国投证券研究|晨会在线20241028

（来源：国投证券研究）

【有色-覃晶晶】神火股份：三季报业绩环增，拟中期分红回馈股东

【家电-李奕臻】比依股份：Q3收入加速增长

【能源-周喆】中煤能源：三季度归母净利润环比微增，煤炭主业量增本降

【商社-王朔】珀莱雅：Q3业绩稳健增长，护肤创新引领发展

【家电-李奕臻】北鼎股份：内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼

【固收-尹睿哲】10月24日信用债异常成交跟踪

【计算机-赵阳】优利德：24Q3增速显著回暖，盈利能力维持高位

【家电-李奕臻】苏泊尔：Q3经营稳健，调增外销关联交易指引

【电新-温晨阳】富瑞特装：制造+服务模式转型，助力业绩高速增长

【建筑建材-董文静】兔宝宝：Q3业绩同比增速亮眼，期间费用率明 显下降

【建筑建材-董文静】北新建材：营收延续高增趋势，经营性现金流表现亮眼

【固收-尹睿哲】10月25日信用债异常成交跟踪

【医药-马帅】健帆生物：24Q3延续高增长，经营韧性显现

【固收-尹睿哲】债市读心术周度跟踪

【量化-刘凯】主动权益基金2024年三季报分析—加仓科技减仓周期，权益仓位显著提升

【医药-马帅】恒瑞医药：海外布局持续推进，多个新品种有望成为新增量

【计算机-赵阳】奥比中光-UW：亏损幅度持续缩窄，股权激励彰显信心

【家电-李奕臻】盾安环境：Q3冷配增长放缓，盈利能力受减值影响

【家电-李奕臻】爱玛科技：受换标影响，Q3单季度收入下滑

【固收-尹睿哲】债市温度计-20241026

【金工-杨勇】预期管理再起，助力市场平稳向上

【电子-马良】立讯精密：Q3维持稳定增长，汽车与AI终端双轮驱动

【固收-尹睿哲】久期回落至近三年中位数水平——品种久期跟踪

【医药-马帅】国药股份：Q3收入同比稳增，费用端持续优化

【传媒-焦娟】芒果超媒：Q3业绩承压，关注热播综艺、精品大剧Q4表现

行业周报

【家电-李奕臻】小家电受益政府补贴，扫地机需求高增

【量化-刘凯】本周小市值风格显著，北证50近一月收益超100%—量化多因子周报20241026

【医药-马帅】生物医药Ⅱ：新药周观点：首药控股二代ALK抑制剂NDA获受理，三代ALK抑制剂快速推进中

【电子-马良】定制AI芯片市场有望超400亿美金，市场前景广阔无垠

【有色-覃晶晶】神火股份：三季报业绩环增，拟中期分红回馈股东

报告发布日期：2024-10-24

■公司发布2024年三季报：2024年前三季度公司营业收入283.14亿元，同比-1.1%；归母净利润35.38亿元，同比-13.75%，扣非归母净利润34.13亿元，同比-15.68%。

■铝价环比下跌煤价环比基本持平，氧化铝原料环比上涨。

■神火新材分拆上市稳步推进，电池箔项目全面投产。

■公司董事会制订公司2024年中期利润分配预案，向全体股东每10股派送现金股息3.00元（含税），合计分配现金6.75亿元，不送红股，不进行公积金转增股本。

■风险提示：需求不及预期，产品价格波动，限电压产超预期，环保风险及项目进展不及预期。

【家电-李奕臻】比依股份：Q3收入加速增长

报告发布日期：2024-10-24

■事件：比依股份公布2024年三季度报告。公司2024年前三季度实现收入14.8亿元，YoY+17.5%；实现归母净利润1.0亿元，YoY-42.1%。

■Q3公司收入加速增长：2024Q3公司收入增速相较于Q2增速提高37pct。

■Q3盈利能力同比下降：Q3公司归母净利率为5.4%，同比-6.4pct。

■Q3单季度经营性净现金流同比下降：Q3公司单季度经营性现金流净额同比-0.2亿元，主要因为公司原材料采购增加。

■风险提示：原材料价格大幅上涨，汇率剧烈变动。

【能源-周喆】中煤能源：三季度归母净利润环比微增，煤炭主业量增本降

报告发布日期：2024-10-25

■公司发布2024年第三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入1404.12亿元，同比-10.11%；归母净利润146.14亿元，同比-12.43%；扣非归母净利润144.25亿元，同比-12.90%。

