本周、年初至今医药指数涨幅分别为+1.04%、-11.85%，相对沪深300的超额收益分别为+0.06%、-26.25%；本周原料药（+3.02%）、化学制药（+2.98%）及医疗服务（+1.18%）等股价涨幅相对较大，医疗器械（-0.47%）、中药（-0.45%）及医药商业（+0.73%）等股价较弱；本周涨幅居前双成药业（+60.97%）、麦克奥迪（+58.40%）、常山药业（+49.75%），跌幅居前新产业（-11.49%）、奕瑞科技（-7.69%）、奥浦迈（-5.46%）。
涨跌表现特点：本周医药板块出现一定程度涨幅，但小市值个股涨幅更明显。
创新药板块仍将是医药板块最有吸引力的子行业之一，年内行业催化剂主要体现为创新药国谈及ASH 大会等。国谈谈判环节即将开启，预计10 月或11 月初正式谈判。《谈判药品续约规则》的规则延续2023 年，没有明显变化。首次参加谈判的药品降价幅度值得关注，建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、康方生物、迪哲医药、海思科、信达生物、泽璟制药等。ASH 会议有望数据读出的标的：迪哲医药（DZA8586）、百济神州（BCL2i、BTK CDAC）、百利天恒（CD33 ADC）、亚盛医药（耐立克，APG-2575）等；SABCS 会议有望数据读出的标的：百利天恒（EGFR-HER3 ADC）、科伦博泰（TROP2-ADC）等。 除此之外，自体免疫疾病成为继肿瘤、心脑血管等第三大病种，白细胞介素（IL）是治疗其疾病主要手段之一，其具备市场空间大、竞争格局相对较好等特点。
阿斯利康的抗CTLA-4 单抗Tremelimumab 注射液首次在国内申报上市；南京正大天晴的来特莫韦注射液获批上市；Wave Life Sciences 的RNA 编辑疗法WVE-006 在Ib/IIa 期RestorAATion-2 研究取得积极结果。10 月18 日，CDE 接受了阿斯利康的Tremelimumab 新药上市申请，这是该药在中国的首次申请。Tremelimumab 是PD-L1+CTLA-4 组合疗法的一部分，用于治疗特定类型的肝癌和非小细胞肺癌；10 月14 日，南京正大天晴的来特莫韦注射液获批上市，成为首仿产品。该药物通过抑制病毒DNA 活性来抗病毒，原研产品默沙东的来特莫韦注射液于2022 年5 月获批，用于预防巨细胞病毒感染；10 月16 日，Wave LifeSciences 宣布其RNA 编辑疗法WVE-006 在治疗α-1 抗胰蛋白酶缺乏症的Ib/IIa 期研究中显示出积极效果，这是首个公布临床数据的RNA编辑疗法，具有良好的耐受性和安全性。
具体思路：1）创新药领域：信达生物、恒瑞医药、三生国健、奥赛康、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽璟制药-U 等；2）医疗服务领域：爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂等；3）消费医疗领域：欧普康视、爱博医疗等；4）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药等；5）GLP1 产业链领域：圣诺生物、诺泰生物、博瑞医药等；6）CGM 领域：鱼跃医疗、三诺生物等；7）中药领域：佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；8）原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；9）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；10）IVD 领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；11）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；12）仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、苑东生物、信立泰等；13）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等；14）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。
风险提示:药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。
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