转自：财联社
2024.11.8
中信期货：宏观预期偏强，镍价大幅上涨【逢低做多】
2024年11月8日镍期货主力合约价格上涨2.87%至12.96万元/吨，本日最高价超过13万元/吨，最高涨幅超过3.4%。11月7日SMM1#电解镍均价127250元/吨，较上日涨575元/吨。美联储如期降息，国内宏观预期利好政策热度上升，引发镍价短期上涨。
从基本面情况来看，供应端近期受菲律宾雨季来临影响，目前部分后续仍能少量出货的北部矿山出现上调出货意向价的倾向。预计后续菲律宾镍矿市场成交CIF价格出现回弹的风险有所增加。电镍及镍盐总体供应充足，生产经营正常。需求端而言，不锈钢作为镍资源最大需求方，受地产链条影响较大，预期国内出台关于地产相关政策，提振国内对不锈钢消费预期，镍价受需求利好影响，短期大幅上涨；硫酸镍作为三元电池原材料，受三元电池市场占比下降，以及电池库存较高影响，需求较弱。
总结而言，8日镍价大幅上涨更多是宏观预期对镍需求提振的刺激。中长期看镍供应过剩短期难以反转，在供给端高冰镍、MHP等产能继续爬坡，需求端地产、新能源短期难以放出巨量需求的背景下，镍价很难形成连续大幅上涨趋势。操作上建议长期等待高位空，或卖出远月深度虚值看涨期权的机会，短期逢低回落做多，谨慎追多。
南华期货：镍期现表现强势，潜在供给的不确定性或推动价格走高【偏多头】
近期镍市场表现强劲，受多重因素的推动，期现价格持续走高。镍供给端不确定性有所增强，俄罗斯方面或将减少镍资源出口，进一步削弱全球镍供应。印尼近期会议讨论新一轮出口关税及禁令，可能导致镍供给不稳定性增加，使市场供给过剩局面或有所缓解。
现货市场中金川镍和俄镍以及镍豆现货价格持续上升，硫酸镍相对镍豆的溢价降低，生产利润依旧承压，短期难有实质性改变。库存方面国内纯镍以及镍生铁库存仍处于高位，目前需求无明显好转。
综合来看，供给端的不确定性为镍价提供一定支撑，短期内镍价有望延续震荡上行态势，建议投资者密切关注供需变化及宏观政策动向。
东吴期货：基本面偏弱，终端需求暂无明显改善【观望】
基本面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，截至10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通过后，印尼镍矿生产企业已有126家通过审批，总计开采额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海内外库存仍在累库趋势中，同时供应端无明显缩量。9月精炼镍产量2.94万吨，环比增加1.1万吨； 3.终端需求暂无明显改善。高位空单可择机止盈，未入场者建议观望。
广州期货：短期镍价跟随宏观震荡【震荡】
宏观方面，美国大选由特朗普获胜，关注人大会议的财政政策力度，国内市场预期偏多。消息面，印尼镍矿商协会表示印尼将实施新的出口禁令，虽未提及镍业产品，但也带来边际利多情绪。镍矿方面，矿端价格支撑有走弱迹象，印尼中高品味镍矿内贸升水从10月的22美元/湿吨下调至11月的17美元/湿吨。
供需方面，精炼镍基本面未有明显变化，延续过剩格局。综合而言，宏观或为镍价增加弹性，但基本面延续过剩格局，LME累库明显，矿端支撑存在减弱预期，镍价上方空间始终有限，短期镍价运行区间参考122000-132000元/吨。
库存方面，昨日 LME 镍库存减少18吨至147259吨，昨日国内 SHFE 仓单减少251吨至28392吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-200元/吨。消息面，据铁合金在线，印尼未来镍矿定价政策将迎来大改革，hpm的定价基础将和 LME 镍脱钩，同时计划对镍矿征收税费，细则或将于11月公布。不锈钢产业链来看，原料端表现相对偏强，但需求仍为拖累；库存端，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总 库存98.2万吨，周环比下降1.91%；供给端，据Mysteel统计，2024年11月国内43家不锈钢厂粗钢排产329.62万吨，月环比增加1.07%。新能源产业链来看，原材料现货价格小幅下跌，盐厂利润得以修复，但是下游三元需求面临淡季压力。需求仍为拖累，库存端压力明显，但短期消息面有一定利多因素，同时需要关注宏观情绪影响。
申银万国期货：镍价短期宽幅震荡，市场多空因素交织【震荡】
据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区雨季将至，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少。我国镍生铁生产利润有所修复，但下游不锈钢需求难言乐观。短期内，镍市预计多空因素交织，镍价或宽幅震荡运行。
（实习编辑李春典）
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