■2024年前三季度产量小幅增加，商品煤销售成本同比下降。

■风险提示：大额资产减值风险、政策推进不及预期、项目推进进度不及预期、煤炭价格波动、安全事故生产风险。

【商社-王朔】珀莱雅：Q3业绩稳健增长，护肤创新引领发展

报告发布日期：2024-10-25

■公司发布2024年三季度报告：（1）2024年前三季度，公司实现营业收入69.66亿元/+32.72%，归母净利润9.99亿元/+33.95%，扣非归母净利润9.71亿元/+33.81%，经营活动现金流量净额4.04亿元/-49.44%。（2）2024年第三季度，公司实现营业收入19.65亿元/+21.25%，归母净利润2.98亿元/+20.72%，扣非归母净利润2.92亿元/+18.33%。

■毛利率略微下滑，费用整体管控良好。护肤类产品主导Q3营收，洗护类产品增速显著。

■聚焦护肤创新与科研，引领行业新发展：1）双十一预售表现亮眼。双十一预售期间，公司成功夺得天猫及抖音美妆护肤排行榜榜首。2）推进产品创新升级，聚焦舒缓与修护功能优化。3）持续深耕护肤科研，引领行业发展。

■风险提示：市场竞争加剧，品牌推广不及预期，平台销售费用提升，产品推广不及预期等。

【家电-李奕臻】北鼎股份：内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼

报告发布日期：2024-10-25

■北鼎股份公布2024年三季报。公司2024年前三季度实现收入5.1亿元，YoY+7.2%；实现归母净利润0.4亿元，YoY-25.7%。

■Q3盈利能力有所下降：北鼎Q3归母净利率3.8%，同比-6.0pct。

■Q3经营现金流同比下降：Q3北鼎经营性现金流净额0.2亿元，YoY-28.9%。

■风险提示：行业竞争加剧，原材料价格大涨，人民币大幅升值。

【固收-尹睿哲】10月24日信用债异常成交跟踪

报告发布日期：2024-10-25

■根据Wind数据，折价成交个券中，“24云能投MTN018”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21金地04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“23光大二级资本债01B”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“22兴业银行04”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。

■信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5至1年品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中4至5年品种折价成交占比最高。分行业看，综合行业的债券平均估值价格偏离最大。

■风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。

【计算机-赵阳】优利德：24Q3增速显著回暖，盈利能力维持高位

报告发布日期：2024-10-25

■10月24日，优利德发布2024年第三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入8.54亿元，同比增长8.94%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长15.00%，扣非归母净利润1.45亿元，同比增长16.18%。

■收入端，公司24Q3增速显著回暖，单Q3实现营业收入2.90亿元，同比增长21.21%，实现归母净利润4827.47万元，同比增长37.36%。

■2024年股权激励计划发布，彰显增长信心。

■2023年，公司推出了多款高端电测仪器，此外，公司还向上游布局，通过合作研发模式，完成了VG500、FG10、FD10三款示波器前端芯片的设计、流片及验证，并已运用在新一代示波器产品中。

