白金顾问晨报：十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日举行|全国人大常委会_新浪财经

隔夜外盘

美股高开低走，主要股指除纳指外均收盘转跌，标普早盘一度涨1%。标普、道指结束六周连涨。英伟达盘中市值一度超越苹果成最大，特斯拉全周涨约22%。

10年期美债收益率和美元上逼三个月高位。美债收益率一周涨近16个基点。美元连涨四周，为八个月以来的最长连涨。日本众议院周末大选前，日元跌穿152。

商品再上涨。多架美空军F-16战机已抵达中东，油价涨超2%，全周涨超4%。黄金全周涨近1%。欧洲天然气和钯金创年内新高。

财经要闻

1、十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日举行。十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议25日上午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持会议。会议决定，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。

2、李强主持召开国务院常务会议。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。

3、统计局：1—9月份全国规模以上工业企业利润下降3.5%。据国家统计局，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。

4、中央汇金再出手，三季度增持ETF超2500亿元！基金三季报显示，截至9月末，中央汇金投资及中央汇金资产等“国家队”合计持有的主流股票ETF市值超9400亿元，是去年末持仓总市值的8倍以上。具体来看，今年三季度，中央汇金投资选择“按兵不动”，持有的主流宽基ETF没有申购、赎回操作，仍保持原有基金份额不变。中央汇金资产方面，三季度大举增持了沪深300指数ETF，对易方达、华夏、华泰柏瑞、嘉实基金旗下的沪深300ETF等产品累计增持金额超2500亿元。

行业动态

1、2025年台积电的5nm、4nm、3nm制程的代工报价涨幅高于先前预期。10月25日，据台湾电子时报报道，业界人士称，台积电为降低海外厂高营运成本及2nm部署成本所带来的毛利率冲击，近期已向多家客户释出2025年代工报价，根据客户、产品与产能规模不同，5nm、4nm、3nm制程的代工报价涨幅高于先前所预估的约4%，最高达10%，2nm的代工报价更是飙上3万美元。

2、北京发布《关于北京市加快建设国际绿色经济标杆城市的实施意见》。《意见》提出，大力发展先进能源产业，有序发展全固态锂电池、钠离子电池、新型液流电池等高比能、高安全性的先进储能装备；引领智能网联新能源汽车产业发展，积极培育合成生物制造产业；全面促进绿色金融产业发展，支持符合条件的绿色企业上市融资和再融资、发行企业债券或基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）产品。

买方观点

宏利基金高春梅：中短端中高等级债券配置性价比凸显

宏利鑫享90天持有债券拟任基金经理高春梅分析认为，四季度债市面临的不确定性主要包括，政策转向带来的一揽子宽信用政策、权益市场风险偏好回升带来资金回流，以及基本面修复情况。整个四季度债券市场大概率处于震荡过程，除关注市场波动风险外，需要应对更多来自负债端的波动风险。当利率达到相对低位后，除政策变化外，需关注市场情绪变化。在预期投射到市场过程中，会产生不确定性，需要关注中间的预期差。

“后续需要结合配置和交易需求，平衡两者之间的关系。波动无法避免，重要的是根据不同类型的产品或者客户需求构建不同的组合策略，风险同时也孕育着机会，在尽可能控制净值大幅波动的前提下，为客户创造跟风险相匹配的资本利得收益。”高春梅表示。

高春梅表示，从目前利率情况来看，流动性偏弱的信用债市场前期调整时长和幅度明显高于利率债，信用利差全面走扩，尤其是中短端中高等级品种配置性价比逐渐凸显。同时，关注资金面、股市及理财赎回情况，在基本面实质性改善之前，延续偏多思路，短期以震荡市应对、布局空间逐渐打开，待利空出尽、政策及市场情绪更明朗后，逐渐加久期、关注中长信用的修复机会。

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（转自：恒泰财智）