维他奶，被新加坡首富家族看中

期数 | 第 3427期

作者 |陆泽审核 | 步步 美编 | 亚恒

近日，维他奶国际出现股权变动。

港交所证券披露权益显示，由知名房地产公司信和置业主席黄志祥的胞弟黄志达打理的新加坡公司远东机构、远东机构旗下饮料公司杨协成以及黄志达控制的家族办公室，增持了维他奶307.4万股。经过上述增持动作，黄志达方面在维他奶的持股比例从4.94%增至5.22%，因持股超5%而作出申报。至此，黄氏家族成为维他奶第三大股东。

黄氏家族由新加坡首富黄廷方创立，该家族控制的远东机构是新加坡最大的房地产开发商之一，有“新加坡房地产大王”之称。此外，黄氏家族还在中国香港拥有信和置业、尖沙咀置业、信和酒店等房地产公司。

“豆奶大王”维他奶

公开资料显示，维他奶由罗桂祥博士于1940年在中国香港创立。随后，以中国香港为总部，开始向澳洲、新西兰、东南亚等国家出口，其豆奶产品曾风靡一时。直到20世纪90年代，维他奶才开始进入中国内地市场。

1994年，维他奶在香港联交所上市。同年，维他奶深圳工厂建成投产，随后维他奶便以华南市场为主阵地，逐渐开始向全国扩张。

据中商产业研究院数据，2016年在中国内地豆奶市场，维他奶市占率第一，高达41%，成为名副其实的“豆奶大王”。目前，维他奶主要市场包括中国内地、中国香港地区，以及澳大利亚与新西兰、新加坡等。其中，中国内地是其最大的市场。

据维他奶2023/2024财年财报（截至2024年3月31日）显示，公司62.17亿港元的收入中，中国内地市场收入占比达54%。而占比最高时，维他奶在中国内地市场营收超60%。

开辟新增长曲线

创立80多年来，维他奶和维他柠檬茶成为维他奶公司的主力产品。但近年来，植物饮料赛道增速放缓。据阿里平台数据显示，2023年，中国植物基饮料市场整体年同比增速仅为2%。而柠檬茶赛道竞争激烈，康师傅、统一、元气森林等企业均实力强劲。

维他奶公司选择开辟新的增长曲线。2018年，维他奶进入无糖茶市场，推出了多款产品，但是在市场中并未引起大的波澜。

2023年，维他奶对品牌进行了升级，推出了全新的无糖茶系列包装，并推出了“无糖大红袍乌龙茶”和“无糖茉莉花茶”两款新口味。今年，又推出了“通天香单丛乌龙茶”和“茉莉花茶”两种新品。

无糖茶是近年来的高增长赛道，但是市场竞争也十分激烈。首先行业集中度较高，农夫山泉和三得利两大巨头占据绝对市场份额，其次新兴品牌如果子熟了、茶小开等也在快速发展。维他奶想在竞争中脱颖而出，并不容易。

在今年6月的财报业绩会上，维他奶公司CEO陆博涛坦承，“无糖茶市场对我们非常重要”。但他也承认，维他奶在中国内地市场引入无糖茶相对较晚，因此想在内地市场取得成功，不能简单复制在中国香港或者日韩市场的经验。

黄氏家族的“杨协成”

1995年，黄氏家族第一代黄廷方收购了饮料品牌杨协成。10月9日开市前，杨协成在新加坡交易所发布公告，称10月以来其对维他奶的持股进一步增至2.04%。杨协成表示，增持动作符合投资亚洲地区领导性的企业的政策，增加了公司在中国内地、中国香港植物饮料行业的投资，并表示公司将不时考虑进一步投资。

杨协成的明星产品包括豆奶、马蹄爽等饮料，主要市场在东南亚，中国市场上也重点布局华南、华东市场。不过近年来，这家公司在中国内地市场的“存在感”有下降趋势，除了和疫情、竞争加剧的市场环境有关，它也面临着产品创新乏力、渠道开拓受限等瓶颈。

通过增持，杨协成或许可以快速获得维他奶的客户基础，比自己从零开始开发产品进入市场要快得多，在一定程度上也可以避免了自主研发所需的时间和资金投入。本次投资增持，能否为杨协成带来实际的投资回报，我们拭目以待。

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