景顺长城中证A500，“把大象装进冰箱”|景顺长城_新浪财经

（来源：今晚吃基）

文 | 基哥

前不久，中证指数公司发布新一代宽基指数中证A500。景顺长城中证A500ETF（159353）作为首批获批的中证A500ETF产品之一，成功发行并上市，截至10月25日，规模已突破50亿元。其联接基金（A类022444，C类022445）目前正在发行中。

景顺长城在ETF赛道上算是后起之秀，规模增长及市场认可度近年来快速提升。特别的，如果站在ETF投资者选品的角度来看，这家公司的ETF产品在国际化和特色化道路上，做得有声有色。

ETF要做出差异化并不容易，这在很大程度取决于基金公司自身禀赋及公司对ETF产品的洞察上。基哥今天就来解析一下他们家的景顺长城中证A500ETF（159353）及其联接基金（A类022444，C类022445），大家也可以从中体会景顺长城在ETF赛道上的匠心着力。

“把大象装进冰箱里！”

目前A股市场经历了较长时间的调整，不少投资者都意识到市场的整体投资价值，但由于对个股缺乏把握力，因此也比较难以解决“当你看好一个市场整体，应该怎么买？”这样一个难题。

这个难题在业界被称为“把大象装冰箱”难题：

一个市场总体量就像是一头大象，比如A股有5300多只股票，将近75万亿总市值，不可能全都买回去放冰箱，难以做到“开门、放进去、关门”三步走这么简单。

在景顺长城ETF团队看来，景顺长城中证A500ETF（159353）跟踪的中证A500，恰好是解决“把大象装冰箱”难题的好工具——

“看好A股买什么？”

“就买中证A500啊！”

那么，以往也有过很多的宽基指数，为何说中证A500指数解决难题更好的效能？

这就不得不说到中证A500的“升级”之处。

中证A500的“贝塔升级”

景顺长城在ETF产品布局上，一直坚持了“贝塔升级”策略，所谓“贝塔升级”，是指在保持相同波动性的同时，追求更高的回报，从而提升投资的性价比。

此番推出的景顺长城中证A500ETF（159353）及其联接基金景顺长城中证A500ETF联接（A类022444，C类022445），也可以用“贝塔升级”的思维来观察。

其一：中证A500指数的选股机制已经超越了传统的市值加权方法，它在保持行业中性的同时，全面覆盖了A股市场的大中小市值的领先企业。

指数的样本股涵盖了沪深300、中证500和中证1000指数的成分股，确保了对A股市场中大、中、小盘市值风格的全面覆盖，并且实现了对35个中证二级行业和91个三级行业的覆盖率。

其二：中证A500指数在A股市场的市值覆盖率方面进行了显著提升，解决了以往传统宽基指数在代表A股市场时存在的某些“不足”。

过去二十年间，随着上市公司数量和市值的增长，传统宽基指数的自由流通市值覆盖度呈现下降趋势，市场确实需要一个更贴合A股市场现状的宽基指数。根据Wind的测算，中证A500指数对当前全市场自由流通市值的覆盖率达到了61.6%（数据来源：WIND，截至20241015），这一比例显著提高了指数对A股市场生态的代表性。

其三：随着中国经济结构的转型，中国经济处于新旧动能的交替时期。从宽基指数的角度来看，也就是需要更多的“新质生产力”概念，表征新兴经济力量对经济增长的推动。

中证A500指数的推出，正是在这一背景下，其一大特色便是对新兴行业领军企业和新质生产力领域的重点倾斜。根据中证指数公司官方网站的信息，中证A500指数在工业、信息技术、通信服务和医药卫生等行业的权重合计约占50%，其中约70%的样本公司在过去一年中的净资产收益率或营收增长速度位于同行业前30%（数据来源：WIND，截至20241015）。

其四：中证A500具备出色的盈利能力。根据公布的指数成分股信息，中证A500指数在市值覆盖面上表现出色，其对全A股市场的市值覆盖度约为56%，精心挑选了各行业的代表性公司。该指数在盈利能力和成长性方面均优于市场平均水平，其中超过70%的成分股在过去一年的净资产收益率或营收增长速度方面位于同行业前30%（数据来源：WIND，截至20241015）。

景顺长城中证A500ETF（159353）及其联接基金景顺长城中证A500ETF联接（A类022444，C类022445）在分红方面，根据基金合同约定，设置了可月月评估是否分红机制，助力提升投资者的持有体验。此外在费率上，管理费率和托管费率均为0.15%/年、0.05%/年，费率结构在同类产品中也具有相当的竞争力。

景顺长城ETF布局：特色化 + 国际化

实际上，如果以“贝塔升级”的思维来观察景顺长城的ETF产品布局，会发现这几年来，景顺长城已走出一条自己的ETF特色化之路：

2021年6月推出的港股科技50ETF（513980），是对恒生科技指数的优化，它在恒生科技指数原有的半导体、新能源汽车、互联网等行业基础上，进一步纳入了生物医药等同样具有高科技属性的领域；

2022年12月推出的创业50ETF（159682），它从创业板100指数中精选出50只表现更佳的股票，以体现市场更极致的成长特性；

2023年7月成立的纳指科技ETF（159509），是在纳斯达克100指数的基础上进一步精选科技股，这一策略在科技股热潮中表现尤为出色。

也就是说，在ETF产品同质化比较严重的当下，景顺长城着重于“贝塔升级”这样一个特色化道路。

在这样一个运作思路下，它有更大概率可能做到在同等波动下，追求更高的回报，从而提升投资的性价比。

景顺长城的ETF产品还有一个特点就是国际化特征比较明显，这当然也与其股东背景有相当的关系——

景顺长城的外方股东景顺（Invesco）是全球领先的ETF提供商之一，截至2024年7月，其被动投资管理规模超过了7000亿美元。景顺长城能够借鉴其股东方在ETF领域的丰富经验和全球视野，致力提供更多创新和多样化的投资产品。

事实上，景顺长城中证A500ETF（159353）及其联接基金景顺长城中证A500ETF联接（A类022444，C类022445）跟踪的中证A500指数，在构建上就体现了明显的“国际化”趋势。

在指数的编制方法上，入选的成份股均满足互联互通的资格，有利于国际投资者的参与。此外，指数在筛选成份股时也严格排除了ESG评级低于C级的公司，遵循了国际投资者普遍认可的ESG投资原则。

如果看好一个市场的长期回报能力，巴菲特曾经给普通投资者推荐过一个简单易行的方法：投资一个市场的低管理费的代表性指数。