■风险提示：1)新产品研发进展不及预期的风险；2）上游原材料和器件供应受限的风险；3）市场、渠道开拓不及预期的风险；4）下游市场需求不及预期的风险。

【家电-李奕臻】苏泊尔：Q3经营稳健，调增外销关联交易指引

报告发布日期：2024-10-25

■苏泊尔公布2024年三季报。公司2024年前三季度实现收入165.1亿元，YoY+7.5%，实现归母净利润14.3亿元，YoY+5.2%。

■Q3单季收入稳健增长。

■Q3单季毛利率同比有所下降：Q3苏泊尔毛利率为24.6%，同比-0.8pct。

■Q3单季净利率同比小幅下降：Q3苏泊尔归母净利率8.9%，同比-0.1pct。

■Q3经营性现金流较为稳定：Q3苏泊尔经营性现金流净额6.1亿元，YoY+0.8%，经营性现金流表现稳健。

■风险提示：行业竞争加剧，原材料价格大幅上升，人民币大幅升值。

【电新-温晨阳】富瑞特装：制造+服务模式转型，助力业绩高速增长

报告发布日期：2024-10-25

■富瑞特装发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入25.66亿元，同比增长21.43%，实现归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比增长 222.42%。前三季度计提股权激励费 5251.9万元。2024年第三季度公司实现营业收入9.53亿元，同比增长29.17%，环比下降0.60%，实现归属于上市公司股东的净利润4375.35万元，同比增长103.48%，环比下降30.33%。

■着力发展三大业务，推进“制造业+服务业”商业模式转型：富瑞特装专注于LNG应用装备、重型装备及LNG加工运维服务三大业务，整体业务发展向好。

■公司过去主要以重型装备的海外销售为主，现在则聚焦于将国内成功的LNG加工运维服务模式推广到海外，致力于向“能源运营服务商”转型。

■风险提示：LNG重卡销量不及预期的风险；LNG重卡气瓶竞争格局恶化的风险；海外市场开拓风险；汇率波动风险；募投项目不及预期的风险。

【建筑建材-董文静】兔宝宝：Q3业绩同比增速亮眼，期间费用率明显下降

报告发布日期：2024-10-25

■公司发布2024年第三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入64.64亿元，yoy+12.79%；实现归母净利润4.82亿元，yoy+5.55%；扣非归母净利润为4.27亿元，yoy+14.14%。

■营业收入增速稳健，扣非归母净利润表现超预期，Q3业绩高速增长。

■业务结构变化或致毛利率下滑，信用减值损失仍为拖累，期间费用率改善，综合净利率提升。

■风险提示：下游需求不及预期；渠道拓展不及预期，市场开拓不及预期；产品升级不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨等。

【建筑建材-董文静】北新建材：营收延续高增趋势，经营性现金流表现亮眼

报告发布日期：2024-10-25

■公司发布2024年三季报，2024年三季度，实现营业收入67.67亿元（yoy+19.82%），归母净利润9.31亿元（yoy+8.23%），扣非归母净利润9.10亿元（yoy+12.65%）；2024年前三季度，实现营收203.64亿元（yoy+19.44%），归母净利润31.45亿元（yoy+14.12%）。

■营收延续快速增长趋势，Q3毛利率下降/费用率增加拖累业绩增速。

■毛利率相对稳定，经营性现金流同比高增。

■风险提示：政策执行不及预期，下游需求不及预期；新业务拓展不及预期；市场开拓不及预期；行业竞争加剧；产品升级不及预期；原材料价格大幅上涨。

【固收-尹睿哲】10月25日信用债异常成交跟踪

报告发布日期：2024-10-26

■根据Wind数据，折价成交个券中，“24云能投MTN018”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“PR遵交旅”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24萧山农商行二级资本债01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“23长沙银行小微债”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。

■信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中3至4年品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1至1.5年品种折价成交占比最高。分行业看，石油石化行业的债券平均估值价格偏离最大。

