（来源：开源证券研究所）
2024年，经济延续修复态势，一揽子化债方案持续调整和完善，逆周期增量政策加速落地...多措并举下，如何把握2025年债市的投资机会？近期，开源证券固定收益团队发布2025年度投资策略《复苏初期的债市投资策略》，展望2025年，开源证券固定收益团队认为，对于债券市场短端，央行意图明确，负债端的稳定性会上升，优先推荐中短端；对于长端，建议保持震荡市思维，中性久期为基准，收益率上行是机会，而收益率下行则是风险。转债市场看好温和通胀带动的业绩驱动板块，以及科技自主可控两条主线。
风险提示：外部不可抗力、周期位置判断错误、周期失效、政策超预期变化。
研报首次发布时间：2024.11.9
分析师：陈 曦 证书编号：S0790521100002
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