回顾酱油上市企业今年1至9月业绩，部分企业在坚持主产品同时实现了多品类增收。而展望2024年最后一季度表现，低基数、早春节也成为了券商预测酱油公司增收的共同利好点。
伴随三季报披露工作的结束，四家酱油上市企业的业绩也相继公布。其中，海天味业营业收入首次在前三季度突破200亿至203.99亿元，同比增长9.38％；同期，公司归属净利润48.15亿元，同比提升11.23％。此外，中炬高新前三季度营收39.46亿元，同比下降0.17％，归属净利润扭亏为盈达5.76亿元；千禾味业收入22.88亿元，归属净利润3.52亿元；ST加加营收10.36亿元，净亏损0.68亿元。
分产品来看，据经营数据公告显示，今年前三季度，海天味业、中炬高新、千禾味业酱油收入依然在公司全品类营收中占重要组成部分，分别达103.38亿元、22.99亿元、14.35亿元，当中海天味业酱油营收同比提升7.40%，中炬高新、千禾味业该品类收入同比下滑2.4％、2.44％。
除酱油之外，海天味业、中炬高新另有多个品类产品在前三季度实现收入增长。具体而言，海天味业调味酱、蚝油、其他品类收入分别达20.34亿、34.27亿、31.66亿元，同比提升9.01％、6.38％及19.88％；中炬高新鸡精鸡粉、食用油收入分别同比增加4.48％、1.94％至5.08亿、3.45亿元。
而在成本端侧，或是受到原材料价格下降等因素叠加，毛利率提升也成为多家企业第三季度释放的经营向好信号。据华创证券近日研报，海天味业Q3毛利率录得36.6％，同比+2.1pcts，主要受益原材料价格下降、公司生产端规模效应回升；方正证券认为，中炬高新Q3毛利率38.82%，同比+4.95pcts，主要系原材料价格下降、生产费用、物流成本下降；民生证券亦分析称，千禾味业Q3毛利率为37.54%，同比+0.67pcts，预计主因部分原料价格有所回落。
展望年末业绩，考虑到往期基数外加后续春节时段前移，多家券商预测酱油上市企业有望在第四季度实现收入加速增长。开源证券对海天味业收入端表现预计称，2025年春节时点提前叠加2023年同期基数较低，公司2024Q4营收增长有望加速，全年营收有望双位数增长；方正证券表示，中炬高新当前仍处改革调整期，考虑到此前春节错期，23Q4基数低（同比-14.37%），而2025年春节较早，渠道备货期提早至24Q4，将对24Q4业绩形成一定支撑；东吴证券也对千禾味业业绩点评道，公司渠道调整于8月中旬基本结束，随着网点开拓稳步推进、高质新品逐步放量，叠加低基数、早春节等利好，预计2024Q4公司有望加速增长。
编辑/王璨
（综合自海天味业、中炬高新、千禾味业、ST加加、华创证券、方正证券、民生证券、开源证券、东吴证券）
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