■风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。

【医药-马帅】健帆生物：24Q3延续高增长，经营韧性显现

报告发布日期：2024-10-26

■公司发布三季报，前三季度公司业绩实现快速增长。

■公司毛利率、净利率同比均有明显提升，得益于高端产品放量和收入基数提升。24Q1-3，公司毛利率81.31%，同比提升0.65pct。

■公司库存处于良性水平，后续增长动力强劲。经历22年下半年至23年的调整，公司在24年初已达到低库存状态。

■风险提示：医药行业政策端风险；新产品推广的不确定性；后续订单的不确定性。

【固收-尹睿哲】债市读心术周度跟踪

报告发布日期：2024-10-26

■利率择时模型信号：模型维持看利率震荡。波动信号由2024年4月7日开始看利率上行，趋势信号由2024年7月23日开始看利率下行，模型总体看利率震荡。本信号为量化模型客观运行结果，谨供参考。

■基金久期再度回落。10月21日至10月25日，公募基金久期中位值下降0.09年至2.80年，处于过去三年70%分位。

■分歧度基本持平。10月21日至10月25日，久期分歧度指数基本持平于0.59，处于过去三年76%分位。

■风险提示：模型估算误差。

【量化-刘凯】主动权益基金2024年三季报分析—加仓科技减仓周期，权益仓位显著提升

报告发布日期：2024-10-26

■仓位分析：2024Q3主动权益基金权益仓位中位数相比于上季度末有所提升。

■集中度分析：2024Q3主动权益基金前十大个股集中度相比于上季度末略有下降。

■2024Q3主动权益基金行业集中度的中位数相比于上季度末略有下降。

■重仓板块分析：2024Q3主动权益基金相比于上季度末主动加仓的板块分别为科技、大金融、消费以及医药，分别为1.76%、1.38%、0.29%以及0.12%。

■重仓一级行业分析：2024Q3主动权益基金相比于上季度末主动加仓幅度最高的3大一级行业分别为电力设备及新能源、非银行金融以及汽车，绩优基金为电力设备及新能源、医药以及机械，百亿基金为非银行金融、电力设备及新能源以及汽车。

■重仓二级行业分析：2024Q3主动权益基金相比于上季度末主动加仓幅度最高的3大二级行业分别为电源设备、保险Ⅱ以及房地产开发和运营。

■重仓个股分析：2024Q3主动权益基金相比于上季度末主动加仓前3的股票分别为比亚迪、美的集团以及阳光电源，分别为46.02亿元、39.10亿元以及38.25亿元。

■经涨跌幅调整的基金管理人持仓市值分析：2024Q3相比于上季度末重仓持股的总市值的加权平均值增大的前3位基金管理人分别为明亚基金、汇泉基金以及信达证券，其持股市值分别增大8528.09亿元、5592.57亿元以及4851.56亿元。

■风险提示：本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。

【医药-马帅】恒瑞医药：海外布局持续推进，多个新品种有望成为新增量

报告发布日期：2024-10-26

■公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入201.89亿元，同比增长18.67%；实现归母净利润46.20亿元，同比增长32.98%；实现扣非归母净利润46.16亿元，同比增长37.38%。

■公司海外布局持续推进，创新药与仿制药业务海外均取得进展。

■后续多个创新药新品种有望成为新的业绩增量来源。

■风险提示：临床试验失败的风险，医药政策变化的风险，产品销售不及预期的风险。

【计算机-赵阳】奥比中光-UW：亏损幅度持续缩窄，股权激励彰显信心

报告发布日期：2024-10-26

■10月24日，奥比中光发布2024年第三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入3.51亿元，同比增长35.27%；实现归母净利润-0.60亿元，扣非归母净利润-1.02亿元，较去年同期大幅减亏。

■费用控制效果显著，24Q3亏损幅度持续缩窄。

■10月24日，公司发布《2024年限制性股票激励计划（草案）》，旨在针对2位研发骨干和3位外籍核心职能人员进行激励。

■聚焦机器人应用场景，公司有望进入发展快车道。对于现实世界的精准感知是3D摄像头的核心优势，但此前受困于成本限制，在非刚需场景下推广进度较慢，而机器人的兴起使得上述困境被打破。

■风险提示：1）3D视觉感知技术迭代创新的风险；2）下游应用场景发展或商业化不及预期风险；3）行业竞争加剧的风险；4）核心技术人才流失的风险；5）假设不及预期的风险。

