可谈（含税桶装自价）。供需表现双双走弱，预计短期市场持续博弈为主。下月开始主力大厂将启动25年年度订单谈判，预计供方存继续挺价可能，基于明年仍有较多新产能投产计划，终端方面签订长单较为谨慎，刚需采购为主。预计下一工作日聚合MDI市场偏弱运行存小幅下跌空间。

TDI：本周国内TDI市场弱势盘整。本周，TDI市场均价为12600元/吨，较上周持平。本周甘肃工厂一条线短停，上海个别工厂持续检修停机中，其他工厂正常排产，市场货量充足。终端方面刚需采购存继续缩量情况。贸易商方面拿货积极性不高，操盘谨慎，临近月末，工厂结算价格即将出台，业者多观望市场，TDI市场盘整为主。本周TDI国产含税执行12500-12700元/吨左右，上海货源含税执行12700-12900元/吨附近。上海检修工厂预计下月重启，且场内虽有工厂限量发货，但目前装置多开工较高，后续货源增量，供应端支撑走弱。海绵工厂订单较少，其他下游需求有限，市场消化TDI速度缓慢。供需利空下，预计短期TDI市场稳中趋弱，但因价格接近成本线附近，预计下跌空间有限。

（8）磷矿石主流价格稳定，个别企业高品位矿价格上调

磷矿石：本周磷矿石主流价格稳定，个别企业高品位矿价格上调。本周30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位磷矿石市场均价为949元/吨，25%品位磷矿石市场均价为785元/吨，与上周价格持平。个别企业31%-33%品位磷精粉价格上调20元左右，但下游对高价接受度一般，新单成交寥寥。磷矿石主产区价格持坚，市场稳定。需求端：磷铵开工6成左右，对磷矿市场有刚需支撑，但主流磷铵企业备货相对充足，短期大量补货诉求有限。供应端：矿企开采正常，无库存压力，高品位磷矿紧缺状态持续。四季度末，高山磷矿将进入休采期，供应量将有所收缩；湖北矿山停产情况：远安12月底，夷陵区11月底，小中型矿山11月下旬开始停产。由此来看，计短期内磷矿市场价格高位运行。建议关注近期下游磷肥需求变化以及国内磷矿供应等情况。

（9）成本端强势利好，EVA价格零星调涨

EVA：本周，EVA市场价格大稳小动。本周，国内EVA周度市场均价为10728元/吨，较上周均价上涨0.09%。本周乙烯市场场内低端报盘消失，整体推涨，醋酸乙烯涨后坚挺，成本面强势支撑。周内厂家装置运行良好，检修及减产情况减少，周度产量略有增加，但市场需求欠佳，EVA价格仅零星上行。下周，乙烯市场预计窄幅上行，醋酸乙烯市场持稳，成本面挺价相对乏力；供应端新月检修仍有预期，货源供应并不紧缺，业者观望情绪较浓，下游实际需求围绕刚需。短期预计国内EVA市场区间维稳。

(10）价格涨跌互现，纯碱市场整体波动有限

纯碱：本周国内纯碱市场略有波动，轻碱部分低价有所上抬，重碱个别价格略有松动，但整体变化有限。本周轻质纯碱市场均价为1458元/吨，较上周价格持平；重质纯碱市场均价为1545元/吨，较上周价格下跌0.58%。周内纯碱市场大稳小动，江苏、安徽、河南、湖南地区轻碱报盘有所上涨，内蒙古某厂重碱价格略有松动，其他地区价格变动不大。供应端来看，本周纯碱市场开工水平高位，市场供应量继续上涨，行业整体库存维持高位，但集中度依旧高，其中华中、华东地区库存量不高，局部地区提货紧张；需求端来看，下游用户采购心态各异，部分下游适量逢低备货跟进，场内低价货源成交情况尚可。综合来看，周内纯碱价格涨跌互现，但调整幅度较为有限，轻碱市场相对略好于重碱，临近月末后期等待碱厂新价格指引，另需关注后期下游需求端年底备货跟进情况。综合来看，预计下周纯碱市场变动不大，个别地区或仍挺价运行。当前纯碱市场利好支撑有限，部分下游逢低适量刚需备货为主，碱厂多根据接单情况价格灵活调整，但调整幅度多有限，纯碱市场或难出现较大幅度涨跌，重点关注新月碱厂价格情况以及下游需求端备货情况，另局部地区物流发运或有一定影响，下游需提前做好备货计划。预计下周纯碱市场调整有限。

(11）行情没有发力点，钛白粉变化有限

钛白粉：本周行情没有发力点，钛白粉变化有限。截止本周四，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14000-15800元/吨，市场均价为14660元/吨，较上周相比持平。需求是价格的主要锚点，当前下游部分领域企业订单情况转差，采购积极性有所下滑，对钛白粉价格存一定利空拖累，但一味的降低价格无甚作用，或还会扰动市场，所以部分企业装置负荷有所调整，以供应量去适应配合需求量，市场正努力向供需平衡点转移，以此支撑钛白粉价格难有明显跌势，供需僵持博弈，钛白粉价格涨跌幅均有限，周内价格未有明显的拐点。综合来看，供大于求的局面难有实质性改观，成本端压力持续，一定程度支撑报盘，短期内钛白粉市场波动空间有限，静待展会消息的指引。

(12）制冷剂R134a价格上涨，制冷剂R32价格上扬

R134a：本周，国内制冷剂R134a重心上行，部分厂家配额即将耗尽，企业多有检修计划，市场供应持续偏紧，下游市场仍以刚需订单为主。本周，华东市场主流成交价格在38500-40500元/吨，市场成交个别差异存在。下周制冷剂R134a市场预计强势运行，临近年底，淡季需求表现明显，厂家挺价心态依旧，部分企业控制接单，预计短期内制冷剂R134a强势运行。

R32：本周，国内制冷剂R32价格上扬，企业提负生产意愿不足，年底配额所剩不多，部分厂家已停止接单，下游家用空调排产同比增长，市场供应紧张。本周华东市场主流成交价格在39500-40500元/吨，个别成交差异存在。下周制冷剂R32市场预计区间整理为主，厂家报盘普遍坚挺，惜售情绪较浓。实单价格向市场报价靠拢，厂家交付长协订单为主，下游刚需采购，观望心态较强。预计短期内制冷剂R32报盘坚挺，区间整理为主。

1.1

行业跟踪