记者观察 | 货币与财政政策将进一步强化协同更好发挥政策合力|货币政策_新浪财经

转自：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者常佩琦张琼斯）近两年来，货币政策与财政政策协同广受关注。随着一系列增量财政政策开始发力，二者协同配合有望进一步发挥出“1+1>2”的效果。

　　2024年第三季度中国货币政策执行报告指出，下阶段，我国货币政策框架将逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率调控的作用。

　　记者观察到，随着我国货币政策框架转型，其与财政政策的协同性正在进一步加强。央行在二级市场开展国债买卖，便是财政货币政策协同配合的重要抓手。

　　今年8月，国债买卖正式纳入货币政策工具箱。当月及次月，央行净买入债券面值分别为1000亿元、2000亿元，以保持银行体系流动性的合理充裕。10月，央行就央行国债买卖与财政部建立联合工作组，并召开工作组首次正式会议。双方一致认为，央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。

　　国债兼具财政和金融双重属性，是财政政策与货币政策配合的重要联结点。在民生银行首席经济学家温彬看来，建立以国债为枢纽的两大政策协调配合机制，意味着财政政策将与货币政策在力度、方向和节奏上更为一致。

　　当前，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动能的关键时期，进一步强化二者协同配合意义重大——货币政策与财政政策既是宏观经济治理体系中的两大重要支柱，也是支持扩大内需、促进经济高质量发展的两大重要手段。二者加强协同，不仅有助于提高宏观政策调控的有效性，放大政策组合效应，还能更好地服务于实体经济，传递出宏观政策加大力度支持稳增长、扩内需的明确信号。

　　例如，针对近期一系列增量财政政策，货币政策与财政政策将有效协调维持流动性供求稳定。多位分析人士预计，货币政策将综合发力，运用逆回购、国债买卖等方式，为债券市场创造稳定的流动性环境。

　　今年以来，货币政策工具箱频频“上新”，央行流动性管理手段不断丰富。其中，买断式逆回购就是一种有助于货币政策与财政政策协同的新工具。分析人士认为，四季度政府债券供给将显著放量，买断式逆回购对流动性的支持作用较强，而且标的中明确包括了地方政府债券，可达到货币、财政配合的政策效果。

　　除了国债买卖、买断式逆回购外，降准或是财政政策与货币政策加强协同、体现宏观政策一致性的另一个实现路径。中国人民银行行长潘功胜此前表示，在今年年内将视市场流动性状况，择机进一步下调存款准备金率0.25个至0.5个百分点。综合来看，这些均表明，货币政策与财政政策强化协同，有望更好地发挥政策合力。