【家电-李奕臻】盾安环境：Q3冷配增长放缓，盈利能力受减值影响

报告发布日期：2024-10-26

■盾安环境公布2024年三季报。公司前三季度实现收入93.4亿元，YoY+10.5%，实现归母净利润6.5亿元，YoY+20.1%，实现扣非归母净利润6.3亿元，YoY+0.8%。

■Q3冷配收入增速或有所放缓。

■Q3汽车热管理收入或延续较高增速：据中汽协数据，Q3我国新能源汽车产量/销量YoY+33.9%/+33.5%。我们推断Q3盾安汽车热管理收入亦保持较高增速。

■风险提示：行业竞争加剧，原材料价格大幅上升，客户开拓不及预期风险。

【家电-李奕臻】爱玛科技：受换标影响，Q3单季度收入下滑

报告发布日期：2024-10-27

■爱玛科技发布2024年三季报，公司2024年1~9月实现收入174.6亿元，YoY+0.05%，实现归母净利润15.5亿元，YoY-0.3%。

■2024Q3收入增速环比放缓：爱玛2024Q3收入增速环比Q2-23pct。

■Q3单季度毛销差保持同比提升趋势：爱玛Q3归母净利率为8.8%，同比-0.4pct。

■投资建议：电动两轮车行业需求仍有扩张空间，爱玛为电动两轮车行业头部企业，公司品牌、产品、供应链领先竞争对手，在行业扩张期能够把握优质渠道网点，实现份额的持续增长。

■风险提示：行业竞争加剧导致盈利能力承压；宏观环境波动导致电动两轮车普及率提升不及预期。

【固收-尹睿哲】债市温度计-20241026

报告发布日期：2024-10-27

■概览一（温度计）：本周（10月20日至10月26日），国投证券固收基本面监测体系中,共有48个高频指标更新。

■概览二（同步指标）：本周（10月20日至10月26日），利率十大同步指标释放的信号中，“利好”和“利空”各占比5/10，较上周的变化有：土地出让收入同比发出“利空”信号。

■风险提示：数据口径误差。

【金工-杨勇】预期管理再起，助力市场平稳向上

报告发布日期：2024-10-27

■本期要点：预期管理再起，助力市场平稳向上。前期我们提到过两个观点，一个是因为前期涨速过快，筹码换手不够充分，整体仍需在当前位置继续震荡一段时间，另一个是相关部门的预期管理能力是维持市场保持慢牛的重要助手。

■上周市场大盘整体围绕3250-3350缩量震荡，而部分强势的宽基指数则在节后高点附近反复震荡，甚至颇有冲高回落的迹象。

■从上周强势板块仍然能维持高位震荡，以及市场在不断寻找新的成长板块做多来看，市场整体的风险偏好还是不低的。

■具体而言，近期我们的四轮驱动模型开始关注到部分短期大盘价值型板块或者顺周期板块（比如有色、建筑、石油石化、基础化工等）已有企稳甚至回升的迹象。

■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

【电子-马良】立讯精密：Q3维持稳定增长，汽车与AI终端双轮驱动

报告发布日期：2024-10-27

■公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入1771.77亿元，同比增长13.67%；实现归母净利润90.75亿元，同比增长23.06%，符合公司前三季度业绩预告中88.49-92.18亿元的范围。

■公司发布业绩预告，预计2024年实现归母净利润131.43-136.91亿元，同比增长20.00%-25.00%，实现扣非归母净利润114.86-127.13亿元，同比增长12.76%-24.82%。

■AiiPhone有望助推换机周期，果链龙头充分受益：苹果于9月10日发布iPhone16系列新机，Apple Intelligence也将在部分地区随10月底的iOS 18.1更新登陆。

■算力建设带动通讯业务快速发展，公司以标准制定者身份入局：AI大模型发展带动全球AI基础设施建设加速，公司在电连接、光连接、电源、风冷/液冷散热、射频等产品具备深厚技术积累。

■拟收购汽车线缆巨头莱尼，汽车业务再上层楼：据公告，公司拟收购Leoni AG 50.1%的股权及其全资子公司Leoni K的100%股权。

■风险提示：消费电子终端销量波动、交易审批风险、汇率波动、行业竞争加剧的风险。

【固收-尹睿哲】久期回落至近三年中位数水平——品种久期跟踪

报告发布日期：2024-10-27

■多数品种久期处于近三年中位数附近。

■品种显微镜：城投债：城投债平均久期较上周有小幅度缩短，边际回落至1.67年附近。产业债：产业债加权平均成交期限边际处于2.11年附近。商业银行债：银行永续债久期小幅上升至3.19年，处于45.4%的历史分位，高于去年同期水平。其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于12.7%、10.1%、34.7%、72.7%的历史分位数，保险公司债、证券次级债、证券公司债久期均较上周缩短。

■风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。

【医药-马帅】国药股份：Q3收入同比稳增，费用端持续优化

报告发布日期：2024-10-27

■公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度业绩稳健，费用端持续优化提升盈利水平。

■Q3收入增长稳健，费用管控良好，受投资收益下滑及宏观经济和医疗政策等影响，利润端同比微增。

■风险提示：医药行业政策变动的风险；宏观经济影响；联营企业及合营企业经营承压的风险。

【传媒-焦娟】芒果超媒：Q3业绩承压，关注热播综艺、精品大剧Q4表现

报告发布日期：2024-10-27

■公司发布2024年三季报：公司前三季度实现营业收入102.78亿元，同比减少0.85%；归母净利润14.44亿元，同比减少18.96%；扣非后归母净利润12.26亿元，同比减少23.98%。

■收入端基本持平，利润端承压。分季度看，2024Q1-Q3公司实现收入33.24/36.36/33.18亿元；归母净利润4.72/5.93/3.80亿元；其中第三季度的收入同比减少7.14%，归母净利润同比减少27.41%。

■营收结构不断优化，会员业务增长动力足。2024年芒果综艺持续领跑，芒果TV独播综艺节目流量保持长视频平台第一，有效会员已超过7000万。

■关注热播综艺、精品大剧Q4表现，以及短剧、出海方向进展。近期芒果TV热播综艺《再见爱人4》持续引爆热搜，开启四季度内容矩阵。

■风险提示：内容表现不及预期、新业务拓展不及预期、人才流失等风险。

【家电-李奕臻】小家电受益政府补贴，扫地机需求高增

报告发布日期：2024-10-26

■今年双十一活动提前，部分小家电品类在线上也可获取15%~20%折扣的政府补贴，10月以来小家电需求明显增长，其中扫地机器人品类受益最为明显。爆款新品扫地机补贴后折扣可达7折左右，折扣力度远超往年。

■风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险等。

【量化-刘凯】本周小市值风格显著，北证50近一月收益超100%—量化多因子周报 20241026

报告发布日期：2024-10-27

■主流指数收益追踪：本周主流市场指数全面上涨。

■单因子表现追踪：（1）从风格因子的角度来看，本周波动性因子表现显著，多空收益率为7.04%。（2）沪深300股票池中，近1周对数市值、20日特异度、60日非流动性冲击因子表现较好，而单季度ROA、240日动量、20日反转因子表现相对较差；（3）中证500股票池中，近1周对数市值、60日特异度、盈余质量因子表现较好，而20日换手率波动、20日收益率标准差、60收益率标准差因子表现相对较差；（4）中证800股票池中，近1周对数市值、20日特异度、SP_TTM因子表现较好，而240日动量、20日反转、单季度毛利率因子表现相对较差；（5）中证1000股票池中，近1周对数市值、盈余公告前隔夜动量、SP_TTM因子表现较好，而240日动量、单季度EP、单季度ROA因子表现相对较差；（6）沪深300ESG股票池中，近1周对数市值、SP_TTM、20日特异度因子表现较好，而单季度ROA、240日动量、60日动量因子表现相对较差；（7）全市场股票池中，近1周对数市值、120日成交量比率、60日换手率因子表现较好，而单季度毛利率、单季度ROA、单季度ROE因子表现相对较差。

■风险提示：市场环境变动风险，因子失效风险。

【医药-马帅】生物医药Ⅱ：新药周观点：首药控股二代ALK抑制剂NDA获受理，三代ALK抑制剂快速推进中

报告发布日期：2024-10-27

■本周新药行业重点分析：近日首药控股收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司康太替尼颗粒(CT-707中报商品名:首要泽)单药适用于间变性淋巴瘤激酶(ALK)阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC)患者治疗的新药上市申请(NDA)获得受理。

■国内ALK抑制剂市场规模庞大，仍处于增长阶段。

■本周新药获批&受理情况：本周国内5个新药或新适应症获批上市，57个新药获批IND，37个新药IND获受理，2个新药NDA获受理。

■风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验结果不及预期的风险，医药政策变动的风险，创新药专利纠纷的风险。

【电子-马良】定制AI芯片市场有望超400亿美金，市场前景广阔无垠

报告发布日期：2024-10-27

■MarvellCTO：定制计算市场将达429亿美元：Marvell首席技术官表示只有少数顶级芯片开发商能持续投资AI计算半导体。

■台积电调整2025代工报价，2nm进展超预期：据集微网消息，台积电为减轻海外工厂高运营成本及2nm部署成本对毛利率的影响，调整2025年代工报价，先进制程涨幅最高可达10%。

■美光：AI需求将激增，EUV DRAM将于2025年投产：随着AI技术拓展至消费设备，需求增长，美光科技将HBM生产能力全分配给2025年。

■2024年AI IC市场规模有望达1100亿美元，英伟达占主导：AI被视为科技行业增长动力，虽存在风险但将对全球经济及半导体行业产生重大影响。

■风险提示：下游需求不及预期，技术研发不及预期，补贴政策效果不及预期。

1）G7推进500亿美元援乌贷款计划：分三年支付，首笔资金最早12月发放（财联社）

2）财政部金融司负责人于红：财政部已代表中国政府连续16年在境外发行主权债券（证券时报）

3）财政部发声：中国还将加大财政政策逆周期调节力度；中央汇金三季度增持多只ETF（财联社）

4）国家统计局：1—9月份规模以上工业企业利润同比下降，高技术制造业凸显发展韧性（新华财经）

5）推进金融AIC股权投资试点业务，工银投资签约意向合作规模近千亿元（中国经营网）

6）公募FOF最新重仓基金曝光，债基仍是重仓“主力军”（中国基金报）

7）LPR迎最大历史降幅，存量房贷利率批量调整落地（第一财经）

8）央行缩量平价续作7000亿元MLF（证券日报）

9）中证协发布证券公司收益凭证新规，根据分类评价结果实行余额管理（广州日报新花城）

10）现货钯金向上触及1200美元/盎司，为2023年12月以来首次（东方财富Choice数据）

11）欧洲央行官员诺特：可能会看到通胀下降的速度快于预期，必须对有关利率的所有选项保持开放（财联社）

12）美国监管出手，虚拟币市场巨震，超13万人爆仓（证券时报）

13）纽交所：计划延长美股交易时段至一天22小时（中国证券报）

14）回购增持专项贷款持续落地，多家银行回应准入标准（上海证券报）

15）4地市场监管部门签署协议，共建“信用大湾区”（财联社）

16）“十四五”期间17省市安排资金44.06亿元——，产业援藏助推高质量发展（经济日报）

17）货币桥最新试点成果在河套深港科技创新合作区落地（上海证券报）

18）中国国际经济交流中心：上海建设国际金融中心要在扩大制度型开放方面走在前列（上海证券报）

19）江苏无锡72个低空经济重点产业项目集中签约，总投资达302亿元（财联社）

20）前三季度广州GDP同比增长2%（上海证券报）

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